Chỉ số hoán đổi tín dụng mặc định cho vay là gì?
Chỉ số hoán đổi mặc định tín dụng cho vay - Markit LCDX là một chỉ số chuyên biệt của các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định chỉ cho vay (CDS) bao gồm 100 công ty Bắc Mỹ riêng lẻ có giao dịch nợ không có bảo đảm trên các thị trường thứ cấp rộng lớn. LCDX được giao dịch qua quầy và được quản lý bởi một nhóm các ngân hàng đầu tư lớn, cung cấp thanh khoản và hỗ trợ định giá các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định. IHS Markit Ltd, có trụ sở tại London, là nhà cung cấp chỉ số.
Hiểu chỉ số hoán đổi mặc định tín dụng cho vay (Markit LCDX Works)
Chỉ số bắt đầu với lãi suất coupon cố định (225 điểm cơ bản); giao dịch di chuyển giá và thay đổi sản lượng, giống như một trái phiếu tiêu chuẩn. Chỉ số cuộn mỗi sáu tháng. Người mua chỉ số trả lãi suất coupon (và mua bảo vệ chống lại các sự kiện tín dụng), trong khi người bán nhận được phiếu giảm giá và bán bảo vệ. Điều đang được bảo vệ trong trường hợp này là "sự kiện tín dụng" tại một công ty cụ thể trong chỉ mục, chẳng hạn như mặc định cho khoản vay hoặc tuyên bố phá sản.
Nếu một sự kiện tín dụng như vậy xảy ra ở một trong các công ty cơ bản, sự bảo vệ được thanh toán thông qua việc giao nợ thực tế hoặc thông qua một khoản thanh toán tiền mặt giữa hai bên. Công ty cơ sở sau đó được xóa khỏi chỉ mục và một công ty mới được thay thế để trả lại chỉ số cho 100 thành viên.
Hoán đổi tín dụng mặc định về cơ bản đặt một mức giá cho rủi ro mà một công ty phát hành nợ cụ thể có thể vỡ nợ. Các công ty có xếp hạng tín dụng mạnh có phí bảo hiểm rủi ro thấp, do đó, bảo vệ có thể được mua với một mức phí tối thiểu, được đánh giá là tỷ lệ phần trăm của giá trị danh nghĩa (đô la) của khoản nợ cơ bản. Các công ty có xếp hạng tín dụng thấp sẽ tốn nhiều chi phí hơn để bảo vệ, do đó các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định có thể khiến họ mất thêm vài điểm phần trăm của số tiền đáng chú ý.
Số tiền mua tối thiểu cho LCDX có thể lên tới hàng triệu đô la, vì vậy hầu hết các nhà đầu tư là các công ty tổ chức lớn, chẳng hạn như người quản lý tài sản, ngân hàng, quỹ phòng hộ và công ty bảo hiểm, đầu tư như một hàng rào hoặc như một trò chơi đầu cơ. Ưu điểm của LCDX đối với các nhà đầu tư này là họ có thể có quyền truy cập vào một nhóm các công ty đa dạng với chi phí thấp hơn nhiều so với chi phí để họ mua các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định.
