Adena Friedman đã đi làm thực tập sinh tại Nasdaq đến CEO và Chủ tịch trong suốt 23 năm. Có một vài điểm dừng trên đường đi, đáng chú ý là tại Tập đoàn Carlyle, nơi cô là Giám đốc tài chính và Giám đốc điều hành từ năm 2011 đến 2014. Nhưng vào ngày 1 tháng 1 năm 2017, cô đã trở thành người phụ nữ đầu tiên trong lịch sử dẫn đầu một cuộc trao đổi toàn cầu.
Bản thân Nasdaq là sàn giao dịch chứng khoán điện tử đầu tiên, mở cửa ảo vào năm 1971. Ngày nay, đây là một công ty công nghệ toàn cầu phục vụ thị trường vốn và các ngành công nghiệp khác với dữ liệu, phân tích, phần mềm và dịch vụ. Để chắc chắn, nó vẫn là một sàn giao dịch chứng khoán ưu việt, nơi một số công ty đáng chú ý nhất trên thế giới được liệt kê và giao dịch.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (Muff by 2.0)
Với lịch sử rộng lớn của Friedman tại Nasdaq và sự nghiệp làm nên lịch sử của cô ấy trên thị trường vốn, tôi đã nói chuyện với cô ấy về tương lai của sàn giao dịch chứng khoán, xu hướng đầu tư và tác động của công nghệ mới.
Đầu tư thụ động và chủ động
Bạc: Xu hướng đầu tư thụ động sẽ giúp định hình tương lai của sàn giao dịch như thế nào? Rõ ràng là chúng ta đã thấy một bước chuyển lớn theo cách đó.
Friedman: Chúng tôi có khoảng 200 tỷ đô la tài sản được quản lý gắn liền với các sản phẩm chỉ mục mà chúng tôi đã tạo ra, điều đó có nghĩa là chúng tôi thích thế giới thụ động. Đó là một 10 năm thú vị. Khi thị trường chủ yếu đi theo một hướng, điều đó khiến các nhà đầu tư tích cực khó phân biệt bản thân với bản beta của thị trường. Họ đã có 10 năm thử thách đó. Tôi nghĩ rằng câu hỏi là trong vòng 10 đến 20 năm tới, liệu sẽ có một chu kỳ cho phép họ phân biệt chính họ một cách tích cực với một quỹ thụ động? Họ sẽ tìm ra những cách mới để tạo sự khác biệt thông qua dữ liệu thay thế và việc sử dụng AI, và chúng ta muốn điều đó đến mức nào?
Tôi tin rằng sẽ có sự cân bằng giữa chủ động và thụ động bởi vì nếu mỗi đồng đô la xuất hiện trên thị trường là một người bán thụ động, và không có suy nghĩ cá nhân nào đưa ra quyết định đầu tư, tôi nghĩ bạn có tâm lý bầy đàn điều đó với tôi tạo ra một cơ hội chênh lệch giá rất lớn. Điều đó do đó sẽ làm phát sinh các hoạt động đến và chứng kiến sự trật khớp hoàn toàn. Tôi tin rằng sẽ luôn có sự cân bằng. Tôi nghĩ mặc dù trong thế giới 10 năm tăng giá này, sự cân bằng đang thay đổi và tôi nghĩ trong vòng 10 đến 20 năm tới, nếu chúng ta trải qua các chu kỳ kinh tế bình thường, có lẽ chúng ta sẽ tìm thấy sự cân bằng hơn ở đó.
Các nhà quản lý tích cực đang phải suy nghĩ lại về giá trị họ cung cấp và họ có thể tính phí bao nhiêu cho điều đó. Điều đó đang xảy ra bây giờ. Vì vậy, nếu họ đạt đến mức hiệu quả hơn và ít tốn kém hơn và họ có thể hiển thị một số alpha qua một chu kỳ bằng cách sử dụng các công cụ tiên tiến hơn để đầu tư, đó là nơi tôi nghĩ rằng họ có thể tiếp tục tìm ra một cách mới để tạo sự khác biệt.
Trí tuệ nhân tạo và giao dịch ma sát
Bạc: Điều gì sẽ là sự khác biệt lớn nhất trong cách các sàn giao dịch hoạt động từ hôm nay và cách họ sẽ vận hành 10 đến 20 năm kể từ bây giờ? Quan điểm của bạn về điều đó là gì?
