Mục lục
- Lựa chọn đặt là gì?
- Làm thế nào để đặt tùy chọn làm việc?
- Luyện tập quyền chọn
- Ví dụ về tùy chọn đặt
Lựa chọn đặt là gì?
Tùy chọn đặt là một hợp đồng trao cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, bán một lượng bảo đảm cơ bản được chỉ định ở một mức giá được xác định trước trong một khung thời gian xác định. Giá được chỉ định mà người mua quyền chọn bán có thể bán được gọi là giá thực hiện.
Đặt quyền chọn được giao dịch trên các tài sản cơ bản khác nhau, bao gồm cổ phiếu, tiền tệ, trái phiếu, hàng hóa và chỉ số. Đặt có thể tương phản với một tùy chọn cuộc gọi, cho phép chủ sở hữu mua cơ sở ở một mức giá xác định vào hoặc trước khi hết hạn. Chúng là chìa khóa để hiểu khi lựa chọn thực hiện một cái đai hoặc siết cổ.
Chìa khóa chính
- Đặt tùy chọn cung cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, bán một lượng bảo mật cơ bản được chỉ định ở một mức giá xác định trong một khung thời gian xác định. Các tùy chọn có sẵn trên nhiều loại tài sản, bao gồm cổ phiếu, chỉ mục, hàng hóa và tiền tệ Giá tùy chọn.Put bị ảnh hưởng bởi giá tài sản cơ bản và thời gian phân rã.
Đặt tùy chọn cơ bản
Làm thế nào để đặt tùy chọn làm việc?
Một quyền chọn bán trở nên có giá trị hơn khi giá của cổ phiếu cơ sở mất giá so với giá thực hiện. Ngược lại, quyền chọn bán mất giá trị khi cổ phiếu cơ sở tăng. Bởi vì các tùy chọn đặt về cơ bản cung cấp một vị trí ngắn trong tài sản cơ bản, chúng được sử dụng cho mục đích phòng ngừa rủi ro hoặc để suy đoán về hành động giảm giá. Đặt bảo vệ được sử dụng để đảm bảo rằng tổn thất trong tài sản cơ bản không vượt quá một số tiền nhất định, cụ thể là giá thực hiện.
Nói chung, giá trị của quyền chọn bán giảm khi thời gian hết hạn tiếp cận do thời gian phân rã, vì xác suất cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện được chỉ định giảm. Khi một tùy chọn mất giá trị thời gian của nó, giá trị nội tại còn lại, tương đương với chênh lệch giữa giá thực hiện trừ giá cổ phiếu cơ bản. Nếu một tùy chọn có giá trị nội tại, thì đó là tiền (ITM).
Hết tiền (OTM) và tại các lựa chọn đặt tiền không có giá trị nội tại vì sẽ không có lợi ích gì khi thực hiện quyền chọn. Các nhà đầu tư có thể bán khống cổ phiếu ở mức giá thị trường cao hơn hiện tại, thay vì thực hiện quyền chọn bán ra với giá thực hiện không mong muốn.
Giá trị thời gian, hoặc giá trị bên ngoài, được phản ánh trong phí bảo hiểm của tùy chọn. Nếu giá thực hiện của quyền chọn bán là 20 đô la và cơ sở là cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 19 đô la, thì có 1 đô la giá trị nội tại trong tùy chọn. Nhưng tùy chọn đặt có thể giao dịch với giá $ 1, 35. $ 0, 35 thêm là giá trị thời gian, vì giá cổ phiếu cơ bản có thể thay đổi trước khi tùy chọn hết hạn.
Tùy chọn giao dịch ở đâu
Đặt tùy chọn, cũng như nhiều loại tùy chọn khác, được giao dịch thông qua môi giới. Một số nhà môi giới tốt hơn những người khác vì nhiều lý do. Những người có hứng thú với giao dịch quyền chọn có thể xem danh sách các nhà môi giới tốt nhất của Investopedia để giao dịch quyền chọn. Ở đó bạn có thể có một ý tưởng về các nhà môi giới có thể phù hợp với nhu cầu đầu tư của bạn.
