Cuộc gọi khỏa thân là gì?
Cuộc gọi trần trụi là một chiến lược tùy chọn trong đó một nhà đầu tư viết (bán) các tùy chọn cuộc gọi trên thị trường mở mà không sở hữu bảo mật cơ bản. Điều này trái ngược với chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm, trong đó nhà đầu tư sở hữu bảo mật cơ bản mà trên đó các tùy chọn cuộc gọi được viết. Chiến lược này đôi khi được gọi là "cuộc gọi không được phát hiện" hoặc "cuộc gọi ngắn".
Hiểu cuộc gọi khỏa thân
Một cuộc gọi trần trụi mang đến cho nhà đầu tư khả năng tạo doanh thu mà không thực sự có bảo mật cơ bản. Về cơ bản, phí bảo hiểm nhận được là động lực duy nhất để viết một tùy chọn cuộc gọi không được phát hiện. Đó là rủi ro vốn có vì tiềm năng lợi nhuận tăng hạn chế và theo lý thuyết, tiềm năng giảm giá không giới hạn.
- Mức tăng tối đa là phí bảo hiểm mà người viết tùy chọn nhận được trả trước, thường được ghi có vào tài khoản của họ. Vì vậy, mục tiêu của người viết là để tùy chọn hết hạn vô giá trị. Mất mát tối đa về mặt lý thuyết là không giới hạn bởi vì không có giới hạn nào về mức giá của bảo mật cơ bản có thể tăng. Tuy nhiên, trong điều kiện thực tế hơn, người bán các tùy chọn có thể sẽ mua lại chúng trước khi giá của mức tăng cơ bản vượt quá giá thực hiện, dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro và mức dừng lỗ của anh ấy / cô ấy. người viết được tính bằng cách thêm phí bảo hiểm nhận được và giá thực hiện cho cuộc gọi trần. Sự gia tăng biến động ngụ ý là không mong muốn đối với người viết vì xác suất của quyền chọn là tiền, và do đó được thực hiện, cũng tăng. người viết tùy chọn muốn cuộc gọi trần trụi hết hạn, hết thời gian hoặc phân rã thời gian, sẽ có tác động tích cực đến chiến lược này. Yêu cầu lớn, có thể hiểu được, có xu hướng khá dốc vì tiềm năng rủi ro không giới hạn của chiến lược này.
Do rủi ro liên quan, chỉ những nhà đầu tư có kinh nghiệm, những người tin tưởng mạnh mẽ rằng giá của chứng khoán cơ sở sẽ giảm hoặc không thay đổi nên thực hiện chiến lược tiên tiến này. Các yêu cầu ký quỹ thường rất cao đối với chiến lược này do xu hướng thua lỗ mở và nhà đầu tư có thể bị buộc phải mua cổ phiếu trên thị trường mở trước khi hết hạn nếu ngưỡng biên bị vi phạm. Mặt trái của chiến lược là nhà đầu tư có thể nhận được thu nhập dưới dạng phí bảo hiểm mà không cần bỏ nhiều vốn ban đầu.
Chìa khóa chính
- Cuộc gọi trần trụi là một chiến lược quyền chọn trong đó nhà đầu tư viết (bán) quyền chọn cuộc gọi mà không sở hữu bảo mật cơ bản. Cuộc gọi trần đã hạn chế tiềm năng lợi nhuận và về mặt lý thuyết, tiềm năng giảm giá không giới hạn. giá đình công của nó cộng với phí bảo hiểm nhận được.
Sử dụng cuộc gọi khỏa thân
Một lần nữa, có nguy cơ mất mát đáng kể với việc viết các cuộc gọi không được phát hiện. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tin tưởng mạnh mẽ về giá cho bảo mật cơ bản, thường là một cổ phiếu, sẽ giảm hoặc giữ nguyên có thể viết các tùy chọn cuộc gọi để kiếm được phí bảo hiểm. Nếu cổ phiếu vẫn ở dưới giá thực hiện giữa thời điểm các tùy chọn được viết và ngày hết hạn, thì người viết tùy chọn sẽ giữ toàn bộ hoa hồng trừ phí bảo hiểm.
Nếu giá của cổ phiếu tăng cao hơn giá thực hiện trước ngày hết hạn quyền chọn thì người mua quyền chọn có thể yêu cầu người bán giao cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở. Người bán quyền chọn sau đó sẽ phải đi vào thị trường mở và mua những cổ phiếu đó với giá thị trường để bán chúng cho người mua quyền chọn với giá thực hiện quyền chọn. Ví dụ, nếu giá thực hiện là 60 đô la và giá thị trường mở cho cổ phiếu là 65 đô la tại thời điểm hợp đồng quyền chọn được thực thi, người bán quyền chọn sẽ chịu khoản lỗ 5 đô la cho mỗi cổ phiếu trừ phí bảo hiểm nhận được..
Phí bảo hiểm thu được sẽ phần nào bù đắp khoản lỗ trên cổ phiếu nhưng khoản lỗ tiềm năng vẫn có thể rất lớn. Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư nghĩ rằng đợt tăng giá mạnh cho Amazon.com (AMZN) đã kết thúc khi cuối cùng nó chững lại vào tháng 3 năm 2017 gần 852 đô la mỗi cổ phiếu. Anh ấy / cô ấy đã viết một tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện là 865 đô la và hết hạn vào tháng 5 năm 2017. Tuy nhiên, sau một thời gian tạm dừng, cổ phiếu đã tiếp tục hồi phục và đến khi hết hạn vào giữa tháng 5, cổ phiếu đã đạt 966 đô la. Trách nhiệm tiềm năng là giá thực hiện là 966 đô la trừ đi giá thực hiện là 865 đô la, dẫn đến 101 đô la cho mỗi cổ phiếu. Điều này được bù đắp bởi bất kỳ phí bảo hiểm đã được thu thập khi bắt đầu.
