Hình dung chính bạn là người chủ trì bữa tiệc tối của các nhà kinh tế, nơi không ai có bất kỳ niềm vui nào (có lẽ không phải là điều khó tưởng tượng). Có hai trường phái tư tưởng cạnh tranh về những gì nên làm để sửa chữa bữa tiệc. Các nhà kinh tế của Keynes trong phòng sẽ bảo bạn thoát ra khỏi các trò chơi và bữa ăn nhẹ, và sau đó ép mọi người vào một trò chơi tuyệt vời của Twister. Trong khi đó, Milton Friedman và những người bạn kiếm tiền của mình có một giải pháp khác. Kiểm soát booze, và để cho nhóm tự chăm sóc bản thân.
Tất nhiên, nền kinh tế phức tạp hơn một chút so với một bữa tiệc tối tồi tệ. Nhưng câu hỏi cơ bản là như nhau: tốt hơn hết là can thiệp khi có sự cố xảy ra, hay cố gắng ngăn chặn vấn đề trước khi chúng bắt đầu? Bài viết này sẽ tìm hiểu sự gia tăng của phương pháp kiếm tiền thoải mái để kiểm soát lạm phát, chạm đến những người đề xuất, thành công và thất bại của nó.
Khái niệm cơ bản về tiền tệ
Monetarism là một lý thuyết kinh tế vĩ mô sinh ra từ sự chỉ trích của kinh tế học Keynes. Nó được đặt tên vì tập trung vào vai trò của tiền trong nền kinh tế. Điều này khác biệt đáng kể với kinh tế học Keynes, trong đó nhấn mạnh vai trò của chính phủ trong nền kinh tế thông qua các khoản chi tiêu, thay vì vai trò của chính sách tiền tệ. Đối với các nhà kiếm tiền, điều tốt nhất cho nền kinh tế là để mắt đến nguồn cung tiền và để thị trường tự chăm sóc bản thân. Cuối cùng, lý thuyết đi, thị trường hiệu quả hơn trong việc đối phó với lạm phát và thất nghiệp.
Milton Friedman, một nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel, người từng ủng hộ cách tiếp cận của Keynes, là một trong những người đầu tiên tách ra khỏi các nguyên tắc thường được chấp nhận của kinh tế học Keynes. Trong tác phẩm "Lịch sử tiền tệ của Hoa Kỳ, 1867-1960" (1971), một nỗ lực hợp tác với nhà kinh tế đồng nghiệp Anna Schwartz, Friedman đã lập luận rằng chính sách tiền tệ tồi tệ của Cục Dự trữ Liên bang là nguyên nhân chính của cuộc Đại khủng hoảng trong Hoa Kỳ, không phải là vấn đề trong hệ thống tiết kiệm và ngân hàng. Ông lập luận rằng các thị trường tự nhiên di chuyển về một trung tâm ổn định, và nguồn cung tiền được đặt không chính xác khiến thị trường hành xử thất thường. Với sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods vào đầu những năm 1970 và sự gia tăng tiếp theo về cả thất nghiệp và lạm phát, các chính phủ đã chuyển sang chế độ kiếm tiền để giải thích cho những khó khăn của họ. Sau đó, trường kinh tế tư tưởng này đã trở nên nổi bật hơn.
Tiền tệ có một số nguyên lý chính:
- Kiểm soát nguồn cung tiền là chìa khóa để thiết lập kỳ vọng kinh doanh và chống lại tác động của lạm phát. Kỳ vọng về lạm phát ảnh hưởng đến lãi suất kỳ hạn. Lạm phát luôn bị tụt hậu so với tác động của thay đổi trong sản xuất. Điều chỉnh chính sách tài khóa không ảnh hưởng ngay đến nền kinh tế. Các lực lượng thị trường hiệu quả hơn trong việc đưa ra quyết định. Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên tồn tại; cố gắng hạ thấp tỷ lệ thất nghiệp dưới mức đó gây ra lạm phát.