Các lựa chọn thay thế cho việc thực hiện quyền chọn bán
Người bán đặt, được gọi là "nhà văn", không cần phải giữ tùy chọn cho đến khi hết hạn và người mua tùy chọn cũng không. Khi giá cổ phiếu cơ bản di chuyển, phí bảo hiểm của quyền chọn sẽ thay đổi để phản ánh các biến động giá cơ bản gần đây. Người mua quyền chọn có thể bán quyền chọn của mình bất cứ lúc nào, để cắt lỗ và thu lại một phần phí bảo hiểm (nếu OTM) hoặc khóa lợi nhuận (nếu ITM).
Tương tự, người viết tùy chọn có thể làm điều tương tự. Nếu giá của cơ sở cao hơn giá thực hiện, họ có thể không làm gì vì tùy chọn có thể hết hạn vô giá trị và họ có thể giữ toàn bộ phí bảo hiểm. Nhưng nếu giá của cơ sở đang đến gần hoặc giảm xuống dưới giá thực hiện, để tránh tổn thất lớn, người viết tùy chọn có thể chỉ cần mua lại tùy chọn đó, đưa họ ra khỏi vị trí. Lợi nhuận hoặc thua lỗ là chênh lệch giữa phí bảo hiểm được thu và phí bảo hiểm được trả để thoát khỏi vị trí này.
Ví dụ về thế giới thực của các lựa chọn đặt
Giả sử một nhà đầu tư sở hữu một quyền chọn bán trên SPDR S & P 500 ETF (SPY) Giao dịch hiện tại ở mức $ 277, 00. Với giá thực hiện là $ 260 hết hạn trong một tháng. Đối với tùy chọn này, họ đã trả phí bảo hiểm là 0, 72 đô la hoặc 72 đô la (0, 72 x 100 cổ phiếu).
Nhà đầu tư có quyền bán 100 cổ phiếu XYZ với mức giá $ 260 cho đến ngày hết hạn trong một tháng, thường là thứ Sáu thứ ba trong tháng, mặc dù có thể là hàng tuần.
Nếu cổ phiếu của SPY giảm xuống còn 250 đô la và nhà đầu tư thực hiện quyền chọn, nhà đầu tư có thể mua 100 cổ phiếu SPY với giá 250 đô la trên thị trường và bán cổ phần cho nhà văn của quyền chọn với giá 260 đô la mỗi cổ phiếu. Do đó, nhà đầu tư sẽ kiếm được $ 1.000 (100 x ($ 260- $ 250)) cho tùy chọn đặt, trừ chi phí $ 72 mà họ đã trả cho tùy chọn. Lợi nhuận ròng là $ 1.000 - $ 72 = $ 928, trừ mọi chi phí hoa hồng. Khoản lỗ tối đa trên giao dịch được giới hạn ở phí bảo hiểm được trả, hoặc $ 72. Lợi nhuận tối đa đạt được nếu SPY giảm xuống $ 0.
Trái với tùy chọn đặt dài, tùy chọn đặt ngắn hoặc bằng văn bản bắt buộc nhà đầu tư phải giao hàng, hoặc mua cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở.
Giả sử một nhà đầu tư đang tăng giá trên SPY, hiện đang giao dịch ở mức $ 277 và không tin rằng nó sẽ giảm xuống dưới $ 260 trong hai tháng tới. Nhà đầu tư có thể thu phí bảo hiểm 0, 72 đô la (x 100 cổ phiếu) bằng cách viết một tùy chọn đặt trên SPY với giá thực hiện là 260 đô la.
Người viết tùy chọn sẽ thu tổng cộng $ 72 ($ 0, 72 x 100). Nếu SPY ở trên mức giá $ 260, nhà đầu tư sẽ giữ phí bảo hiểm được thu thập vì các tùy chọn sẽ hết tiền và không có giá trị. Đây là lợi nhuận tối đa trên giao dịch: $ 72, hoặc phí bảo hiểm thu được.
Ngược lại, nếu SPY di chuyển xuống dưới $ 260, nhà đầu tư sẽ sẵn sàng mua 100 cổ phiếu với giá $ 260, ngay cả khi cổ phiếu giảm xuống $ 250, hoặc $ 200, hoặc thấp hơn. Cho dù cổ phiếu giảm bao xa, người viết quyền chọn chịu trách nhiệm mua cổ phiếu ở mức $ 260, nghĩa là họ phải đối mặt với rủi ro lý thuyết là $ 260 mỗi cổ phiếu, hoặc $ 26.000 mỗi hợp đồng ($ 260 x 100 cổ phiếu) nếu cổ phiếu cơ sở giảm về không.
