Mục lục
- Tại sao phải cuộn?
- Giải quyết vật lý
- Thanh toán tiền mặt
Các thương nhân chuyển qua các hợp đồng tương lai để chuyển từ hợp đồng tháng trước sắp hết hạn sang hợp đồng khác trong một tháng tiếp theo. Hợp đồng tương lai có ngày hết hạn trái ngược với các cổ phiếu giao dịch vĩnh viễn. Họ được chuyển sang một tháng khác để tránh các chi phí và nghĩa vụ liên quan đến việc giải quyết các hợp đồng. Hợp đồng tương lai thường được giải quyết bằng cách thanh toán vật lý hoặc thanh toán tiền mặt.
Chìa khóa chính
- Các thương nhân sẽ chuyển giao các hợp đồng tương lai sắp hết hạn hợp đồng dài hạn để duy trì vị trí tương tự sau khi hết hạn. Cuộn liên quan đến việc bán hợp đồng tháng trước đã được giữ để mua một hợp đồng tương tự nhưng với thời gian đáo hạn lâu hơn. Tùy thuộc vào việc tương lai là tiền mặt so với thanh toán vật lý có thể ảnh hưởng đến chiến lược cuộn.
Tại sao phải cuộn?
Hợp đồng tương lai có nghĩa là kéo dài thời gian hết hạn hoặc đáo hạn của một vị trí chuyển tiếp bằng cách đóng hợp đồng ban đầu và mở một hợp đồng dài hạn mới cho cùng một tài sản cơ bản ở mức giá thị trường hiện tại. Một cuộn cho phép một nhà giao dịch duy trì vị trí rủi ro tương tự sau khi hết hạn hợp đồng ban đầu, vì hợp đồng tương lai có ngày hết hạn hữu hạn. Nó thường được thực hiện trong thời gian ngắn trước khi hết hạn hợp đồng ban đầu và yêu cầu lãi hoặc lỗ trên hợp đồng ban đầu phải được giải quyết.
Một vị thế tương lai phải được đóng cửa trước Ngày thông báo đầu tiên, trong trường hợp hợp đồng được giao thực tế, hoặc trước Ngày giao dịch cuối cùng, trong trường hợp hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt. Hợp đồng thường được đóng để lấy tiền mặt và nhà đầu tư đồng thời tham gia vào giao dịch hợp đồng tương lai với thời hạn sử dụng sau đó.
Ví dụ, nếu một thương nhân dài hạn tương lai dầu thô ở mức 75 đô la khi hết hạn vào tháng 6, họ sẽ đóng giao dịch này trước khi nó hết hạn và sau đó ký hợp đồng dầu thô mới theo tỷ giá thị trường hiện tại và hết hạn vào ngày sau đó.
Giải quyết vật lý
Các mặt hàng phi tài chính như ngũ cốc, chăn nuôi và kim loại quý thường sử dụng thanh toán vật lý. Khi hết hạn hợp đồng tương lai, cơ quan thanh toán bù trừ khớp với người nắm giữ hợp đồng dài đối với người nắm giữ vị trí ngắn. Vị trí ngắn cung cấp tài sản cơ bản cho vị trí dài. Người giữ vị trí dài phải đặt toàn bộ giá trị của hợp đồng với cơ quan thanh toán bù trừ để nhận tài sản.
Điều này khá tốn kém. Ví dụ, một hợp đồng ngô với 5.000 giạ có giá 25.000 đô la ở mức 5, 00 đô la một giạ. Ngoài ra, còn có chi phí giao hàng và lưu trữ. Vì vậy, hầu hết các nhà giao dịch muốn tránh giao hàng thực tế và cuộn các vị trí của họ trước khi hết hạn để tránh nó.
Thanh toán tiền mặt
Nhiều hợp đồng tương lai tài chính, như hợp đồng E-mini phổ biến, là tiền mặt được giải quyết khi hết hạn. Điều này có nghĩa là vào ngày cuối cùng của giao dịch, giá trị của hợp đồng được đánh dấu trên thị trường và tài khoản của nhà giao dịch được ghi nợ hoặc ghi có tùy thuộc vào việc có lãi hay lỗ. Các nhà giao dịch lớn thường cuộn các vị trí của họ trước khi hết hạn để duy trì sự tiếp xúc tương tự với thị trường. Một số nhà giao dịch có thể cố gắng kiếm lợi từ việc bất thường về giá trong các giai đoạn tái đầu tư này.