Lý thuyết số lượng tiền
Cách tiếp cận của các nhà kinh tế cổ điển đối với tiền nói rằng lượng tiền có sẵn trong nền kinh tế được xác định theo phương trình trao đổi:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác M × V = P × Twhere: M = Lượng tiền hiện đang lưu hành trong một khoảng thời gianV = Vận tốc - tần suất chi tiêu hoặc doanh thu trong khoảng thời gianP = Mức giá trung bìnhT = Giá trị chi tiêu hoặc số lượng giao dịch
Các nhà kinh tế đã thử nghiệm công thức và thấy rằng vận tốc của tiền, V, thường duy trì tương đối ổn định theo thời gian. Bởi vì điều này, sự gia tăng M dẫn đến sự gia tăng P. Do đó, khi cung tiền tăng lên, lạm phát cũng sẽ tăng theo. Lạm phát gây tổn hại cho nền kinh tế bằng cách làm cho hàng hóa trở nên đắt đỏ hơn, điều này hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Theo Friedman, "lạm phát luôn luôn và ở khắp mọi nơi là một hiện tượng tiền tệ". Trong khi các nhà kinh tế theo cách tiếp cận của Keynes không hoàn toàn giảm giá vai trò của cung tiền đối với tổng sản phẩm quốc nội (GDP), họ đã cảm thấy rằng thị trường sẽ mất nhiều thời gian hơn để phản ứng với các điều chỉnh. Những người kiếm tiền cảm thấy rằng thị trường sẽ dễ dàng thích nghi với nhiều vốn hơn.
Cung tiền, Lạm phát và Quy tắc K-Percent
Đối với Friedman và các nhà kiếm tiền khác, vai trò của một ngân hàng trung ương là hạn chế hoặc mở rộng cung tiền trong nền kinh tế. "Cung tiền" dùng để chỉ lượng tiền mặt cứng có sẵn trên thị trường, nhưng theo định nghĩa của Friedman, "tiền" được mở rộng để bao gồm cả tài khoản tiết kiệm và các tài khoản theo yêu cầu khác.
Nếu cung tiền mở rộng nhanh chóng, thì tỷ lệ lạm phát tăng lên. Điều này làm cho hàng hóa trở nên đắt đỏ hơn cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng và gây áp lực xuống nền kinh tế, dẫn đến suy thoái hoặc suy thoái. Khi nền kinh tế đạt đến những điểm thấp này, ngân hàng trung ương có thể làm trầm trọng thêm tình hình bằng cách không cung cấp đủ tiền. Nếu các doanh nghiệp - chẳng hạn như ngân hàng và các tổ chức tài chính khác - không sẵn lòng cung cấp tín dụng cho người khác, điều đó có thể dẫn đến khủng hoảng tín dụng. Điều này có nghĩa là đơn giản là không có đủ tiền để đi đầu tư mới và việc làm mới. Theo tiền tệ, bằng cách cắm thêm tiền vào nền kinh tế, ngân hàng trung ương có thể khuyến khích đầu tư mới và tăng cường niềm tin trong cộng đồng nhà đầu tư.
Friedman ban đầu đề xuất rằng ngân hàng trung ương đặt mục tiêu cho tỷ lệ lạm phát. Để đảm bảo ngân hàng trung ương đạt được mục tiêu này, ngân hàng sẽ tăng cung tiền theo một tỷ lệ nhất định mỗi năm, bất kể điểm kinh tế trong chu kỳ kinh doanh là gì. Điều này được gọi là quy tắc k phần trăm. Điều này có hai tác động chính: Nó loại bỏ khả năng của ngân hàng trung ương trong việc thay đổi tốc độ bổ sung tiền vào tổng cung và nó cho phép các doanh nghiệp dự đoán những gì ngân hàng trung ương sẽ làm. Điều này có hiệu quả hạn chế thay đổi vận tốc của tiền. Mức tăng cung hàng năm tương ứng với tốc độ tăng trưởng tự nhiên của GDP.
Kỳ vọng
Chính phủ đã có những kỳ vọng riêng của họ. Các nhà kinh tế đã thường xuyên sử dụng đường cong Phillips để giải thích mối quan hệ giữa thất nghiệp và lạm phát, và dự kiến rằng lạm phát tăng (dưới dạng tiền lương cao hơn) khi tỷ lệ thất nghiệp giảm. Đường cong chỉ ra rằng chính phủ có thể kiểm soát tỷ lệ thất nghiệp, dẫn đến việc sử dụng kinh tế học của Keynes trong việc tăng tỷ lệ lạm phát để giảm tỷ lệ thất nghiệp. Trong những năm đầu thập niên 1970, khái niệm này gặp rắc rối vì cả thất nghiệp cao và lạm phát cao đều có mặt.
