Ghi chú có sự tham gia là gì?
Ghi chú có sự tham gia cũng được gọi là P-Notes, hoặc PN, là các công cụ tài chính được yêu cầu bởi các nhà đầu tư hoặc các quỹ phòng hộ để đầu tư vào chứng khoán Ấn Độ mà không phải đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI). P-Notes nằm trong nhóm các khoản đầu tư được coi là Đầu tư phái sinh ngoài khơi (ODIs). Citigroup (C) và Deutsche Bank (DB) là một trong những nhà phát hành lớn nhất của các công cụ này.
Bất kỳ cổ tức hoặc lãi vốn thu được từ chứng khoán sẽ quay trở lại với các nhà đầu tư. Các cơ quan quản lý Ấn Độ thường không ủng hộ các ghi chú có sự tham gia vì họ sợ rằng các quỹ phòng hộ hành động thông qua các ghi chú có sự tham gia sẽ gây ra biến động kinh tế trong các sàn giao dịch của Ấn Độ.
Ghi chú có sự tham gia
Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII), phát hành các công cụ tài chính cho các nhà đầu tư ở các quốc gia khác muốn đầu tư vào chứng khoán Ấn Độ. FII là một nhà đầu tư hoặc quỹ đầu tư được đăng ký ở một quốc gia bên ngoài quốc gia mà nó đang đầu tư.
Hệ thống này cho phép các nhà đầu tư nước ngoài chưa đăng ký mua cổ phiếu Ấn Độ mà không cần phải đăng ký với cơ quan quản lý Ấn Độ. Những khoản đầu tư này cũng có lợi cho Ấn Độ. Họ cung cấp quyền truy cập vào tiền nhanh chóng vào thị trường vốn Ấn Độ. Do tính chất ngắn hạn của đầu tư, các nhà quản lý có ít hướng dẫn hơn cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Để đầu tư vào thị trường chứng khoán Ấn Độ và để tránh quá trình phê duyệt quy định rườm rà, các nhà đầu tư này giao dịch các ghi chú có sự tham gia.
Chìa khóa chính
- Các nhà môi giới và nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) phải đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ. Ghi chú dự kiến cho phép các nhà đầu tư không đăng ký đầu tư vào thị trường Ấn Độ. Tài sản Ấn Độ. Ghi chú dự kiến là các khoản đầu tư phổ biến do nhà đầu tư ẩn danh.
Làm thế nào để ghi chú có sự tham gia làm việc?
Ghi chú có sự tham gia là các công cụ phái sinh ở nước ngoài với cổ phiếu Ấn Độ là tài sản cơ bản. Các nhà môi giới và nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) phát hành các lưu ý có sự tham gia và đầu tư thay mặt cho các nhà đầu tư nước ngoài. Các nhà môi giới phải báo cáo tình trạng phát hành ghi chú có sự tham gia của họ cho hội đồng quản lý mỗi quý. Các ghi chú cho phép các nhà đầu tư nước ngoài có giá trị ròng cao, các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư khác, tham gia vào thị trường Ấn Độ mà không cần đăng ký với SEBI. Nhà đầu tư tiết kiệm thời gian, tiền bạc và sự xem xét kỹ lưỡng liên quan đến đăng ký trực tiếp.
Ưu và nhược điểm của ghi chú có sự tham gia
Ghi chú có sự tham gia dễ dàng được giao dịch ở nước ngoài thông qua chứng thực và giao hàng. Chúng rất phổ biến vì các nhà đầu tư ẩn danh nắm giữ các vị trí tại thị trường Ấn Độ và các quỹ phòng hộ có thể ẩn danh thực hiện các hoạt động của họ. Một số thực thể định tuyến đầu tư của họ thông qua các ghi chú có sự tham gia để tận dụng các luật thuế có sẵn ở một số quốc gia.
Tuy nhiên, vì tính ẩn danh, các nhà quản lý Ấn Độ phải đối mặt với khó khăn trong việc xác định một người tham gia ghi chú chủ sở hữu ban đầu và chủ sở hữu cuối. Do đó, một lượng đáng kể tiền chưa được thanh toán vào nước này thông qua các ghi chú có sự tham gia. Dòng tiền chưa được khai thác này đã giương cao một số lá cờ đỏ.
