Trung bình có trọng số dựa trên hẹp là gì?
Trung bình có trọng số hẹp là một điều khoản chống pha loãng được sử dụng để đảm bảo rằng các nhà đầu tư không bị phạt khi các công ty đang được tài trợ thêm hoặc phát hành cổ phiếu mới. Nó chỉ tính đến tổng số cổ phiếu ưu đãi đang lưu hành để xác định giá trung bình mới cho các cổ phiếu cũ.
Chìa khóa chính
- Trung bình có trọng số hẹp là một điều khoản chống pha loãng được sử dụng để đảm bảo rằng các nhà đầu tư không bị phạt khi các công ty phát hành cổ phiếu mới. Nó chỉ tính đến tổng số cổ phiếu ưu đãi đang lưu hành để xác định giá mới, trung bình có trọng số cho các cổ phiếu cũ. Trung bình cộng. Dựa trên hẹp bình quân gia quyền có thể là một phần của các điều khoản được đàm phán cho các vòng cấp vốn sau này cho một công ty khi có nhiều cổ phiếu được phát hành và định giá tăng lên.
Hiểu trung bình có trọng số dựa trên thu hẹp
Pha loãng xảy ra khi một công ty phát hành cổ phiếu mới để tăng vốn. Khi số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên, mỗi cổ đông hiện hữu kết thúc sở hữu một tỷ lệ phần trăm nhỏ hơn hoặc pha loãng của công ty, làm cho mỗi cổ phần ít có giá trị.
Các điều khoản chống pha loãng như trung bình có trọng số dựa trên hẹp giúp ngăn chặn điều này xảy ra. Nếu một công ty bán thêm cổ phiếu với giá thấp hơn, điều khoản bảo vệ pha loãng sẽ điều chỉnh giảm giá chuyển đổi của chứng khoán chuyển đổi. Do đó, khi chuyển đổi, các nhà đầu tư hiện tại sẽ nhận được nhiều cổ phiếu của công ty hơn, do đó cho phép họ duy trì cổ phần ban đầu của mình trong công ty dưới dạng phần trăm cổ phần của công ty.
Dựa trên hẹp bình quân gia quyền có thể là một khía cạnh của các điều khoản được đàm phán cho các vòng cấp vốn sau này cho một công ty đầu tư mạo hiểm khi nhiều cổ phiếu được phát hành và định giá tăng. Mục đích là để bảo vệ cổ phần sở hữu đã được cấp cho các cổ đông sớm khi nhiều vòng tài trợ sẽ làm loãng cổ phiếu hơn nữa và có khả năng làm suy yếu quyền sở hữu của họ trong công ty.
Trung bình có trọng số dựa trên thu hẹp so với trung bình có trọng số trên cơ sở rộng
Có hai loại bảo vệ chống pha loãng trung bình có trọng số: dựa trên rộng và dựa trên hẹp. Trường hợp chúng khác nhau là ở các loại cổ phiếu mà chúng đưa vào tài khoản trên phạm vi rộng, như tên gọi của nó, bao gồm nhiều hơn so với phiên bản dựa trên hẹp.
Một tài khoản trung bình có trọng số trên diện rộng cho tất cả vốn chủ sở hữu đã phát hành trước đó và hiện đang được phát hành. Mặt khác, trung bình có trọng số dựa trên hẹp, chỉ chiếm tất cả các cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi hoặc cổ phiếu ưu đãi nổi bật phổ biến có thể chuyển đổi cho một chuỗi cụ thể.
Các lựa chọn, chứng quyền và cổ phiếu có thể phát hành như một phần của nhóm khuyến khích cổ phiếu thường được loại trừ khỏi mức trung bình có trọng số hẹp. Chẳng hạn, nếu công ty có kế hoạch sở hữu cổ phiếu nhân viên (ESOP) và những nhân viên sớm nhận được các lựa chọn, những khoản tương đương cổ phiếu đó sẽ không được tính vào mức trung bình có trọng số.
Sự khác biệt dẫn đến từ mức trung bình có trọng số này phụ thuộc vào giá cả và quy mô tương đối của tài chính pha loãng và tổng số cổ phiếu phổ thông và ưu đãi đang lưu hành.
Tác động của việc bao gồm các cổ phiếu bổ sung trong công thức dựa trên phạm vi rộng làm giảm mức độ điều chỉnh chống pha loãng được đưa ra cho những người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi so với công thức dựa trên hẹp. Thông qua công thức bình quân gia quyền dựa trên hẹp, số lượng cổ phiếu phát hành thêm cho người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi khi chuyển đổi lớn hơn số lượng phát hành cho người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi sử dụng công thức bình quân gia quyền dựa trên diện rộng.
Tính trung bình trọng số dựa trên thu hẹp
Công thức tính trung bình trọng số dựa trên hẹp có thể được biểu thị như sau: Giá phát hành trên mỗi cổ phiếu cho vòng x
Trong một ví dụ như vậy, phần nổi bật chung chỉ đề cập đến các cổ phần ưu tiên trong chuỗi được điều chỉnh.
Ưu điểm và nhược điểm của trung bình có trọng số dựa trên thu hẹp
Trung bình trọng số dựa trên hẹp là phổ biến dễ hiểu với các nhà đầu tư sớm nắm giữ cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi. Đôi khi, một số người ủng hộ tiềm năng thậm chí có thể yêu cầu các điều khoản như vậy được đưa vào trước khi đầu tư bởi vì họ biết rằng một số vòng tài trợ loãng có thể sẽ diễn ra trong tương lai.
Tuy nhiên, các công ty không phải lúc nào cũng sẵn sàng cung cấp bảo vệ rủi ro trên cổ phiếu. Trong nhiều trường hợp, họ có thể từ chối cấp quyền bảo vệ pha loãng để tránh cản trở sự quan tâm của nhà đầu tư vào các vòng cấp vốn sau này và để tăng tỷ lệ thúc đẩy thành công lâu dài của công ty.