Friedman và các nhà kiếm tiền khác đã xem xét vai trò của kỳ vọng đối với tỷ lệ lạm phát; cụ thể, các cá nhân đó sẽ mong đợi mức lương cao hơn nếu lạm phát tăng. Nếu chính phủ cố gắng hạ thấp tỷ lệ thất nghiệp bằng cách tăng nhu cầu (thông qua chi tiêu của chính phủ), nó sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn và cuối cùng là các công ty sa thải công nhân được thuê để đáp ứng nhu cầu đó. Điều này sẽ xảy ra bất cứ khi nào chính phủ cố gắng giảm thất nghiệp dưới một điểm nhất định, thường được gọi là tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên.
Nhận thức này có một tác động quan trọng: các nhà kiếm tiền biết rằng trong ngắn hạn, những thay đổi đối với cung tiền có thể thay đổi nhu cầu. Nhưng về lâu dài, sự thay đổi này sẽ giảm dần khi mọi người dự đoán lạm phát sẽ tăng. Nếu thị trường kỳ vọng lạm phát trong tương lai sẽ cao hơn, nó sẽ giữ lãi suất thị trường mở cao.
Kiếm tiền trong thực tiễn
Monetarism đã nổi lên trong những năm 1970, đặc biệt là ở Hoa Kỳ. Trong thời gian này, cả lạm phát và thất nghiệp đều tăng, và nền kinh tế không tăng trưởng. Paul Volcker được bổ nhiệm làm chủ tịch Hội đồng Dự trữ Liên bang năm 1979, và ông phải đối mặt với nhiệm vụ khó khăn là kiềm chế lạm phát tràn lan do giá dầu tăng cao và sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods. Ông đã hạn chế sự tăng trưởng của cung tiền (hạ "M" trong phương trình trao đổi) sau khi từ bỏ chính sách sử dụng các mục tiêu lãi suất trước đó. Mặc dù sự thay đổi đã giúp tỷ lệ lạm phát giảm từ hai con số, nhưng nó có tác dụng bổ sung khiến nền kinh tế rơi vào suy thoái khi lãi suất tăng.
Kể từ khi sự phát triển của tiền tệ vào cuối thế kỷ 20, một khía cạnh quan trọng của cách tiếp cận cổ điển đối với chủ nghĩa tiền tệ đã không phát triển: Quy định nghiêm ngặt về yêu cầu dự trữ ngân hàng. Friedman và các nhà kiếm tiền khác đã hình dung ra các biện pháp kiểm soát chặt chẽ đối với các khoản dự trữ do các ngân hàng nắm giữ, nhưng điều này chủ yếu diễn ra khi việc bãi bỏ quy định của thị trường tài chính đã diễn ra và bảng cân đối công ty trở nên phức tạp hơn bao giờ hết. Khi mối quan hệ giữa lạm phát và cung tiền trở nên lỏng lẻo hơn, các ngân hàng trung ương đã ngừng tập trung vào các mục tiêu tiền tệ nghiêm ngặt và nhiều hơn nữa vào các mục tiêu lạm phát. Cách làm này được giám sát bởi Alan Greenspan, một người kiếm tiền theo quan điểm của ông trong hầu hết thời gian gần 20 năm làm chủ tịch Fed từ năm 1987 đến 2006.
Phê bình về tiền tệ
Các nhà kinh tế theo cách tiếp cận của Keynes là một số đối thủ quan trọng nhất đối với việc kiếm tiền, đặc biệt là sau các chính sách chống lạm phát đầu những năm 1980 đã dẫn đến suy thoái kinh tế. Những người phản đối chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang đã không đáp ứng nhu cầu về tiền, dẫn đến giảm vốn khả dụng.
Các chính sách kinh tế và các lý thuyết đằng sau lý do tại sao chúng nên hoặc không nên hoạt động, liên tục thay đổi. Một trường phái tư tưởng có thể giải thích rất tốt một khoảng thời gian nhất định, sau đó thất bại trong các so sánh trong tương lai. Monetarism có một hồ sơ theo dõi mạnh mẽ, nhưng nó vẫn là một trường phái tư tưởng tương đối mới, và một thứ có thể sẽ được cải tiến hơn nữa theo thời gian .
