Vốn chủ sở hữu dài / ngắn là gì?
Vốn chủ sở hữu dài / ngắn là một chiến lược đầu tư có vị trí dài trong các cổ phiếu dự kiến sẽ tăng giá và các vị trí ngắn trong các cổ phiếu dự kiến sẽ giảm. Chiến lược vốn dài / ngắn tìm cách giảm thiểu tiếp xúc thị trường trong khi thu lợi nhuận từ việc tăng cổ phiếu ở các vị trí dài, cùng với việc giảm giá ở các vị trí ngắn. Mặc dù điều này có thể không phải luôn luôn như vậy, chiến lược nên có lợi nhuận trên cơ sở ròng.
Chiến lược vốn dài / ngắn phổ biến với các quỹ phòng hộ, nhiều trong số đó sử dụng chiến lược trung lập thị trường, trong đó số tiền của cả hai vị trí dài và ngắn đều bằng nhau.
Vốn chủ sở hữu dài / ngắn
Thời gian hoạt động của vốn chủ sở hữu dài / ngắn
Vốn chủ sở hữu dài / ngắn hoạt động bằng cách khai thác các cơ hội lợi nhuận trong cả hai động thái giá dự kiến tăng và giảm. Chiến lược này xác định và chiếm vị trí dài trong các cổ phiếu được xác định là tương đối thấp trong khi bán các cổ phiếu ngắn được coi là quá đắt.
Mặc dù nhiều quỹ phòng hộ cũng sử dụng chiến lược vốn chủ sở hữu dài / ngắn với độ lệch dài (chẳng hạn như 130/30, trong đó mức độ phơi sáng dài là 130% và mức độ tiếp xúc ngắn là 30%), tương đối ít quỹ phòng hộ sử dụng độ lệch ngắn so với độ dài / ngắn của họ chiến lược. Về mặt lịch sử, khó phát hiện ra những ý tưởng ngắn có lợi hơn so với những ý tưởng dài.
Chiến lược vốn dài / ngắn có thể được phân biệt với nhau theo nhiều cách khác nhau theo địa lý thị trường (nền kinh tế tiên tiến, thị trường mới nổi, châu Âu, v.v.), ngành (năng lượng, công nghệ, v.v.), triết lý đầu tư (giá trị hoặc tăng trưởng), và như thế.
Một ví dụ về chiến lược vốn chủ sở hữu dài / ngắn với nhiệm vụ rộng sẽ là quỹ tăng trưởng vốn chủ sở hữu toàn cầu, trong khi ví dụ về nhiệm vụ tương đối hẹp sẽ là quỹ chăm sóc sức khỏe thị trường mới nổi.
Vốn chủ sở hữu dài / ngắn so với thị trường vốn chủ sở hữu
Quỹ đầu tư dài / ngắn khác với quỹ trung lập trên thị trường vốn (EMN) ở chỗ sau này cố gắng khai thác sự khác biệt về giá cổ phiếu bằng cách dài và ngắn trong các cổ phiếu có liên quan chặt chẽ có đặc điểm tương tự.
Chiến lược EMN cố gắng giữ tổng giá trị nắm giữ dài và ngắn của họ gần bằng nhau, vì điều này giúp giảm rủi ro tổng thể. Để duy trì sự tương đương giữa dài và ngắn, các quỹ trung lập trên thị trường vốn phải cân bằng lại khi xu hướng thị trường được thiết lập và củng cố.
Vì vậy, khi các quỹ phòng hộ dài / ngắn khác cho phép lợi nhuận chạy theo xu hướng thị trường và thậm chí tận dụng để khuếch đại chúng, các quỹ trung lập trên thị trường vốn đang tích cực khắc phục lợi nhuận và tăng quy mô của vị trí đối diện. Khi thị trường chắc chắn quay đầu trở lại, các quỹ trung lập của thị trường chứng khoán lại giảm xuống vị trí cần có lợi nhuận để chuyển nhiều hơn vào danh mục đầu tư đang bị ảnh hưởng.
Một quỹ phòng hộ với chiến lược trung lập thị trường vốn thường nhắm vào các nhà đầu tư tổ chức đang mua sắm một quỹ phòng hộ có thể vượt trội hơn trái phiếu mà không mang lại rủi ro cao và hồ sơ thưởng cao của các quỹ tích cực hơn.
Chìa khóa chính
- Vốn chủ sở hữu dài / ngắn là một chiến lược đầu tư tìm cách chiếm vị trí dài trong các cổ phiếu bị định giá thấp trong khi bán cổ phiếu quá ngắn. Long / short tìm cách tăng đầu tư dài hạn truyền thống bằng cách tận dụng các cơ hội lợi nhuận từ chứng khoán được xác định là cả dưới giá trị và quá giá trị. Vốn chủ sở hữu dài / ngắn thường được sử dụng bởi các quỹ phòng hộ, thường lấy một thiên vị dài tương đối, ví dụ, chiến lược 130/30 trong đó phơi sáng dài là 130% AUM và 30% là phơi sáng ngắn.
Ví dụ về vốn chủ sở hữu dài / ngắn: Giao dịch cặp
Một biến thể phổ biến của mô hình dài / ngắn là giao dịch cặp cặp ", liên quan đến việc bù đắp một vị trí dài trên một cổ phiếu với một vị trí ngắn trên một cổ phiếu khác trong cùng lĩnh vực.
Ví dụ, một nhà đầu tư trong không gian công nghệ có thể chiếm một vị trí dài trong Microsoft và bù đắp cho vị trí đó bằng một vị trí ngắn trong Intel. Nếu nhà đầu tư mua 1.000 cổ phiếu của Microsoft với giá 33 đô la mỗi cái và Intel đang giao dịch ở mức 22 đô la, thì giao dịch ngắn hạn này sẽ liên quan đến việc mua 1.500 cổ phiếu Intel để số lượng đô la của các vị trí dài và ngắn bằng nhau.
Tình huống lý tưởng cho chiến lược dài / ngắn này sẽ là để Microsoft đánh giá cao và Intel sẽ từ chối. Nếu Microsoft tăng lên 35 đô la và Intel giảm xuống còn 21 đô la, lợi nhuận chung của chiến lược này sẽ là 3.500 đô la. Ngay cả khi Intel tăng lên 23 đô la vì các yếu tố tương tự thường thúc đẩy cổ phiếu tăng hoặc giảm trong một lĩnh vực cụ thể, thì chiến lược vẫn sẽ có lãi ở mức 500 đô la, mặc dù ít hơn nhiều.
Để hiểu được thực tế là các cổ phiếu trong một lĩnh vực thường có xu hướng tăng hoặc giảm đồng loạt, các chiến lược dài / ngắn thường có xu hướng sử dụng các lĩnh vực khác nhau cho chân dài và ngắn. Ví dụ: nếu lãi suất tăng, một quỹ phòng hộ có thể rút ngắn các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như tiện ích và đi dài trên các lĩnh vực phòng thủ, chẳng hạn như chăm sóc sức khỏe.