Lưu ý có sự tham gia của các vấn đề quy định
SEBI không có thẩm quyền đối với giao dịch ghi chú có sự tham gia. Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài phải đăng ký với hội đồng quản lý Ấn Độ, các ghi chú có sự tham gia giao dịch giữa các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài không được ghi lại. Các quan chức lo ngại hành vi này có thể dẫn đến P-Notes được sử dụng để rửa tiền hoặc hoạt động bất hợp pháp khác.
Không có khả năng theo dõi tiền này cũng là lý do tại sao Nhóm Điều tra Đặc biệt (SIT) muốn các biện pháp tuân thủ chặt chẽ hơn đối với việc giao dịch các ghi chú có sự tham gia. SIT là một nhóm các sĩ quan chuyên ngành thực thi pháp luật Ấn Độ, bao gồm các nhân viên đã được đào tạo để điều tra các tội phạm nghiêm trọng.
Tuy nhiên, khi chính phủ đề xuất hạn chế thương mại đối với các ghi chú trong quá khứ, thị trường Ấn Độ trở nên cực kỳ biến động. Ví dụ, vào tháng 10 năm 2007, chính phủ tuyên bố đang xem xét việc hạn chế giao dịch ghi chú có sự tham gia. Thông báo khiến thị trường Ấn Độ lao dốc 1.744 điểm.
Sự xáo trộn thị trường này là để đáp trả những lo ngại của nhà đầu tư và chính phủ rằng việc hạn chế P-Notes sẽ là tác động trực tiếp đến nền kinh tế Ấn Độ. Đó là bởi vì các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài giúp thúc đẩy sự tăng trưởng của nền kinh tế, các ngành công nghiệp và thị trường vốn Ấn Độ, và việc điều tiết ngày càng tăng sẽ khiến tiền nước ngoài gặp khó khăn hơn khi tham gia thị trường. Chính phủ cuối cùng đã quyết định không quy định ghi chú có sự tham gia.
Các quy định hiện hành có sự tham gia
Ghi chú có sự tham gia vẫn dễ bị tổn thương bởi các phán quyết quy định. Vào cuối năm 2017, các nhà quản lý Ấn Độ đã xác định rằng P-Notes không thể đảm nhận bất kỳ vị trí phái sinh nào tại các thị trường Ấn Độ vì những lý do khác ngoài việc phòng ngừa rủi ro. Theo báo cáo của economTimes.IndiaTimes.com, sự can thiệp điều tiết nghiêm ngặt này đã khiến các khoản đầu tư thông qua P-Notes giảm trong suốt năm 2018, cuối cùng đã chạm mức thấp hơn 9-1 / 2 năm vào tháng 11 năm 2018. Tuy nhiên, các khoản đầu tư đã hồi phục vào tháng 12 năm 2018 sau khi các nhà quản lý nới lỏng một số yêu cầu hạn chế hơn
Ví dụ thực tế
P-Notes có thể được sử dụng để mua bất kỳ bảo mật Ấn Độ nào mà nhà đầu tư muốn thông qua một loạt các bước.
Một nhà đầu tư ký quỹ với các hoạt động tại Hoa Kỳ hoặc Châu Âu của một nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã đăng ký (FII), như HSBC hoặc Deutsche Bank. Các nhà đầu tư sau đó thông báo cho ngân hàng về an ninh hoặc chứng khoán Ấn Độ mà họ muốn mua. Chuyển tiền từ nhà đầu tư vào tài khoản FII và FII phát hành các ghi chú có sự tham gia cho khách hàng và mua cổ phiếu cơ bản hoặc cổ phiếu với số lượng chính xác từ thị trường Ấn Độ.
Nhà đầu tư đủ điều kiện nhận cổ tức, lãi vốn và bất kỳ khoản thanh toán nào khác do các cổ đông nắm giữ cổ phần của công ty Ấn Độ. FII báo cáo tất cả các đợt phát hành của mình mỗi quý cho các cơ quan quản lý Ấn Độ, nhưng theo luật, nó không tiết lộ danh tính của nhà đầu tư thực tế.