Friedman: Tôi nghĩ rằng những lợi ích cốt lõi của việc trao đổi là một trung tâm trung tâm nơi người mua và người bán kết hợp với nhau, sẽ tiếp tục sống và tốt hơn rất nhiều. Vì vậy, bạn có thể có người mua của một công ty và một người bán của một công ty và vâng, họ có thể không đến với nhau tại thời điểm chính xác ở mức giá chính xác, vì vậy những trung gian đó cung cấp khả năng cho những nhà đầu tư đó tìm thấy nó, để có thể mua và bán với giá mà họ đang tìm kiếm tại thời điểm mà họ đang tìm kiếm. Và vai trò của thị trường là mang tất cả những thứ đó lại với nhau. Tôi nghĩ rằng sẽ tiếp tục.
Tôi nghĩ rằng vẫn còn ma sát sau khi giao dịch được xác định. Mức độ ma sát đó tạo ra rất nhiều chi phí cho các đại lý môi giới, tất cả các trung gian và các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, nó là một loại hạt rất khó để bẻ khóa. Vì vậy, sau 10 đến 20 năm, tôi tin rằng chúng ta sẽ đi theo con đường tiến tới một quá trình hợp lý hơn từ việc đồng ý mua và bán để giải quyết giao dịch bất kể loại tài sản nào cho dù đó là blockchain hay một công nghệ hiện đại nào khác để quản lý thông tin đó theo cách hợp lý hơn nhiều. Tôi nghĩ đó là một chìa khóa.
Sự thay đổi khác mà tôi nghĩ sẽ phổ biến hơn nhiều trên thị trường là việc sử dụng trí tuệ nhân tạo và các dữ liệu khác để có thể đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn. Và sau đó bạn đến gần hơn với những gì chúng ta gọi, thị trường hoàn toàn hiệu quả. Dù điều đó có xảy ra trong năm, 10 và 20 năm hay không, tôi không biết. Nhưng nếu bạn cho rằng bạn đã tiếp tục tiến tới AI có thể hành động, việc sử dụng trí thông minh nhân tạo để đưa ra quyết định tốt hơn, hàng núi dữ liệu với điều đó, họ có thể tổng hợp nó và đưa ra kết luận từ đó. Nếu sau đó bạn đạt được điều đó sau 10 đến 20 năm, tiềm năng của điện toán lượng tử, thì bạn đã có khả năng nhìn vào hàng ngàn kết quả trong vài giây để hiểu đâu là con đường đúng và giá cả phù hợp và bạn làm thế nào đưa ra quyết định đúng đắn xung quanh việc mua và bán một công ty nhất định hoặc một loại tài sản.
Silver: Làm thế nào bạn đã sử dụng công nghệ giao dịch và công nghệ reg như AI và blockchain có thể định hình tương lai của Nasdaq?
Friedman: Công việc AI quan trọng nhất mà chúng tôi đang làm là thực sự áp dụng nó vào các công cụ giám sát thị trường của chúng tôi. Đó là công nghệ chúng tôi sử dụng để giám sát thị trường trong thị trường của chính mình, nhưng chúng tôi cũng bán công cụ đó cho 50 sàn giao dịch khác, 12 cơ quan quản lý và khoảng 160 đại lý môi giới. Tất cả những công cụ đó, chúng được cho là bắt nguồn từ hành vi xấu, thao túng thị trường, giao dịch nội gián, chỉ là tất cả những điều xấu khiến thị trường không công bằng.
Chúng tôi rất tận tâm sử dụng công nghệ hiện đại nhất hiện có để đảm bảo rằng chúng tôi áp dụng các biện pháp phòng vệ phù hợp và chúng tôi có thể tìm ra và khắc phục và loại bỏ loại hành vi xấu đó. Vì vậy, AI là một phần quan trọng trong lộ trình của chúng tôi ở đó. Chúng tôi đã bắt đầu đưa AI vào các công cụ của riêng mình cho thị trường của chúng tôi. Chúng tôi sẽ bắt đầu cung cấp cho các thị trường khác và sau đó chúng tôi sẽ bắt đầu tung ra nền tảng đại lý môi giới trong những tháng tới. Vì vậy, chúng tôi khá vui mừng về điều đó.
Blockchain và thị trường chứng khoán
Bạc: Thế còn Blockchain? Làm thế nào điều đó sẽ phù hợp?
