Thị trường không cần kê đơn là gì?
Thị trường không kê đơn (OTC) là một thị trường phi tập trung trong đó những người tham gia thị trường giao dịch cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ hoặc các công cụ khác trực tiếp giữa hai bên và không có trao đổi hoặc môi giới trung tâm. Các thị trường không kê đơn không có địa điểm; thay vào đó, giao dịch được tiến hành điện tử. Điều này rất khác với một hệ thống thị trường đấu giá. Trong một thị trường OTC, các đại lý đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường bằng cách trích dẫn giá mà họ sẽ mua và bán một loại bảo mật, tiền tệ hoặc các sản phẩm tài chính khác. Một giao dịch có thể được thực hiện giữa hai người tham gia vào một thị trường OTC mà không có người khác biết về giá mà giao dịch được hoàn thành. Nhìn chung, thị trường OTC thường kém minh bạch hơn so với trao đổi và cũng chịu ít quy định hơn. Bởi vì thanh khoản này trong thị trường OTC có thể có giá cao.
Chìa khóa chính
- Các thị trường giao dịch tự do là những thị trường mà người tham gia giao dịch trực tiếp giữa hai bên, không sử dụng trao đổi trung tâm hoặc bên thứ ba khác. Thị trườngOTC không có địa điểm hoặc nhà tạo lập thị trường. Một số sản phẩm được giao dịch phổ biến nhất quầy bao gồm trái phiếu, công cụ phái sinh, sản phẩm có cấu trúc và tiền tệ.
Thị trường không kê đơn
Hiểu về thị trường không cần kê đơn
Thị trường OTC chủ yếu được sử dụng để giao dịch trái phiếu, tiền tệ, các công cụ phái sinh và các sản phẩm có cấu trúc. Chúng cũng có thể được sử dụng để giao dịch cổ phiếu, với các ví dụ như thị trường OTCQX, OTCQB và OTC Pink (trước đây là Bảng tin OTC và Bảng màu hồng) trong các đại lý môi giới Hoa Kỳ hoạt động tại các thị trường OTC của Hoa Kỳ được điều hành bởi Tài chính Cơ quan quản lý ngành (FINRA).
Thanh khoản hạn chế
Đôi khi các chứng khoán được giao dịch qua quầy thiếu người mua và người bán. Do đó, giá trị của chứng khoán có thể thay đổi lớn tùy thuộc vào dấu hiệu thị trường giao dịch cổ phiếu. Ngoài ra, nó có thể gây nguy hiểm nếu người mua có được vị trí quan trọng trong một cổ phiếu giao dịch tại quầy nếu họ quyết định bán nó vào một thời điểm nào đó trong tương lai. Việc thiếu thanh khoản có thể gây khó khăn trong việc bán trong tương lai.
Rủi ro của thị trường quá hạn
Mặc dù thị trường OTC hoạt động tốt trong thời gian bình thường, có một rủi ro bổ sung, được gọi là rủi ro đối tác, một bên trong giao dịch sẽ mặc định trước khi hoàn tất giao dịch và / hoặc sẽ không thực hiện thanh toán hiện tại và tương lai họ theo hợp đồng. Thiếu minh bạch cũng có thể gây ra một vòng luẩn quẩn phát triển trong thời gian căng thẳng tài chính, như trường hợp trong cuộc khủng hoảng tín dụng toàn cầu 2007 2007.
Chứng khoán được thế chấp và các công cụ phái sinh khác như CDO và CMO, chỉ được giao dịch trên thị trường OTC, không thể được định giá một cách đáng tin cậy vì thanh khoản hoàn toàn cạn kiệt khi không có người mua. Điều này dẫn đến ngày càng nhiều đại lý rút tiền từ các chức năng tạo thị trường của họ, làm trầm trọng thêm vấn đề thanh khoản và gây ra khủng hoảng tín dụng trên toàn thế giới. Trong số các sáng kiến pháp lý được thực hiện sau hậu quả của cuộc khủng hoảng để giải quyết vấn đề này là việc sử dụng các trung tâm thanh toán bù trừ để xử lý sau giao dịch các giao dịch OTC.
Một ví dụ thực tế
Một nhà quản lý danh mục đầu tư sở hữu khoảng 100.000 cổ phiếu của một cổ phiếu giao dịch trên thị trường không kê đơn. Thủ tướng quyết định đã đến lúc bán chứng khoán và hướng dẫn các nhà giao dịch tìm thị trường cho cổ phiếu. Sau khi gọi ba nhà tạo lập thị trường, các thương nhân trở lại với tin xấu. Cổ phiếu đã không được giao dịch trong 30 ngày và lần bán cuối cùng là 15, 75 đô la và thị trường hiện tại là 9 đô la và 27 đô la được chào bán, chỉ có 1.500 cổ phiếu để mua và 7.500 để bán. Tại thời điểm này, Thủ tướng cần quyết định xem họ có muốn bán cổ phiếu hay không và tìm người mua với giá thấp hơn hoặc đặt lệnh giới hạn ở lần bán cuối cùng của cổ phiếu với hy vọng gặp may mắn.
