Nhượng quyền p / e định nghĩa

Nhượng quyền P / E là gì?

P / E nhượng quyền thương mại (giá trên thu nhập) là giá trị hiện tại của các cơ hội kinh doanh mới có sẵn cho một doanh nghiệp. Khi được cộng lại với nhau, P / E hữu hình của công ty (đôi khi được gọi là P / E cơ sở) và P / E nhượng quyền bằng P / E nội tại của nó. P / E nhượng quyền thương mại là một chức năng của lợi nhuận vượt quá cho các khoản đầu tư mới (yếu tố nhượng quyền) so với quy mô của cơ hội (yếu tố tăng trưởng).

Hiểu P / E nhượng quyền thương mại

P / E nhượng quyền thương mại chủ yếu được xác định bởi sự khác biệt giữa lợi nhuận của cơ hội kinh doanh mới và chi phí vốn cổ phần. Các công ty có tỷ lệ P / E nhượng quyền thương mại cao là những công ty có khả năng liên tục tận dụng các thế mạnh cốt lõi. Giá trị nhượng quyền của họ đo lường khả năng mở rộng theo thời gian thông qua các khoản đầu tư mang lại lợi nhuận trên thị trường. Các công ty tăng doanh thu tài sản của họ hoặc mở rộng biên lợi nhuận của họ, sẽ tăng P / E nhượng quyền thương mại và tỷ lệ P / E được quan sát của họ.

Giá trị vốn chủ sở hữu hoặc giá trị thị trường của một công ty là tổng giá trị hữu hình và giá trị nhượng quyền của công ty. Việc chia nhỏ tỷ lệ P / E dẫn đến hai thành phần chính là P / E hữu hình (P / E cơ sở của một công ty có thu nhập không đổi) và yếu tố nhượng quyền, thu được lợi nhuận liên quan đến các khoản đầu tư mới. Yếu tố nhượng quyền đóng góp vào tỷ lệ P / E giống như cách giá trị nhượng quyền đóng góp vào giá trị cổ phiếu.

Chìa khóa chính

• P / E nhượng quyền thương mại là yếu tố tăng trưởng tiềm năng của một công ty. dựa trên các cơ hội kinh doanh trong tương lai. P / E nhượng quyền cộng với P / E hữu hình (tĩnh) là giá trị P / E nội tại của một công ty. Giá trị P / E nhượng quyền cao cho thấy mức độ tăng trưởng tiềm năng cao.

Tính toán P / E nhượng quyền thương mại

Công thức để nhượng quyền thương mại P / E là:

Nhượng quyền công thức P / E. Đầu tư

Ở đâu

• P / E nội tại: P / E hữu hình P / E nhượng quyền P / E hữu hình P / E: giá trị tĩnh của công ty Nhượng quyền P / E: giá trị tăng trưởng của công ty (FF): Kết hợp lợi nhuận cần thiết cho các khoản đầu tư mới Yếu tố tăng trưởng (G): Các yếu tố trong giá trị hiện tại của lợi nhuận vượt quá từ các khoản đầu tư mới

Công thức yếu tố nhượng quyền thương mại. Đầu tư

Yếu tố tăng trưởng (G).

Chúng có thể được sửa đổi thêm:

• Dẫn đầu nội tại P / E = P ₀ / E ₁ = (1 - b) / (r - g) = (1 / r) + * g / (r - g) Theo dõi nội tại P / E = P ₀ / E ₀ = (1 / r) + * g / (r - g)

Sử dụng P / E nhượng quyền thương mại

Sử dụng yếu tố nhượng quyền thương mại có thể tính được tác động đến tỷ lệ thu nhập giá (tỷ lệ P / E) của một công ty trên mỗi đơn vị tăng trưởng trong đầu tư mới. Ví dụ: hệ số nhượng quyền 3 sẽ chỉ ra rằng tỷ lệ P / E của một công ty sẽ tăng thêm ba đơn vị cho mỗi đơn vị tăng trưởng trong giá trị sổ sách của công ty. Yếu tố nhượng quyền có thể được tính là sản phẩm của lợi nhuận đầu tư hàng năm vượt quá lợi nhuận thị trường và thời gian thu hồi vốn.

Tỷ lệ vòng quay tài sản cao hơn làm tăng tỷ lệ P / E nhượng quyền thương mại, một trong những thành phần của giá trị P / E nội tại. Đây là theo phân tích của Du Pont, phân chia lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thành ba thành phần cơ bản: tỷ suất lợi nhuận ròng, doanh thu tài sản và hệ số nhân vốn chủ sở hữu.

Phân tích DuPont = Tỷ suất lợi nhuận ròng * Doanh thu tài sản * Hệ số vốn chủ sở hữu. Đầu tư

Do đó chúng ta có thể sử dụng phương trình DuPont:

• ROE (↑) = NI / E = NI / doanh thu * doanh thu / A (↑) * A / Eg (↑) = ROE (↑) * (1-d) P / E nội tại = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE (↑))) * g (↑) / (rg (↑))) = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE) ()) * (g / (rg)) (↑)) = P / E nội tại (↑)

Và khi các công ty trả cổ tức nhiều hơn, giá trị P / E nội tại của một công ty sẽ giảm:

• d (↑) g () = ROE * (1-d (↑)) P / E nội tại = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * g (↓) / (rg (↓))) = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * (g / (rg)) (↓)) = P / E nội tại (↓)