Friedman: Thị trường vốn cổ phần công cộng sẽ không phải là nơi đầu tiên mà blockchain phá vỡ thế giới. Điều đó nói rằng, chúng tôi đang sử dụng blockchain để bỏ phiếu proxy và chúng tôi thực sự đã đi đến điểm chúng tôi sắp triển khai tại một trong những quốc gia mà chúng tôi cung cấp công nghệ. Khu vực cuối cùng trong blockchain thuộc loại cấu trúc điểm ổn định. Chúng tôi đang đầu tư vào lĩnh vực đó vào các công ty thực sự tập trung vào các điểm ổn định. Vì vậy, đó là những lĩnh vực mà chúng tôi nghĩ rằng blockchain sẽ có tác động mạnh nhất trong năm năm tới.
Bạc: Liệu giao dịch tài sản như một loại tiền kỹ thuật số có thay đổi cách thức hoạt động của Nasdaq trong tương lai không?
Friedman: Câu hỏi đầu tiên là, liệu các loại tiền kỹ thuật số có trở thành một fiat thực tế cho mọi người sử dụng để chuyển một số hàng hóa cho một số dịch vụ nhất định không? Tôi nghĩ rằng thực sự ban giám khảo vẫn ra về điều đó. Tôi có lẽ sẽ không cung cấp cho bạn một cái nhìn dự đoán về cái đó bởi vì nó không thể biết được. Ngay bây giờ, chắc chắn Bitcoin không được sử dụng toàn diện cho mục đích đó. Tôi có nghĩ rằng đồng tiền ổn định có khả năng tốt hơn để cố gắng tạo ra một môi trường cho điều đó theo thời gian không? Đúng. Tôi nghĩ bởi vì bạn đang tìm cách tiếp thị cho một fiat do chính phủ cấp, nên tôi nghĩ đó là cách nhanh hơn để áp dụng và nó chỉ số hóa một loại tiền tệ theo cách loại bỏ ma sát ra khỏi hệ thống và cho phép chuyển tiền tiền một cách nhanh hơn, hiệu quả hơn.
IPO vẫn có vấn đề?
Bạc: Rõ ràng là công khai, và công khai trên Nasdaq, là một huy hiệu danh dự và uy tín và là một thời điểm quan trọng đối với rất nhiều công ty. Làm thế nào sẽ là một công ty đại chúng từ quan điểm của bạn thay đổi trong 20 năm tới? Làm thế nào quan trọng để có danh sách đó?
Friedman: Tôi nghĩ rằng câu hỏi thực sự là, liệu sẽ có sự hội tụ giữa thị trường tư nhân và thị trường công cộng trong 20 năm tới? Tôi tin cá nhân rằng đó là điều không thể tránh khỏi. Làm thế nào điều đó sẽ hội tụ là khó biết vì môi trường pháp lý xung quanh đó là thành phần quan trọng. Hiện tại thị trường tư nhân chỉ dành cho các nhà đầu tư được công nhận hoặc người mua đủ điều kiện nên nó thực sự chỉ dành cho những người giàu có. Để thử và tạo ra sự hội tụ của các loại thị trường này, tôi nghĩ rằng bạn phải là số một, làm cho những thị trường tư nhân đó trở nên sẵn có và dễ tiếp cận hơn với một dòng các nhà đầu tư rộng lớn hơn. Nhưng thứ hai, bạn thực sự phải tăng cường các nghĩa vụ công bố và rất nhiều yếu tố minh bạch mà thị trường tư nhân không thực hiện ngày nay.
Bạc: Trong kỷ nguyên của các sản phẩm giá rẻ và, và giá giảm để thực hiện giao dịch, chức năng quan trọng nhất của Nasdaq là gì khi bạn nhìn ra một thập kỷ, hai thập kỷ?
Friedman: Chúng tôi rất rõ ràng nghĩ rằng chức năng quan trọng nhất của chúng tôi là cung cấp công nghệ làm nền tảng cho dữ liệu và hiểu biết để cho phép thị trường vốn trên toàn thế giới phát triển. Vì vậy, chúng tôi điều hành thị trường của riêng mình, nhưng chúng tôi cũng cung cấp công nghệ cho người khác. Chúng tôi muốn làm cho nó để dữ liệu và hiểu biết của chúng tôi thực sự giúp các nhà đầu tư quyền lực trên toàn thế giới, trên các thị trường vốn .
