Mọi nhà giao dịch và nhà đầu tư đều hỏi, thị trường tổng thể (hoặc giá bảo mật cụ thể) đứng đầu ở đâu? Một số phương pháp, tính toán chuyên sâu và công cụ phân tích được sử dụng để dự đoán hướng tiếp theo của thị trường tổng thể hoặc bảo mật cụ thể. Dữ liệu thị trường tùy chọn có thể cung cấp những hiểu biết có ý nghĩa về biến động giá của bảo mật cơ bản. Chúng tôi xem xét cách các điểm dữ liệu cụ thể liên quan đến thị trường tùy chọn có thể được sử dụng để dự đoán hướng đi trong tương lai.
Các chỉ số tùy chọn cho hướng thị trường
Tỷ lệ đặt cuộc gọi (PCR): PCR là chỉ số tiêu chuẩn đã được sử dụng trong một thời gian dài để đánh giá hướng đi của thị trường. Tỷ lệ đơn giản này được tính bằng cách chia số lượng tùy chọn đặt giao dịch cho số lượng tùy chọn cuộc gọi được giao dịch. Đây là một trong những tỷ lệ phổ biến nhất để đánh giá tình cảm của nhà đầu tư đối với thị trường hoặc cổ phiếu. (Để biết thêm, hãy xem: Tỷ lệ cuộc gọi là gì và tại sao tôi nên chú ý đến nó?)
Nhiều giá trị PCR có sẵn từ các trao đổi tùy chọn khác nhau. Chúng bao gồm PCR toàn phần, PCR chỉ công bằng và các giá trị PCR chỉ có chỉ số. Tổng PCR bao gồm cả dữ liệu tùy chọn chỉ số và công bằng. PCR chỉ có vốn chủ sở hữu chỉ chứa dữ liệu tùy chọn dành riêng cho vốn chủ sở hữu và loại trừ các tùy chọn chỉ mục. Tương tự, PCR chỉ lập chỉ mục chứa dữ liệu tùy chọn chỉ mục cụ thể và loại trừ dữ liệu tùy chọn công bằng.
Phần lớn các tùy chọn chỉ số (đặt quyền chọn) được mua bởi các nhà quản lý quỹ để phòng ngừa rủi ro ở cấp độ rộng hơn, bất kể họ có nắm giữ một tập hợp con nhỏ hơn của chứng khoán thị trường tổng thể hay họ có nắm giữ một phần lớn hơn. Ví dụ, một nhà quản lý quỹ chỉ có thể nắm giữ 20 cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng có thể mua quyền chọn mua trên chỉ số tổng thể có 50 cổ phiếu cấu thành.
Do hoạt động này, các giá trị PCR chỉ có chỉ số và tổng giá trị PCR (bao gồm các tùy chọn chỉ mục) không nhất thiết phản ánh các vị trí tùy chọn chính xác so với các khoản giữ bên dưới. Nó làm lệch các giá trị PCR chỉ có chỉ số và tổng chỉ số, vì có xu hướng mua các tùy chọn đặt (đối với bảo hiểm rủi ro mức độ rộng), thay vì các tùy chọn cuộc gọi. (Để biết thêm, hãy xem: Bảo hiểm rủi ro với các tùy chọn.)
Các nhà giao dịch cá nhân mua các tùy chọn vốn chủ sở hữu để giao dịch và để phòng ngừa các vị thế vốn chủ sở hữu cụ thể của họ một cách chính xác. Thông thường, không có sự bảo hiểm rủi ro trên phạm vi rộng. Do đó, các nhà phân tích sử dụng các giá trị PCR chỉ công bằng, thay vì PCR tổng số hoặc chỉ PCR.
Dữ liệu lịch sử từ tháng 11 năm 2006 đến tháng 9 năm 2015 đối với các giá trị CBOE PCR (chỉ có vốn chủ sở hữu) so với giá đóng cửa S & P 500 cho thấy rằng sự gia tăng giá trị PCR được theo sau bởi sự sụt giảm trong S & P 500 và ngược lại.
