Giá trị hiện tại ròng (NPV) là gì?
Giá trị hiện tại ròng (NPV) là chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền và giá trị hiện tại của dòng tiền chảy ra trong một khoảng thời gian. NPV được sử dụng trong ngân sách vốn và lập kế hoạch đầu tư để phân tích lợi nhuận của một dự án hoặc đầu tư dự kiến.
Công thức sau đây được sử dụng để tính NPV:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác NPV = t = 1∑n (1 + i) tRt trong đó: Rt = dòng tiền ròng chảy ra trong một khoảng thời gian duy nhất ti = Tỷ lệ chiết khấu hoặc lợi nhuận có thể kiếm được đầu tư nội bộ = Số chu kỳ hẹn giờ
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Giá trị của dòng tiền dự kiến hôm nayTVIC = Giá trị tiền mặt đầu tư hôm nay
Giá trị hiện tại ròng dương cho thấy thu nhập dự kiến được tạo ra bởi một dự án hoặc khoản đầu tư - bằng đô la hiện tại - vượt quá chi phí dự kiến, cũng bằng đô la hiện tại. Giả định rằng một khoản đầu tư có NPV dương sẽ có lãi và khoản đầu tư có NPV âm sẽ dẫn đến lỗ ròng. Khái niệm này là cơ sở cho Quy tắc giá trị hiện tại ròng, quy định rằng chỉ nên xem xét các khoản đầu tư có giá trị NPV dương.
Ngoài công thức, giá trị hiện tại ròng có thể được tính bằng bảng, bảng tính, máy tính hoặc máy tính NPV của Investopedia.
Hiểu giá trị hiện tại ròng
Cách tính giá trị hiện tại ròng (NPV)
Tiền trong hiện tại có giá trị cao hơn cùng số tiền trong tương lai do lạm phát và thu nhập từ các khoản đầu tư thay thế có thể được thực hiện trong thời gian can thiệp. Nói cách khác, một đô la kiếm được trong tương lai sẽ không có giá trị bằng một đô la kiếm được trong hiện tại. Yếu tố tỷ lệ chiết khấu của công thức NPV là một cách để tính đến điều này.
Ví dụ: giả sử rằng một nhà đầu tư có thể chọn khoản thanh toán 100 đô la ngay hôm nay hoặc trong một năm. Một nhà đầu tư hợp lý sẽ không sẵn sàng hoãn thanh toán. Tuy nhiên, điều gì sẽ xảy ra nếu một nhà đầu tư có thể chọn nhận 100 đô la ngay hôm nay hoặc 105 đô la trong một năm? Nếu người trả tiền đáng tin cậy, thì 5% thêm đó có thể đáng để chờ đợi, nhưng chỉ khi không có bất cứ điều gì khác, các nhà đầu tư có thể làm với 100 đô la sẽ kiếm được hơn 5%.
Một nhà đầu tư có thể sẵn sàng chờ đợi một năm để kiếm thêm 5%, nhưng điều đó có thể không được chấp nhận đối với tất cả các nhà đầu tư. Trong trường hợp này, 5% là tỷ lệ chiết khấu sẽ thay đổi tùy thuộc vào nhà đầu tư. Nếu một nhà đầu tư biết rằng họ có thể kiếm được 8% từ khoản đầu tư tương đối an toàn trong năm tới, họ sẽ không sẵn sàng hoãn thanh toán 5%. Trong trường hợp này, tỷ lệ chiết khấu của nhà đầu tư là 8%.
Một công ty có thể xác định tỷ lệ chiết khấu bằng cách sử dụng lợi nhuận dự kiến của các dự án khác có mức rủi ro tương tự hoặc chi phí vay tiền cần thiết để tài trợ cho dự án. Ví dụ, một công ty có thể tránh một dự án dự kiến sẽ trả lại 10% mỗi năm nếu chi phí 12% để tài trợ cho dự án hoặc một dự án thay thế dự kiến sẽ trả lại 14% mỗi năm.
Hãy tưởng tượng một công ty có thể đầu tư vào thiết bị có giá 1.000.000 đô la và dự kiến sẽ tạo ra doanh thu 25.000 đô la một tháng trong năm năm. Công ty có vốn sẵn có cho thiết bị và có thể đầu tư thay thế vào thị trường chứng khoán với mức lãi dự kiến 8% mỗi năm. Các nhà quản lý cảm thấy rằng mua thiết bị hoặc đầu tư vào thị trường chứng khoán là những rủi ro tương tự.
Bước một: NPV của khoản đầu tư ban đầu
Bởi vì thiết bị được trả trước, đây là dòng tiền đầu tiên được đưa vào tính toán. Không có thời gian trôi qua cần phải được tính toán để dòng tiền 1.000.000 đô la ngày nay không cần phải được giảm giá.
Xác định số lượng thời gian (t)
Thiết bị này dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền hàng tháng và kéo dài trong năm năm, điều đó có nghĩa là sẽ có 60 dòng tiền và 60 kỳ bao gồm trong tính toán.
