Cục phân tích kinh tế (BEA), một phần của Bộ thương mại, đã công bố ước tính thứ hai về tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý IV vào ngày 28 tháng 2. Cơ quan này ước tính rằng nền kinh tế Mỹ mở rộng 2, 5% theo giá trị thực - nghĩa là được điều chỉnh theo lạm phát - trong ba tháng cuối năm 2017. Con số đó được hàng năm và điều chỉnh theo sự thay đổi theo mùa.
BEA sẽ công bố ước tính thứ ba và cuối cùng vào cuối tháng 3, vì vậy con số này cần được xem xét sơ bộ. Tuy nhiên, nó phản ánh nhiều dữ liệu hơn so với ước tính ban đầu là 2, 6%.
BEA nhận thấy rằng chi tiêu của người tiêu dùng - khoảng 70% nền kinh tế - là vững chắc, kèm theo sự tăng trưởng lành mạnh về tiền lương. Đầu tư kinh doanh cũng mở rộng, và chi tiêu của chính phủ là một động lực tăng trưởng đáng kể. Sự gia tăng nhập khẩu, trừ đi các tính toán tăng trưởng và thu hẹp đầu tư hàng tồn kho tư nhân kéo theo sản lượng ròng. (Xem thêm, GDP là gì và tại sao nó lại quan trọng như vậy? )
Quý IV đánh dấu quý thứ 32 liên tiếp của nền kinh tế về sản lượng ròng dương. Không tệ, nhưng tốc độ tăng trưởng ít hơn truyền cảm hứng. Giữa thế kỷ 20 đến cuối thế kỷ đã chứng kiến tỷ lệ cao hơn nhiều mặc dù suy thoái thường xuyên hơn. Trump đánh vào sự chậm chạp này trong chiến dịch, hứa hẹn sẽ đưa tỷ lệ tăng trưởng trở lại 4%, 5% hoặc thậm chí 6%. Dự báo kinh tế của chính quyền không hoàn toàn lạc quan, nhưng chúng đã cao hơn đáng kể so với Fed. (Xem thêm, Di sản kinh tế của Obama trong 8 biểu đồ. )
Trong khi thị trường chứng khoán rơi nước mắt kể từ cuộc bầu cử của Trump, bản thân nền kinh tế vẫn chưa thể hiện sự nhiệt tình tương tự. Tuy nhiên, có những dấu hiệu bắt đầu thay đổi. Khi thất nghiệp vẫn còn thấp, tiền lương đã bắt đầu tăng lên, gây áp lực lên lạm phát yếu kém khó hiểu. Việc cắt giảm thuế của Trump, giúp thúc đẩy kinh doanh vĩnh viễn và tạm thời cho các hộ gia đình, dự kiến sẽ cho vay một số lợi ích ngắn hạn cho tăng trưởng kinh tế.
Trớ trêu thay, thị trường đã bị chính xác bởi những yếu tố tăng trưởng này. Nếu nền kinh tế quá nóng, suy nghĩ sẽ biến mất, Fed sẽ buộc phải bước vào, giành lấy bát đấm và thậm chí có thể buộc phải suy thoái. Từ lâu các động lực duy nhất cho sự phục hồi khi các nhà hoạch định chính sách tài khóa bị hủy hoại, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ có thể phá hỏng cuộc vui chính xác như chính sách tài khóa - có lẽ đã quá muộn - làm cho chính nó thức giấc. (Xem thêm, Khốn thị trường chứng khoán: Sự phục hồi ăn con của nó. )
Thêm vào sự không chắc chắn, Fed có một chủ tịch mới, Jerome Powell, một nhà phi kinh tế hiếm hoi được Trump bổ nhiệm thay vì cúi đầu trước truyền thống và tái bổ nhiệm chim bồ câu đương nhiệm Janet Yellen. Powell đã phản bội một chút diều hâu vào ngày 27 tháng 2, khi ông nói với Quốc hội rằng lạm phát đang "tiến tới mục tiêu" và hạ 1, 3% so với S & P 500. Với nền kinh tế có việc làm đầy đủ và tỷ lệ thấp theo tiêu chuẩn lịch sử, điều đó chỉ có nghĩa là tăng vọt hơn và - trừ khi các nhà đầu tư đang nhảy vào bóng tối của chính họ - một sự cự tuyệt đối với một nền kinh tế chỉ mới lấy lại được suy nghĩ của mình.
