Đấu thầu không cạnh tranh là gì?
Đấu thầu không cạnh tranh là một giá thầu được thực hiện bởi một nhà đầu tư nhỏ để mua một vấn đề nợ có giá dựa trên giá trung bình của tất cả các đấu thầu cạnh tranh được gửi. Đây là một phương thức phân phối được sử dụng chủ yếu bởi Kho bạc Hoa Kỳ và là một trong hai quy trình đấu thầu mua các vấn đề nợ - đấu thầu không cạnh tranh dành cho các nhà đầu tư nhỏ, trong khi đấu thầu cạnh tranh dành cho các nhà đầu tư tổ chức lớn.
Đấu thầu không cạnh tranh còn được gọi là đấu thầu không cạnh tranh.
Hiểu đấu thầu không cạnh tranh
Kho bạc Hoa Kỳ tổ chức đấu giá hàng tuần và hàng tháng để bán chứng khoán Kho bạc - Tín phiếu kho bạc, ghi chú, trái phiếu và Chứng khoán bảo vệ lạm phát Kho bạc (TIPS) - cho công chúng. Các bên quan tâm thường đặt giá thầu cho giá và số lượng chứng khoán nợ mà họ sẵn sàng mua. Hồ sơ dự thầu được chấp nhận trước 30 ngày trước phiên đấu giá và có thể được gửi bằng điện tử thông qua Hệ thống xử lý đấu giá tự động kho bạc (TAAPS) hoặc qua thư. Các hồ sơ dự thầu được giữ bí mật và giữ kín cho đến ngày đấu giá. Những người tham gia vào bất kỳ cuộc đấu giá Kho bạc nào bao gồm các nhà đầu tư nhỏ và nhà đầu tư tổ chức gửi hồ sơ dự thầu được phân loại thành cạnh tranh là đấu thầu không cạnh tranh.
Đấu thầu không cạnh tranh được đệ trình bởi các nhà đầu tư nhỏ hơn, những người được đảm bảo nhận chứng khoán. Tuy nhiên, không có gì đảm bảo về giá cả hoặc sản lượng nhận được. Mỗi nhà thầu không cạnh tranh được giới hạn mua 5 triệu đô la mỗi lần đấu giá. Ví dụ, đấu thầu không cạnh tranh tối thiểu cho tín phiếu Kho bạc là 10.000 đô la và thường được thực hiện thông qua Ngân hàng Dự trữ Liên bang hoặc ngân hàng thương mại. Lợi tức của trái phiếu sẽ được xác định bởi bên cạnh tranh của phiên đấu giá được xử lý như một phiên đấu giá Hà Lan thông thường. Đấu thầu cạnh tranh là một giá thầu được gửi bởi các nhà đầu tư lớn hơn, chẳng hạn như các nhà đầu tư tổ chức. Mỗi người trả giá được giới hạn ở 35% số tiền chào bán cho mỗi phiên đấu giá. Mỗi giá thầu được gửi chỉ định tỷ lệ, lãi suất hoặc tỷ lệ chiết khấu thấp nhất mà nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận cho các chứng khoán nợ.
Vì có mối quan hệ nghịch đảo giữa sản lượng và giá cả, sản lượng càng thấp thì giá thầu càng cao. Các hồ sơ dự thầu có lợi suất thấp nhất sẽ được chấp nhận trước tiên vì nhà phát hành sẽ thích trả lãi suất thấp hơn cho các nhà đầu tư trái phiếu của mình. Lợi suất thấp nhất / giá cao nhất đáp ứng nguồn cung nợ được bán đóng vai trò là lợi suất chiến thắng sau khi tất cả các giá thầu không cạnh tranh đã được trừ vào tổng số lượng chứng khoán được cung cấp. Tất cả các nhà đầu tư trả giá bằng hoặc cao hơn mức lãi suất chiến thắng sẽ nhận được chứng khoán với mức lãi suất này. Nói cách khác, tất cả các nhà thầu, cạnh tranh và không cạnh tranh, sẽ nhận được lợi tức này.
Vào ngày phát hành, Kho bạc giao chứng khoán cho các nhà thầu không cạnh tranh, những người đã gửi bài trong một cuộc đấu giá cụ thể. Đổi lại, Kho bạc tính phí các tài khoản của các nhà thầu đó để thanh toán chứng khoán. Giá cuối cùng, tỷ lệ chiết khấu và sản lượng được công bố cho công chúng trong vòng hai giờ sau khi cuộc đấu giá kết thúc.
