Hoán đổi hàng hóa là gì?
Trao đổi hàng hóa là một hợp đồng trong đó hai bên của thỏa thuận đồng ý trao đổi dòng tiền, phụ thuộc vào giá của một hàng hóa cơ bản. Một trao đổi hàng hóa thường được sử dụng để phòng ngừa giá của hàng hóa, và họ đã giao dịch trong các thị trường ngoài quầy kể từ giữa những năm 1970.
Giải thích về hoán đổi hàng hóa
Một trao đổi hàng hóa bao gồm một thành phần chân nổi và một thành phần chân cố định. Thành phần chân nổi được gắn với giá thị trường của hàng hóa cơ bản hoặc chỉ số hàng hóa theo thỏa thuận, trong khi thành phần chân cố định được quy định trong hợp đồng. Hầu hết các giao dịch hoán đổi hàng hóa đều dựa trên dầu, mặc dù bất kỳ loại hàng hóa nào cũng có thể là cơ sở, chẳng hạn như kim loại quý, kim loại công nghiệp, khí đốt tự nhiên, chăn nuôi và ngũ cốc. Xem xét tính chất và quy mô của các hợp đồng, điển hình là các tổ chức tài chính lớn tham gia vào các giao dịch hoán đổi hàng hóa, không phải các nhà đầu tư cá nhân.
Cấu trúc và ví dụ
Nói chung, thành phần chân nổi của hoán đổi được nắm giữ bởi người tiêu dùng hàng hóa được đề cập hoặc tổ chức sẵn sàng trả giá cố định cho hàng hóa. Thành phần chân cố định thường được nắm giữ bởi nhà sản xuất hàng hóa đồng ý trả lãi suất thả nổi, được xác định bởi giá thị trường giao ngay của hàng hóa cơ bản. Kết quả cuối cùng là người tiêu dùng hàng hóa có được một mức giá được bảo đảm trong một khoảng thời gian xác định và nhà sản xuất ở trong một vị thế phòng ngừa, bảo vệ họ khỏi sự suy giảm giá hàng hóa trong cùng một khoảng thời gian. Thông thường, giao dịch hoán đổi hàng hóa được thanh toán bằng tiền mặt, mặc dù giao hàng thực tế có thể được quy định trong hợp đồng.
Ví dụ, giả sử rằng Công ty X cần mua 250.000 thùng dầu mỗi năm trong hai năm tới. Giá chuyển tiếp để giao dầu trong một năm và hai năm là $ 50 mỗi thùng và $ 51 mỗi thùng. Ngoài ra, lãi suất trái phiếu không kỳ hạn một năm và hai năm là 2% và 2, 5%. Hai kịch bản có thể xảy ra: trả toàn bộ chi phí trả trước hoặc trả tiền mỗi năm khi giao hàng.
Để tính chi phí trả trước cho mỗi thùng, hãy lấy giá chuyển tiếp và chia cho tỷ lệ phiếu giảm giá bằng không tương ứng của chúng, được điều chỉnh theo thời gian. Trong ví dụ này, chi phí cho mỗi thùng sẽ là:
Chi phí thùng = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 49, 02 + $ 48, 54 = $ 97, 56.
Bằng cách trả 97, 56 x 250.000 đô la, tương đương 24.390.536 đô la ngày nay, người tiêu dùng được đảm bảo 250.000 thùng dầu mỗi năm trong hai năm. Tuy nhiên, có rủi ro đối tác, và dầu có thể không được giao. Trong trường hợp này, người tiêu dùng có thể chọn thanh toán hai lần, mỗi năm một lần, vì các thùng đang được giao. Ở đây, phương trình sau phải được giải để đánh đồng tổng chi phí với ví dụ trên:
Chi phí thùng = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 97, 56.
Vì điều này, có thể tính được rằng người tiêu dùng phải trả 50, 49 đô la mỗi thùng mỗi năm.
