Lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro là gì?
Lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro xác định lợi tức đầu tư bằng cách đo lường mức độ rủi ro liên quan đến việc tạo ra lợi nhuận đó, thường được biểu thị dưới dạng số hoặc xếp hạng. Lợi nhuận điều chỉnh rủi ro được áp dụng cho chứng khoán cá nhân, quỹ đầu tư và danh mục đầu tư.
Một số biện pháp rủi ro phổ biến bao gồm alpha, beta, bình phương R, độ lệch chuẩn và tỷ lệ Sharpe. Khi so sánh hai hoặc nhiều khoản đầu tư tiềm năng, một nhà đầu tư phải luôn so sánh các biện pháp rủi ro giống nhau với từng khoản đầu tư khác nhau để có được viễn cảnh hiệu suất tương đối.
Lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro
Hiểu lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro
Theo định nghĩa đơn giản nhất, lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro là khoản đầu tư của bạn đã kiếm được bao nhiêu so với mức rủi ro mà khoản đầu tư đã thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu hai hoặc nhiều khoản đầu tư có cùng mức lãi trong một khoảng thời gian nhất định, khoản đầu tư nào có rủi ro thấp nhất sẽ có mức lãi được điều chỉnh rủi ro tốt hơn. Tuy nhiên, xem xét rằng các phép đo rủi ro khác nhau mang lại cho các nhà đầu tư kết quả phân tích rất khác nhau, điều quan trọng là phải rõ ràng về loại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro nào đang được xem xét. Dưới đây là các ví dụ về tính toán lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro và ý nghĩa của chúng.
Ví dụ tỷ lệ Sharpe
Tỷ lệ Sharpe là thước đo lợi nhuận vượt quá của khoản đầu tư, cao hơn tỷ lệ không có rủi ro, trên một đơn vị độ lệch chuẩn. Nó được tính bằng cách lấy tiền lãi của khoản đầu tư, trừ đi lãi suất phi rủi ro và chia kết quả này cho độ lệch chuẩn của khoản đầu tư. Tất cả đều khác, tỷ lệ Sharpe cao hơn là tốt hơn. Độ lệch chuẩn cho thấy mức độ biến động của lợi nhuận của khoản đầu tư so với lợi nhuận trung bình của khoản đầu tư. Độ lệch chuẩn lớn hơn phản ánh lợi nhuận rộng hơn và độ lệch chuẩn hẹp hơn hàm ý lợi nhuận tập trung hơn. Lãi suất phi rủi ro là lãi suất của khoản đầu tư không rủi ro, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc.
Mutual Fund A trả lại 12% trong năm qua và có độ lệch chuẩn là 10%. Mutual Fund B trả lại 10% và có độ lệch chuẩn là 7%. Tỷ lệ không có rủi ro trong khoảng thời gian là 3%. Các tỷ lệ Sharpe sẽ được tính như sau:
Quỹ tương hỗ A: (12% - 3%) / 10% = 0, 9
Quỹ tương hỗ B: (10% - 3%) / 7% = 1
Mặc dù Quỹ Mutual A có lợi nhuận cao hơn, Mutual Fund B có lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro cao hơn, có nghĩa là nó thu được nhiều hơn trên mỗi đơn vị tổng rủi ro so với Mutual Fund A.
Ví dụ tỷ lệ Treynor
Tỷ lệ Treynor được tính giống như tỷ lệ Sharpe, nhưng nó sử dụng beta của đầu tư theo mẫu số. Tỷ lệ Treynor cao hơn là tốt hơn. Sử dụng ví dụ về quỹ trước đó và giả sử rằng mỗi quỹ có beta là 0, 75, các tính toán như sau:
Quỹ tương hỗ A: (12% - 3%) / 0, 75 = 0, 12
Quỹ tương hỗ B: (10% - 3%) / 0, 75 = 0, 09
Ở đây, Mutual Fund A có tỷ lệ Treynor cao hơn, có nghĩa là quỹ đang kiếm được nhiều tiền lãi trên mỗi đơn vị rủi ro hệ thống hơn so với Quỹ B. Với kết quả này và kết quả tính toán tỷ lệ Sharpe, có thể kết luận rằng Quỹ B hiệu quả hơn thu nhập lợi nhuận trên mỗi đơn vị rủi ro phi hệ thống.
Lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro có nghĩa là gì
Lợi nhuận điều chỉnh rủi ro có thể có tác động nghiêm trọng đến danh mục đầu tư. Ở các thị trường mạnh, một quỹ có rủi ro thấp hơn điểm chuẩn có thể hạn chế lợi nhuận và quỹ giải trí có nhiều rủi ro hơn so với điểm chuẩn có thể có lợi nhuận cao hơn. Nó đã được chỉ ra rằng, mặc dù tổn thất có thể tích lũy trong các quỹ có rủi ro cao hơn trong thời kỳ biến động, nhưng các quỹ có sự khao khát rủi ro cao hơn có nhiều khả năng vượt trội so với điểm chuẩn của họ trong các chu kỳ thị trường đầy đủ.