Như được chỉ ra bởi các mũi tên màu đỏ, xu hướng đã có mặt cả trong dài hạn và ngắn hạn. Không có gì ngạc nhiên khi PCR vẫn là một trong những chỉ số được theo dõi và phổ biến nhất cho định hướng thị trường. Các nhà giao dịch có kinh nghiệm cũng sử dụng các kỹ thuật làm mịn, như trung bình di chuyển theo cấp số nhân 10 ngày, để hình dung rõ hơn các xu hướng thay đổi trong PCR.
Để sử dụng PCR cho dự đoán chuyển động, người ta cần quyết định về ngưỡng giá trị PCR (hoặc các dải). Giá trị PCR phá vỡ trên hoặc dưới các giá trị ngưỡng (hoặc băng tần) báo hiệu một động thái thị trường. Tuy nhiên, cần thận trọng để giữ cho các dải PCR dự kiến thực tế và liên quan đến các giá trị gần đây. Ví dụ: từ 2011 đến 2013, giá trị PCR vẫn ở mức 0, 6. Xu hướng dường như đi xuống (mặc dù với cường độ thấp), đi kèm với các giá trị S & P 500 đi lên (được biểu thị bằng mũi tên). Các bước nhảy lẻ tẻ trong thời gian tạm thời đã cung cấp rất nhiều cơ hội giao dịch cho các nhà giao dịch để kiếm tiền trong các động thái giá ngắn hạn.
Bất kỳ chỉ số biến động nào (như VIX, còn được gọi là chỉ số biến động CBOE) là một chỉ số khác, dựa trên dữ liệu tùy chọn, có thể được sử dụng để đánh giá hướng thị trường. VIX đo lường mức độ biến động ngụ ý dựa trên một loạt các tùy chọn trên Chỉ số S & P 500. (Để biết thêm, hãy xem: Biến động theo dõi: Cách tính VIX.)
Các tùy chọn được định giá bằng các mô hình toán học (như Mô hình Scholes Đen), có tính đến sự biến động của cơ sở, trong số các giá trị khác. Sử dụng giá thị trường có sẵn của các tùy chọn, có thể thiết kế ngược lại công thức định giá và đi đến giá trị biến động ngụ ý theo giá thị trường này.
Giá trị biến động ngụ ý này khác với các biện pháp biến động dựa trên sự thay đổi lịch sử của giá cả hoặc các biện pháp thống kê (như độ lệch chuẩn). Nó được coi là tốt hơn và chính xác hơn giá trị biến động lịch sử hoặc thống kê, vì nó dựa trên giá thị trường hiện tại của quyền chọn. Chỉ số VIX hợp nhất tất cả các giá trị biến động ngụ ý như vậy trên một tập hợp tùy chọn đa dạng trên Chỉ số S & P 500 và cung cấp một số duy nhất đại diện cho biến động ngụ ý chung của thị trường. Dưới đây là biểu đồ so sánh các giá trị VIX so với giá đóng cửa S & P 500.
Như có thể quan sát từ biểu đồ trên, các chuyển động VIX tương đối lớn đi kèm với các chuyển động của thị trường theo hướng ngược lại. Các nhà giao dịch có kinh nghiệm có xu hướng theo dõi chặt chẽ các giá trị VIX, đột nhiên tăng vọt theo một trong hai hướng và sai lệch đáng kể so với các giá trị VIX gần đây. Các ngoại lệ như vậy là dấu hiệu rõ ràng rằng hướng thị trường có thể thay đổi đáng kể với cường độ lớn hơn, bất cứ khi nào giá trị VIX thay đổi đáng kể. Xu hướng dài hạn có thể nhìn thấy trong VIX cho thấy xu hướng dài hạn tương tự và nhất quán trong S & P 500 nhưng theo hướng ngược lại. Các giá trị VIX dựa trên tùy chọn được sử dụng cho cả dự đoán hướng thị trường ngắn hạn và dài hạn.
Điểm mấu chốt
Điểm dữ liệu tùy chọn có xu hướng hiển thị mức độ biến động rất cao trong một khoảng thời gian ngắn. Khi được phân tích chính xác bằng cách sử dụng các chỉ số phù hợp, họ có thể cung cấp những hiểu biết có ý nghĩa về sự chuyển động của bảo mật cơ bản. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư có kinh nghiệm đã sử dụng các điểm dữ liệu này để giao dịch ngắn hạn, cũng như cho các khoản đầu tư dài hạn.
