Long Put là gì?
Một đặt dài đề cập đến việc mua một tùy chọn đặt, thường là dự đoán về sự sụt giảm của tài sản cơ bản. Một nhà giao dịch có thể mua một giao dịch vì lý do đầu cơ, đặt cược rằng tài sản cơ bản sẽ giảm làm tăng giá trị của tùy chọn đặt dài. Một khoản đặt dài cũng có thể được sử dụng để phòng ngừa một vị trí dài trong tài sản cơ bản. Nếu tài sản cơ sở giảm, tùy chọn đặt tăng giá trị giúp bù đắp tổn thất trong cơ sở.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2019
Chìa khóa chính
- Các nhà đầu tư thực hiện các lựa chọn dài hạn nếu họ nghĩ rằng giá của chứng khoán sẽ giảm. Các nhà đầu tư có thể đặt các tùy chọn dài để đầu cơ hoặc phòng ngừa một danh mục đầu tư. Rủi ro bị hạn chế khi sử dụng chiến lược quyền chọn dài hạn.
Những điều cơ bản của một đặt dài
Một giao dịch dài có giá thực hiện, đó là giá mà tại đó người mua đặt có quyền bán tài sản cơ bản. Giả sử tài sản cơ bản là một cổ phiếu và giá thực hiện của quyền chọn là $ 50. Điều đó có nghĩa là tùy chọn đặt quyền cho phép nhà giao dịch bán cổ phiếu ở mức 50 đô la, ngay cả khi cổ phiếu giảm xuống còn 20 đô la chẳng hạn. Mặt khác, nếu cổ phiếu tăng và duy trì trên 50 đô la, tùy chọn này là vô giá trị vì không hữu ích khi bán ở mức 50 đô la khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức 60 đô la và có thể được bán ở đó (không sử dụng tùy chọn).
Nếu một nhà giao dịch muốn sử dụng quyền bán cơ sở của họ với giá thực hiện, họ sẽ thực hiện quyền chọn. Không cần tập thể dục. Thay vào đó, người giao dịch có thể chỉ cần thoát tùy chọn bất cứ lúc nào trước khi hết hạn bằng cách bán nó.
Tùy chọn đặt dài có thể được thực hiện trước khi hết hạn nếu đó là tùy chọn của Mỹ trong khi tùy chọn châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn. Nếu tùy chọn được thực hiện sớm hoặc hết hạn tiền, người giữ quyền chọn sẽ bị thiếu tài sản cơ bản.
Chiến lược dài đặt Versus Shorting Stock
Đặt dài có thể là một chiến lược thuận lợi cho các nhà đầu tư giảm giá, thay vì rút ngắn cổ phiếu. Một vị trí cổ phiếu ngắn về mặt lý thuyết có rủi ro không giới hạn do giá cổ phiếu không có giới hạn tăng. Một vị thế cổ phiếu ngắn cũng có tiềm năng lợi nhuận hạn chế, vì một cổ phiếu không thể giảm xuống dưới $ 0 mỗi cổ phiếu. Một lựa chọn đặt dài tương tự như một vị thế cổ phiếu ngắn vì tiềm năng lợi nhuận bị hạn chế. Tùy chọn đặt sẽ chỉ tăng giá trị cho đến khi cổ phiếu cơ bản đạt đến không. Lợi ích của quyền chọn bán là rủi ro được giới hạn ở phí bảo hiểm được trả cho tùy chọn.
Hạn chế của tùy chọn đặt là giá của cơ sở phải giảm trước ngày hết hạn của tùy chọn, nếu không, số tiền thanh toán cho tùy chọn sẽ bị mất.
Để kiếm lợi nhuận từ một giao dịch ngắn, một thương nhân bán một cổ phiếu ở một mức giá nhất định với hy vọng có thể mua lại với giá thấp hơn. Các tùy chọn đặt tương tự ở chỗ nếu cổ phiếu cơ sở giảm thì tùy chọn đặt sẽ tăng giá trị và có thể được bán để kiếm lợi nhuận. Nếu tùy chọn được thực hiện, nó sẽ đặt người giao dịch vào cổ phiếu cơ sở và sau đó người giao dịch sẽ cần mua cổ phiếu cơ sở để nhận ra lợi nhuận từ giao dịch.
Tùy chọn đặt dài để hàng rào
Một lựa chọn đặt dài cũng có thể được sử dụng để phòng ngừa chống lại những động thái bất lợi trong một vị thế chứng khoán dài. Chiến lược phòng ngừa rủi ro này được gọi là đặt bảo vệ hoặc đặt kết hôn.
Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư dài 100 cổ phiếu của Bank of America Corporation (BAC) với giá 25 đô la một cổ phiếu. Nhà đầu tư đang tăng giá dài hạn đối với cổ phiếu, nhưng lo ngại rằng cổ phiếu có thể giảm trong tháng tới. Do đó, nhà đầu tư mua quyền chọn mua một lần với giá thực hiện là 20 đô la với 0, 10 đô la (nhân với 100 cổ phiếu vì mỗi quyền chọn mua đại diện cho 100 cổ phiếu), sẽ hết hạn sau một tháng.
Hàng rào của nhà đầu tư giới hạn mức lỗ tới 500 đô la, hoặc 100 cổ phiếu x (25 đô la - 20 đô la), trừ phí bảo hiểm (tổng cộng 10 đô la) được trả cho tùy chọn đặt. Nói cách khác, ngay cả khi Bank of America giảm xuống 0 đô la trong tháng tới, phần lớn nhà giao dịch này có thể mất là 510 đô la, bởi vì tất cả các khoản lỗ trong cổ phiếu dưới 20 đô la được bao phủ bởi tùy chọn đặt dài.
Ví dụ về thế giới thực của việc sử dụng lâu dài
Giả sử Apple Inc. (AAPL) đang giao dịch ở mức $ 170 mỗi cổ phiếu và bạn nghĩ rằng nó sẽ giảm giá trị khoảng 10% trước khi ra mắt sản phẩm mới. Bạn quyết định chọn các tùy chọn đặt dài 10 phút với giá thực hiện là $ 155 và trả $ 0, 45. Tổng chi phí đặt ra cho các tùy chọn đặt dài của bạn là $ 450 + phí và hoa hồng (1.000 cổ phiếu x $ 0, 45 = $ 450).
Nếu giá cổ phiếu của Apple giảm xuống còn 154 đô la trước khi hết hạn, các tùy chọn đặt của bạn hiện có giá trị 1 đô la vì bạn có thể thực hiện chúng và rút ngắn 1.000 cổ phiếu của cổ phiếu ở mức 155 đô la và ngay lập tức mua lại để trả lại ở mức 154 đô la.
Tổng vị trí tùy chọn đặt dài của bạn hiện trị giá $ 1.000 - phí và hoa hồng (1.000 cổ phiếu x $ 1 = $ 1.000). Lợi nhuận của bạn trên vị trí là 122% ($ 450 / $ 1.000). Các lựa chọn đặt dài cho phép bạn nhận ra mức tăng lớn hơn nhiều so với mức giảm 9, 4% của giá cổ phiếu cơ bản.
Ngoài ra, nếu cổ phiếu Apple tăng lên 200 đô la, 10 hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị, dẫn đến việc bạn mất chi phí ban đầu là 450 đô la.
