Lãi suất đang di chuyển, với Lợi tức Kho bạc 10 năm phá vỡ 3% một lần nữa sau khi thực hiện nỗ lực đột phá thất bại từ tháng Năm. Một mối quan hệ có tương quan cao với Lợi nhuận 10 năm là các ngân hàng khu vực so với ủy thác đầu tư bất động sản (REITs). Chúng tôi đã viết về mối quan hệ này trong năm 2016 và 2017, nhưng nó đã ở một điểm quan trọng, vì vậy biểu đồ ngày nay sẽ xem xét lại nó.
Trước khi chúng ta vào biểu đồ, đáng để giải thích tại sao mối tương quan tích cực này tồn tại. Khi những người tham gia thị trường nghĩ rằng lãi suất sẽ tăng cao hơn, cách họ thể hiện rằng thông qua thị trường vốn là phân bổ vốn cho các lĩnh vực sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng của lãi suất như các ngân hàng khu vực. Khi họ nghĩ rằng lãi suất sẽ giảm, họ có xu hướng phân bổ vốn vào các cổ phiếu trả cổ tức cao như REITs để tìm ra lợi tức mà họ không nhận được trên thị trường trái phiếu. Bằng cách đo lường hiệu suất tương đối của hai lĩnh vực này, chúng ta có thể cảm nhận được cách những người tham gia thị trường vốn đang nghĩ về xu hướng trong tương lai của thị trường trái phiếu. (Để biết thêm, hãy xem: 5 loại REIT và cách đầu tư vào chúng .)
Vì vậy, đây là biểu đồ tỷ lệ của các ngân hàng khu vực so với REITs. Vào tháng 9 năm ngoái, chúng tôi đã thấy tỷ lệ này tạm thời bị phá vỡ trong khi đà đạt được các điều kiện vượt bán, nhưng nó đã nhanh chóng phục hồi hỗ trợ và đặt đáy với lãi suất, với cả hai cuối cùng đã đạt mức cao mới.
Hôm nay, chúng ta đang chứng kiến hành động tương tự, với tỷ lệ phá vỡ dưới mức hỗ trợ tại 0, 777 và đà đạt được các điều kiện vượt bán. Với lãi suất vượt qua mức cao trong nhiều tháng, xác nhận mà chúng tôi muốn thấy từ góc độ liên thị trường là tỷ lệ này nhanh chóng đảo ngược và tiếp tục tạo ra mức cao mới như tháng 9 năm ngoái.
Tôi biết đây là "biểu đồ của tuần" chứ không phải "biểu đồ của tuần", nhưng đây là biểu đồ hàng ngày của Lợi tức Kho bạc 10 năm cho một số bối cảnh bổ sung. Sau khi hợp nhất trong hầu hết các năm, sản lượng đang cố gắng vượt qua mức 3% đó. Có phải là một cấp độ tâm lý quan trọng? Co le không. Chúng tôi quan tâm đến nó bởi vì đó là mức cao nhất năm 2013 và mức giảm 161, 8% của tháng 12 năm 2016 đến tháng 9 năm 2017. Nếu chúng tôi ở trên mức đó, 3, 6% là mục tiêu tăng giá tiếp theo của chúng tôi.
Điểm mấu chốt
Mối quan hệ này giữa các ngân hàng khu vực và REIT là một phần của bức tranh lãi suất phức tạp, nhưng đây là một vấn đề rất quan trọng mà chúng tôi muốn giữ trên radar của mình. Nếu bạn ở trong trại mà lãi suất đang tăng cao hơn, bạn muốn thấy sự phân kỳ này tự giải quyết với tỷ lệ nhanh chóng phục hồi hỗ trợ và đẩy lên mức cao mới.
