Đạo hàm so với Tùy chọn: Tổng quan
Công cụ phái sinh là một hợp đồng tài chính nhận được giá trị, rủi ro và cấu trúc kỳ hạn cơ bản từ một tài sản cơ bản. Tùy chọn là một loại công cụ phái sinh và trao cho chủ sở hữu quyền, nhưng không có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ bản. Tùy chọn có sẵn cho nhiều khoản đầu tư bao gồm cổ phiếu, tiền tệ và hàng hóa.
Công cụ phái sinh là hợp đồng giữa hai hoặc nhiều bên trong đó giá trị hợp đồng dựa trên bảo mật cơ bản hoặc tập hợp các tài sản như chỉ số S & P. Chứng khoán cơ bản điển hình cho các công cụ phái sinh bao gồm trái phiếu, lãi suất, hàng hóa, chỉ số thị trường, tiền tệ và cổ phiếu.
Các công cụ phái sinh có giá và ngày hết hạn hoặc ngày thanh toán có thể trong tương lai. Do đó, các công cụ phái sinh, bao gồm các tùy chọn, thường được sử dụng làm phương tiện phòng ngừa rủi ro để bù đắp rủi ro liên quan đến một tài sản hoặc danh mục đầu tư.
Các công cụ phái sinh đã được sử dụng để phòng ngừa rủi ro trong nhiều năm trong ngành nông nghiệp, nơi một bên có thể thỏa thuận bán cây trồng hoặc vật nuôi cho một đối tác khác đồng ý mua các loại cây trồng hoặc vật nuôi này với giá cụ thể vào một ngày cụ thể. Các hợp đồng song phương này là một cuộc cách mạng khi lần đầu tiên được giới thiệu, thay thế các thỏa thuận miệng và bắt tay đơn giản.
Chìa khóa chính
- Công cụ phái sinh là hợp đồng giữa hai hoặc nhiều bên trong đó giá trị hợp đồng dựa trên bảo mật cơ bản hoặc tập hợp tài sản. Thỏa thuận bao gồm giao dịch hoán đổi, hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn. Dự đoán là một loại công cụ phái sinh và trao cho chủ sở hữu quyền, nhưng không có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ bản. Các khoản dự phòng, như các công cụ phái sinh, có sẵn cho nhiều khoản đầu tư bao gồm vốn cổ phần, tiền tệ và hàng hóa.
Tùy chọn
Khi hầu hết các nhà đầu tư nghĩ về các lựa chọn, họ thường nghĩ về các lựa chọn vốn chủ sở hữu, đó là một công cụ phái sinh có được giá trị của nó từ một cổ phiếu cơ bản. Tùy chọn vốn chủ sở hữu thể hiện quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua hoặc bán một cổ phiếu ở một mức giá nhất định, được gọi là giá thực hiện, vào hoặc trước ngày hết hạn. Tùy chọn được bán với giá gọi là phí bảo hiểm. Tùy chọn cuộc gọi cung cấp cho chủ sở hữu quyền mua cổ phiếu cơ sở trong khi tùy chọn đặt cho chủ sở hữu quyền bán cổ phiếu cơ sở.
Nếu tùy chọn được thực hiện bởi người nắm giữ, người bán quyền chọn phải giao 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ bản trên mỗi hợp đồng cho người mua. Tùy chọn vốn chủ sở hữu được giao dịch trên các sàn giao dịch và thanh toán thông qua các trung tâm thanh toán bù trừ tập trung, cung cấp tính minh bạch và thanh khoản, hai yếu tố quan trọng khi các nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư tiếp xúc với phái sinh.
Các tùy chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện tại bất kỳ thời điểm nào cho đến ngày hết hạn trong khi các tùy chọn kiểu châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày nó được thiết lập hết hạn. Các điểm chuẩn chính, bao gồm S & P 500, đã giao dịch tích cực các tùy chọn theo phong cách châu Âu. Hầu hết các tùy chọn vốn cổ phần và giao dịch trao đổi (ETF) trên các sàn giao dịch là tùy chọn của Mỹ trong khi chỉ một số chỉ số trên diện rộng có tùy chọn kiểu Mỹ. Các quỹ giao dịch trao đổi là một rổ chứng khoán, chẳng hạn như cổ phiếu, theo dõi một chỉ số cơ bản.
Các dẫn xuất
Hợp đồng tương lai là các công cụ phái sinh có được giá trị của chúng từ một hàng hóa hoặc chỉ số tiền mặt cơ bản. Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận mua hoặc bán một hàng hóa hoặc tài sản cụ thể với giá đặt trước và tại một thời điểm hoặc ngày đặt trước trong tương lai.
