Khi những người chơi trong ngành truyền thông và truyền hình cáp tìm đến các vụ sáp nhập và mua lại chiến lược (M & A) để tồn tại trong thời đại của các gói giải trí trực tiếp dựa trên thuê bao mới, các công ty lớn đang bỏ qua thời gian lớn cho các hợp đồng bom tấn. Việc sáp nhập truyền thông giữa AT & T Inc. (T) và Time Warner và Comcast Corp (CMCSA) và Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA) sẽ sản xuất hai trong số các công ty mắc nợ nhất thế giới, theo báo cáo của The Wall Street Journal.
Ở quy mô lớn hơn, các thỏa thuận đại diện cho đống nợ của công ty cũng tăng lên liên quan đến thu nhập của công ty trong thập kỷ qua, gây ra mối đe dọa cho các công ty khi lãi suất tăng và nền kinh tế chậm lại.
Nhà đầu tư lo lắng về đòn bẩy tăng
Theo các dữ liệu từ Dịch vụ Nhà đầu tư và Dịch vụ của Moody, theo báo cáo của WSJ, các công ty của AT & T và Comcast đã thông qua, các công ty sẽ mang theo 350 tỷ trái phiếu và khoản vay kết hợp. Gánh nặng nợ chưa từng có này sẽ mang lại rủi ro lớn cho các nhà đầu tư vào trái phiếu của các công ty và không để lại nhiều thời gian cho các công ty thực hiện thành công kế hoạch sáp nhập của họ.
Khi tổng nợ công ty trên toàn thế giới, ngoại trừ các tổ chức tài chính, hiện ở mức khoảng 11 nghìn tỷ đô la, các nhà đầu tư đang trở nên quan tâm hơn về cách các công ty sẽ tái tài trợ khoản nợ khi thị trường suy thoái tiếp theo xảy ra.
"Chúng tôi đang nhận được rất nhiều cuộc gọi, " Allyn Arden, một nhà phân tích viễn thông và cáp tại S & P Global xếp hạng, được trích dẫn bởi WSJ. Tuần trước, cả S & P và Moody đều giảm xếp hạng trái phiếu AT & T xuống mức chỉ bằng hai bậc so với nợ rác. Họ dự kiến cũng sẽ hạ cấp Comcast, với lời đề nghị cho Fox ở mức 35 đô la mỗi cổ phiếu đã vượt quá Walt Disney Co. (DIS), ở mức 29, 54 đô la một cổ phiếu.
Một lượng lớn niềm tin đang dựa vào khả năng trả nợ nhanh chóng của các công ty truyền thông trong việc mua lại và trở lại xếp hạng tín dụng trước khi thỏa thuận. Tuy nhiên, nếu những người gây rối như Netflix Inc. (NFLX) và Amazon.com Inc. (AMZN) tiếp tục đóng góp vào việc thu hẹp doanh thu, các công ty xếp hạng có thể phản ứng với sự xuống cấp nhiều hơn. Nếu việc cắt giảm xếp hạng bổ sung đưa AT & T hoặc Comcast gần hơn với danh mục trái phiếu rác, một số nhà quản lý quỹ không thể giữ khoản nợ được xếp hạng dưới mức đầu tư có thể bắt đầu bán trái phiếu theo dự đoán.
Rủi ro là mọi người đều muốn thoát khỏi nợ cùng một lúc, ông Mike Collins, một nhà quản lý quỹ trái phiếu tại PGIM có thu nhập cố định, được trích dẫn bởi WSJ. Đó là khi nó trở nên xấu xí.
