Những lo ngại gia tăng về suy thoái kinh tế đang thúc đẩy nhiều nhà đầu tư chạy trốn cổ phiếu để mua trái phiếu doanh nghiệp. Dòng vốn ròng cho các quỹ tương hỗ và quỹ ETF đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp cao cấp của Mỹ (còn gọi là trái phiếu cấp đầu tư) đã đạt trung bình 846 triệu đô la mỗi ngày trong tháng 3, tăng từ mức kỷ lục 800 triệu đô la mỗi ngày vào tháng 1 năm 2018, theo nghiên cứu của Ngân hàng của Mỹ Merrill Lynch được báo cáo bởi CNBC.
Nếu những xu hướng đó tiếp tục, gần 25 tỷ đô la sẽ chảy vào trái phiếu doanh nghiệp trong tháng này. "Dựa trên dòng vốn hàng ngày và dòng vốn ETF, tháng 3 đang trên đường lập kỷ lục mới hàng tháng", theo ghi chú từ Yuri Seliger và Yunyi Zhang, chiến lược gia tín dụng tại BofAML, trên CNBC. "Dòng chảy theo sau lợi nhuận và lãi suất giảm kể từ thứ Hai tuần trước sẽ khuyến khích dòng vốn có khả năng mạnh hơn vào tháng Tư", họ nói thêm. Bảng dưới đây tóm tắt một số hành động gần đây.
Nhà đầu tư xoay quanh trái phiếu doanh nghiệp cao cấp của Mỹ
- Ghi nhận dòng tiền ròng trung bình hàng ngày cho các doanh nghiệp cao cấp tính đến thời điểm này trong tháng 3 Bao gồm dòng vốn ròng vào các quỹ tương hỗ và dòng chảy hàng ngày của quỹ ETF trong tháng 3 gần 6% so với mức kỷ lục trước đây SPDR S & P 500 ETF (SPY) đã chảy ra 10 tỷ đô la mỗi năm
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Những lo lắng về suy thoái đang gia tăng, được thúc đẩy bởi sự xuất hiện của đường cong lợi suất đảo ngược, trong lịch sử là một chỉ số hàng đầu của sự co lại về kinh tế. Suy thoái kinh tế có thể giúp kích hoạt thị trường gấu trong chứng khoán và số lượng nhà đầu tư ngày càng tăng đang chuyển từ cổ phiếu sang các công cụ thu nhập cố định.
Sự bi quan như vậy đang xảy ra ngay cả khi Chỉ số S & P 500 (SPX) đã công bố 12, 1% mạnh mẽ cho đến nay thông qua việc mở giao dịch vào thứ Năm. Phong vũ biểu thị trường được theo dõi rộng rãi cũng đã hồi phục 19, 7% từ mức thấp trong tháng 12 năm 2018.
Những lo ngại về tăng trưởng kinh tế tăng vọt đã khiến lãi suất trái phiếu giảm và giá trái phiếu tăng trên toàn cầu kể từ cuối năm ngoái, báo cáo của Financial Times cho biết. Trong khi lịch sử lãi suất thấp là một yếu tố chính thúc đẩy thị trường tăng trưởng hiện tại trong chứng khoán, thì ngay bây giờ "lợi suất trái phiếu giảm cũng không hẳn là tin tốt, đưa ra thông điệp mà nó gửi về triển vọng toàn cầu về tăng trưởng kinh tế", FT nhận xét tác động đến cổ phiếu.
Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư mong muốn khóa lợi nhuận của họ trên cổ phiếu và chơi an toàn, trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư mang lại lợi nhuận cao hơn nợ Kho bạc Hoa Kỳ. Trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng Baa bởi Moody, gần mức đầu tư thấp, hiện mang lại khoảng 230 điểm cơ bản (bps) hơn 10 năm Kho bạc Hoa Kỳ, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis.
Trong khi đó, nợ doanh nghiệp năng suất cao, hoặc trái phiếu rác, vượt trội so với các tập đoàn đầu tư trong hai tháng đầu năm 2019, Martin Fridson, giám đốc đầu tư (CIO) tại Lehmann, Livian, Fridson Advisors, cảnh báo rằng họ bị định giá quá cao Barron's. Ông thích tập đoàn chất lượng cao. Ngoài ra, thanh khoản đã giảm mạnh trong thị trường năng suất cao, và một lũ lụt xuống cấp có thể rơi vào tình trạng rác có thể tràn ngập, khiến sản lượng tăng vọt và giá giảm, theo báo cáo của CNBC trước đó.
Nhìn về phía trước
Jim Paulsen, chiến lược gia đầu tư (CIO) tại Tập đoàn Leutkeep, nằm trong số những người lạc quan về chứng khoán, nhận thấy tín hiệu mua cổ phiếu trong sự dịch chuyển của lợi suất trái phiếu đi xuống. Những người khác, chẳng hạn như Stephanie Pomboy của công ty tư vấn kinh tế MacroMavens, thấy một bong bóng nợ công ty nguy hiểm đe dọa cả thị trường chứng khoán và trái phiếu. Bản thân những tín hiệu lẫn lộn này là một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng về việc thị trường có thể trở nên tồi tệ như thế nào.
