Phương pháp chuỗi thay thế là gì?
Phương pháp chuỗi thay thế là một mô hình quyết định ngân sách vốn so sánh hai hoặc nhiều đề xuất vốn loại trừ lẫn nhau với cuộc sống không bình đẳng. Phương pháp chuỗi thay thế có tính đến các vòng đời khác nhau của các kế hoạch thay thế, cũng như dòng tiền dự kiến của họ. Điều đó làm cho nó dễ dàng hơn để so sánh các đề xuất. Trong phân tích chuỗi thay thế, Giá trị hiện tại ròng (NPV) được xác định cho từng gói. Một hoặc nhiều lần lặp ("liên kết" trong chuỗi thay thế) có thể được hoàn thành để tạo khung thời gian tương đương cho các dự án. Bằng cách so sánh các đề xuất trong khoảng thời gian tương tự, thông tin chấp nhận từ chối cho các dự án khác nhau trở nên đáng tin cậy hơn.
Chìa khóa chính
- Phương pháp chuỗi thay thế là một mô hình quyết định ngân sách vốn so sánh hai hoặc nhiều đề xuất vốn loại trừ lẫn nhau với cuộc sống không bình đẳng. Phương pháp chuỗi thay thế liên quan đến việc lặp lại các dự án ngắn hơn nhiều lần cho đến khi chúng đạt đến vòng đời của dự án dài nhất. Phương pháp chuỗi thay thế đòi hỏi các dự án lặp lại và tỷ lệ chiết khấu không đổi. Phương pháp hàng năm tương đương (EAA) là một phương pháp thay thế.
Hiểu phương pháp chuỗi thay thế
Phương pháp này bao gồm việc xác định số năm của dòng tiền (thời gian tồn tại của dự án) cho từng dự án và tạo ra "chuỗi thay thế" hoặc lặp lại để điền vào chỗ trống trong dự án có thời gian ngắn hơn. Giả sử rằng dự án A có vòng đời năm năm, trong khi dự án B có vòng đời mười năm. Dữ liệu của Dự án A có thể được dự kiến cho giai đoạn năm năm tới để phù hợp với vòng đời mười năm của dự án B. Tất nhiên, chúng tôi xem xét bất kỳ khoản đầu tư ròng và dòng tiền ròng nào cho mỗi lần lặp. NPV của mỗi dự án sau đó có thể được tính toán để cung cấp thông tin chấp nhận từ chối đáng tin cậy. NPV là giá trị hiện tại của dòng tiền thuần phát sinh từ một dự án, được chiết khấu bằng chi phí vốn của công ty, trừ đầu tư ròng của dự án.
Ví dụ về các loại dự án trong đó phân tích phương pháp chuỗi thay thế có thể hữu ích bao gồm một công ty vận tải cân nhắc xem có nên nâng cấp đội tàu của mình hay không. Một trường hợp khác có thể được sử dụng là giúp một công ty khai thác đánh giá dự án phát triển nhà máy nào sẽ theo đuổi.
Yêu cầu của phương pháp chuỗi thay thế
Không phải lúc nào cũng có thể sử dụng phương pháp chuỗi thay thế để so sánh các dự án. Phương pháp chuỗi thay thế đòi hỏi các dự án lặp lại và tỷ lệ chiết khấu không đổi.
Lặp lại
Trong nhiều trường hợp, có thể thực hiện một dự án ngắn hơn nhiều lần theo yêu cầu của phương pháp chuỗi thay thế. Ví dụ, một công ty có thể phải quyết định giữa việc thuê văn phòng hàng tháng tại địa điểm hiện tại và thuê văn phòng trong một năm tại một địa điểm mới. Người ta có thể đánh giá các dự án bằng phương pháp chuỗi thay thế. Chúng ta có thể so sánh các khoản đầu tư ròng và dòng tiền ròng cho 12 lần lặp một tháng thuê tại địa điểm hiện tại với một năm cho thuê tại địa điểm mới được đề xuất.
Trong các trường hợp khác, phương pháp chuỗi thay thế không thể được sử dụng vì các dự án không thể được lặp lại. Một công ty có thể phải lựa chọn giữa nâng cấp máy tính cũ của họ hoặc mua hệ thống mới. Các hệ thống mới sẽ tồn tại lâu hơn và chi phí cao hơn, nhưng thường không thể nâng cấp máy tính cũ nhiều lần. Các máy tính cũ có thể có bộ xử lý tốt nhất có thể được hỗ trợ bởi bo mạch chủ của chúng sau khi nâng cấp, vì vậy chúng không thể được nâng cấp lại.
Tỷ lệ chiết khấu không đổi
Thật dễ dàng để có được tỷ lệ chiết khấu không đổi theo yêu cầu của phương pháp chuỗi thay thế trong một số trường hợp, nhưng không thể trong các trường hợp khác. Nếu một chính quyền thành phố tài trợ cho các dự án với trái phiếu nghĩa vụ chung, chính phủ có thể nhận được tỷ lệ chiết khấu không đổi. Chính quyền thành phố có thể chỉ cần phát hành một trái phiếu mười năm và sử dụng các quỹ kết quả cho một dự án mười năm hoặc hai dự án năm năm liên tiếp. Nếu chính quyền thành phố thay vì phát hành trái phiếu doanh thu, nó phải tài trợ cho các dự án khi chúng phát sinh. Trong trường hợp đó, tỷ lệ chiết khấu có thể đã thay đổi đáng kể sau năm năm. Cơ hội duy nhất để tài trợ, chẳng hạn như trái phiếu Build America, cũng đến và đi.
Các phương pháp thay thế cho Phương pháp Chuỗi thay thế
Phương pháp chuỗi thay thế không phải là cách duy nhất để đánh giá các dự án loại trừ lẫn nhau với cuộc sống không bình đẳng. Phương pháp hàng năm tương đương (EAA) là một phương pháp thay thế. Cách tiếp cận của EAA là đánh giá từng dự án dựa trên dòng niên kim dự kiến của nó (chuỗi các khoản thanh toán bằng nhau). Điều đó được thực hiện bằng cách tính toán NPV đầu tiên của từng dự án, sau đó chuyển đổi từng loại thành một niên kim tương đương. Sử dụng phương pháp này, dự án có EAA cao nhất được coi là mong muốn hơn.
Phương pháp nào tốt hơn cho việc ra quyết định đầu tư vốn? Do cả chuỗi thay thế và mô hình EEA đều dựa trên tính toán NPV so với tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR), nên chúng sẽ đi đến cùng kết luận. Nó chỉ là cách tiếp cận khác nhau.
