Một vấn đề là gì?
Một vấn đề là quá trình cung cấp chứng khoán để huy động vốn từ các nhà đầu tư. Các công ty có thể phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu cho các nhà đầu tư như một phương thức tài trợ cho doanh nghiệp. Thuật ngữ "phát hành" cũng đề cập đến một loạt các cổ phiếu hoặc trái phiếu đã được cung cấp cho công chúng và thường liên quan đến bộ công cụ được phát hành theo một đề nghị.
Hiểu vấn đề
Việc phát hành chứng khoán có thể có nhiều hình thức. Các công ty có thể có một vấn đề mới, trong đó họ phát hành bảo mật lần đầu tiên hoặc một vấn đề dày dạn, trong đó một công ty được thành lập cung cấp thêm cổ phiếu. Nói chung, một vấn đề có xu hướng đề cập đến một đề nghị cụ thể. Ví dụ: nếu một công ty bán một nhóm trái phiếu 10 năm cho công chúng, bộ trái phiếu đó sẽ được gọi là một vấn đề duy nhất.
Nếu một công ty cần vốn để duy trì hoạt động kinh doanh, công ty có các lựa chọn để đảm bảo nguồn vốn thông qua việc bán cổ phiếu hoặc phát hành trái phiếu. Trong đợt chào bán cổ phiếu thứ cấp, hội đồng quản trị (HĐQT) bỏ phiếu phát hành thêm cổ phiếu và tăng số lượng cổ phiếu có sẵn trên thị trường giao dịch. Số tiền thu được từ việc bán thêm cổ phiếu ra công chúng trực tiếp đến công ty.
Tương tự như vậy, nếu một doanh nghiệp muốn chuyển nợ hiện tại và tạo ra nợ mới cùng một lúc, nó có thể quyết định phát hành trái phiếu. Công ty vay tiền từ các nhà đầu tư và trả lãi với lãi suất. Tiền lãi là một khoản chi phí được khấu trừ thuế làm giảm chi phí vay của công ty.
Chìa khóa chính
- Một vấn đề là việc chào bán chứng khoán cho các nhà đầu tư với hy vọng tăng vốn. Việc bán trái phiếu có thể được thực hiện miễn là có sự thèm ăn của nhà đầu tư đối với khoản nợ của công ty. Sự thèm ăn đó bị ảnh hưởng bởi khả năng thực hiện thanh toán của công ty. Các vấn đề về cổ phiếu có thể dẫn đến sự pha loãng, mà các nhà đầu tư có xu hướng nhăn mặt, nhưng cổ phiếu không yêu cầu thanh toán lãi.
Các yếu tố trong phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu
Các công ty cần xem xét các mục tiêu kinh doanh khi quyết định bán cổ phiếu hay phát hành trái phiếu. Phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu để huy động vốn cho các dự án thay đổi cấu trúc vốn của một công ty bao gồm nợ và vốn chủ sở hữu. Cấu trúc của một công ty có trọng số như thế nào trong nợ hoặc vốn quyết định chi phí vốn cho công ty. Chi phí phát hành nợ là lãi suất mà công ty phát hành phải trả định kỳ cho các nhà đầu tư và người cho vay. Chi phí phát hành vốn cổ phần là thanh toán cổ tức. Tìm kiếm sự cân bằng tốt giữa cả hai loại chứng khoán có thể giúp một công ty tránh phải trả chi phí vốn cao.
Tiền từ cổ phiếu không cần phải trả, tiền lãi (hoặc cổ tức) cũng không cần phải trả như trái phiếu. Vì mỗi vấn đề về cổ phiếu làm thay đổi quyền sở hữu của một nhà đầu tư trong công ty, nên có giới hạn về số lượng cổ phiếu mà một công ty có thể phát hành khi sự pha loãng trở thành một vấn đề.
Tuy nhiên, các tập đoàn có thể phát hành trái phiếu miễn là các nhà đầu tư sẵn sàng đóng vai trò là người cho vay. Bởi vì các công ty có thể trả cho các trái chủ một mức lãi suất thấp hơn và giữ quyền kiểm soát tài trợ lớn hơn, phát hành trái phiếu ít tốn kém hơn so với vay từ ngân hàng. Trái phiếu không thay đổi quyền sở hữu hoặc hoạt động của một công ty được sở hữu trong khi bán cổ phiếu. Lưu giữ hồ sơ đơn giản hơn với các trái chủ, vì tất cả các trái phiếu có cùng đợt phát hành đều có cùng mức lãi suất và có cùng ngày đáo hạn. Dịch vụ trái phiếu cũng linh hoạt hơn so với phát hành cổ phiếu.
Bảo lãnh phát hành chứng khoán và trái phiếu
Các công ty phát hành cổ phiếu và trái phiếu có thể sử dụng các ngân hàng đầu tư để tạo thuận lợi cho quá trình. Ví dụ: nếu một công ty quyết định bán trái phiếu, ngân hàng đầu tư sẽ xác định giá trị và rủi ro của tập đoàn, sau đó xác định giá, và cuối cùng bảo lãnh và bán trái phiếu cho công chúng. Các ngân hàng đầu tư cũng có thể bảo lãnh cổ phiếu hoặc chứng khoán khác cho đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) hoặc chào bán công khai thứ cấp. Người chạy sách có thể được chỉ định cho các tài khoản lớn hơn.