Xác định tỷ lệ chiết khấu (i)
Đầu tư thay thế dự kiến sẽ trả 8% mỗi năm. Tuy nhiên, do thiết bị tạo ra dòng tiền hàng tháng, tỷ lệ chiết khấu hàng năm cần phải được chuyển thành tỷ lệ định kỳ hoặc hàng tháng. Sử dụng công thức sau đây, chúng tôi thấy rằng tỷ lệ định kỳ là 0, 64%.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tỷ lệ định kỳ = ((1 + 0, 08) 121) 1 = 0, 64%
Bước hai: NPV của dòng tiền trong tương lai
Giả sử dòng tiền hàng tháng kiếm được vào cuối tháng, với khoản thanh toán đầu tiên đến đúng một tháng sau khi thiết bị được mua. Đây là một khoản thanh toán trong tương lai, vì vậy nó cần được điều chỉnh theo giá trị thời gian của tiền. Một nhà đầu tư có thể thực hiện tính toán này một cách dễ dàng với một bảng tính hoặc máy tính. Để minh họa khái niệm, năm khoản thanh toán đầu tiên được hiển thị trong bảng bên dưới.
Tính toán đầy đủ của giá trị hiện tại bằng với giá trị hiện tại của tất cả 60 dòng tiền trong tương lai, trừ đi khoản đầu tư 1.000.000 đô la. Việc tính toán có thể phức tạp hơn nếu thiết bị được dự kiến sẽ còn bất kỳ giá trị nào ở cuối vòng đời của nó, nhưng, trong ví dụ này, nó được coi là vô giá trị.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác NPV = - $ 1.000.000 + ∑t = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Công thức đó có thể được đơn giản hóa để tính toán sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác NPV = - 1.000.000 đô la + 1.242.322, 82 = 242.322, 82 đô la
Trong trường hợp này, NPV là dương tính; các thiết bị nên được mua. Nếu giá trị hiện tại của các dòng tiền này là âm do tỷ lệ chiết khấu lớn hơn hoặc dòng tiền ròng nhỏ hơn, thì nên tránh đầu tư.
Hạn chế và giá trị thay thế hiện tại ròng
Đo lường lợi nhuận của một khoản đầu tư với NPV phụ thuộc rất nhiều vào các giả định và ước tính, do đó có thể có chỗ cho sai sót đáng kể. Các yếu tố ước tính bao gồm chi phí đầu tư, tỷ lệ chiết khấu và lợi nhuận dự kiến. Một dự án thường có thể yêu cầu các khoản chi tiêu không lường trước được để khởi đầu hoặc có thể yêu cầu các khoản chi bổ sung vào cuối dự án.
Thời gian hoàn vốn, hay phương thức hoàn vốn của Hồi giáo, là một cách thay thế đơn giản hơn cho NPV. Phương thức hoàn vốn tính toán thời gian cần thiết để hoàn trả khoản đầu tư ban đầu. Một nhược điểm là phương pháp này không tính được giá trị thời gian của tiền. Vì lý do này, thời gian hoàn vốn được tính cho các khoản đầu tư dài hơn có khả năng không chính xác cao hơn.
Hơn nữa, thời gian hoàn vốn bị giới hạn nghiêm ngặt trong khoảng thời gian cần thiết để kiếm lại chi phí đầu tư ban đầu. Có thể là tỷ lệ hoàn vốn của khoản đầu tư có thể trải qua những chuyển động mạnh mẽ. So sánh sử dụng thời gian hoàn vốn không tính đến lợi nhuận dài hạn của các khoản đầu tư thay thế.
Giá trị hiện tại ròng so với tỷ suất hoàn vốn nội bộ
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) rất giống với NPV ngoại trừ tỷ lệ chiết khấu là tỷ lệ làm giảm NPV của khoản đầu tư về không. Phương pháp này được sử dụng để so sánh các dự án với tuổi thọ hoặc lượng vốn cần thiết khác nhau.
Ví dụ, IRR có thể được sử dụng để so sánh lợi nhuận dự kiến của dự án ba năm đòi hỏi khoản đầu tư 50.000 đô la với dự án 10 năm cần đầu tư 200.000 đô la. Mặc dù IRR rất hữu ích, nhưng nó thường được coi là kém hơn NPV vì nó đưa ra quá nhiều giả định về rủi ro tái đầu tư và phân bổ vốn.
Điểm mấu chốt
Giá trị hiện tại ròng (NPV) là phép tính được sử dụng để tìm giá trị ngày nay của luồng thanh toán trong tương lai. Nó chiếm giá trị thời gian của tiền và có thể được sử dụng để so sánh các lựa chọn đầu tư tương tự nhau. NPV dựa trên tỷ lệ chiết khấu lợi nhuận có thể được lấy từ chi phí vốn cần thiết để đầu tư, và bất kỳ dự án hoặc đầu tư nào có NPV âm nên tránh. Một nhược điểm quan trọng của việc sử dụng phân tích NPV là nó đưa ra các giả định về các sự kiện trong tương lai có thể không đáng tin cậy.