Ví dụ, hợp đồng tương lai ngô tiêu chuẩn đại diện cho 5.000 giạ ngô, trong khi hợp đồng tương lai dầu thô tiêu chuẩn đại diện cho 1.000 thùng dầu. Có hợp đồng tương lai về tài sản đa dạng như tiền tệ và thời tiết.
Một loại phái sinh khác là một thỏa thuận hoán đổi. Trao đổi là một thỏa thuận tài chính giữa các bên để trao đổi một chuỗi các dòng tiền trong một khoảng thời gian xác định. Hoán đổi lãi suất và hoán đổi tiền tệ là các loại thỏa thuận hoán đổi phổ biến. Chẳng hạn, hoán đổi lãi suất là các thỏa thuận để trao đổi một loạt các khoản thanh toán lãi suất cho một khoản khác dựa trên số tiền gốc. Một công ty có thể muốn thanh toán lãi suất thả nổi trong khi một công ty khác có thể muốn thanh toán lãi suất cố định. Thỏa thuận hoán đổi cho phép hai bên trao đổi dòng tiền.
Hoán đổi thường được giao dịch qua quầy nhưng đang dần chuyển sang các sàn giao dịch tập trung. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã dẫn đến các quy định tài chính mới như Đạo luật Dodd-Frank, tạo ra các trao đổi hoán đổi mới để khuyến khích giao dịch tập trung.
Có nhiều lý do tại sao các nhà đầu tư và các công ty thương mại phái sinh trao đổi. Phổ biến nhất bao gồm:
- Thay đổi mục tiêu đầu tư hoặc kịch bản trả nợ. Nhận thấy lợi ích tài chính khi chuyển sang dòng tiền mới có sẵn hoặc thay thế. Cần phải phòng ngừa hoặc giảm rủi ro do trả nợ lãi suất thả nổi.
Hợp đồng chuyển tiếp
Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng giao dịch một tài sản, thường là tiền tệ, tại một thời điểm và ngày trong tương lai với một mức giá xác định. Hợp đồng kỳ hạn tương tự như hợp đồng tương lai ngoại trừ việc chuyển tiếp có thể được tùy chỉnh để hết hạn vào một ngày cụ thể hoặc với một số tiền cụ thể.
Ví dụ: nếu một công ty ở Mỹ chuẩn bị nhận một luồng thanh toán bằng euro mỗi tháng, số tiền phải được chuyển đổi thành đô la Mỹ. Mỗi lần có một trao đổi, một tỷ giá hối đoái khác nhau sẽ được áp dụng theo tỷ giá đồng euro hiện tại. Do đó, công ty có thể nhận được số tiền khác nhau mỗi tháng mặc dù số tiền euro được cố định do biến động tỷ giá hối đoái.
Hợp đồng kỳ hạn cho phép công ty khóa tỷ giá hối đoái ngay hôm nay cho mỗi tháng thanh toán bằng đồng euro. Mỗi tháng công ty nhận được euro, họ được chuyển đổi dựa trên tỷ lệ hợp đồng kỳ hạn. Hợp đồng được thực hiện với một ngân hàng hoặc nhà môi giới và cho phép công ty có dòng tiền dự đoán.
Một hợp đồng kỳ hạn có thể được sử dụng để đầu cơ cũng như phòng ngừa rủi ro, mặc dù bản chất không được chuẩn hóa của nó làm cho nó đặc biệt thích hợp để phòng ngừa rủi ro. Hợp đồng kỳ hạn được giao dịch qua quầy, nghĩa là giữa ngân hàng và nhà môi giới, vì chúng là thỏa thuận tùy chỉnh giữa hai bên. Vì chúng không được giao dịch trên một sàn giao dịch, nên về trước có nguy cơ vỡ nợ đối tác cao hơn. Do đó, hợp đồng kỳ hạn không dễ dàng có sẵn cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư bán lẻ như hợp đồng tương lai.
Sự khác biệt chính
Một trong những khác biệt chính giữa các tùy chọn và các công cụ phái sinh là chủ sở hữu quyền chọn có quyền, nhưng không có nghĩa vụ thực hiện hợp đồng hoặc trao đổi cổ phiếu của chứng khoán cơ sở.
Mặt khác, các công cụ phái sinh thường là các hợp đồng ràng buộc pháp lý, theo đó một khi được ký kết, bên phải thực hiện các yêu cầu hợp đồng. Tất nhiên, nhiều tùy chọn và công cụ phái sinh có thể được bán trước ngày hết hạn, vì vậy không có trao đổi về tài sản cơ bản.
Tuy nhiên, đối với bất kỳ hợp đồng nào chưa được bán hoặc bán trước khi hết hạn, chủ sở hữu có nguy cơ bị mất do chênh lệch giữa giá mua và giá bán của hợp đồng.
