Vấn đề Tap là gì?
Một vấn đề vòi là một thủ tục cho phép người vay bán trái phiếu hoặc các công cụ nợ ngắn hạn khác từ các vấn đề trong quá khứ. Các trái phiếu được phát hành theo mệnh giá ban đầu, kỳ hạn và lãi suất coupon, nhưng được bán theo giá thị trường hiện tại. Một vấn đề vòi cũng được gọi là một vòi trái phiếu hoặc bán tap.
Chìa khóa chính
- Một vấn đề vòi là khi một phần của vấn đề trái phiếu được giữ lại sau khi nó được ủy quyền ban đầu và sau đó được cung cấp cho công chúng. Một vấn đề vòi có cùng ngày đáo hạn, mệnh giá và lãi suất coupon nhưng được bán theo giá thị trường hiện tại. Nhiều chứng khoán chính phủ sử dụng các vấn đề vòi, chẳng hạn như tín phiếu Kho bạc, cho phép chính phủ cung cấp trái phiếu cho các nhà đầu tư khi điều kiện thị trường thuận lợi nhất.
Vấn đề của Tap hoạt động như thế nào
Khi một trái phiếu được phát hành, nó được cung cấp trên thị trường công cộng cho người cho vay và nhà đầu tư mua. Tuy nhiên, trước khi một trái phiếu có thể được phát hành, nó phải được ủy quyền bởi nhà phát hành. Đôi khi, một phần hoặc toàn bộ số tiền của trái phiếu được ủy quyền được giữ lại cho đến khi nhà phát hành cần số tiền mà trái phiếu sẽ cung cấp khi bán. Khi trái phiếu được phát hành ra công chúng vào một ngày sau đó, nó được gọi là một vấn đề nhấn.
Các vấn đề nhấn, giúp tránh giao dịch và chi phí pháp lý, là lý tưởng cho các nỗ lực gây quỹ nhỏ hơn, trong đó việc gây quỹ có thể bị cấm chi phí.
Lợi ích của vấn đề Tap
Một vấn đề vòi thường là an ninh chính phủ, chẳng hạn như tín phiếu kho bạc. Công ty phát hành vay thông báo sự sẵn có của vấn đề và chấp nhận giá thầu trong một khoảng thời gian xác định. Vấn đề được bán ở một mức giá cố định hoặc với giá phụ thuộc vào nhu cầu của công cụ nợ. Nếu giá cố định, giá của chứng khoán sẽ không được đánh giá cao trên thị trường thứ cấp và do đó, nhà phát hành sẽ bị mắc kẹt trong việc trả lãi cao hơn mức cần thiết.
Với một vấn đề liên quan, cơ quan chính phủ vay phát hành trái phiếu trong một khoảng thời gian, thay vì trong một cuộc bán đấu giá. Một vấn đề vòi cho phép chính phủ làm cho trái phiếu có sẵn cho các nhà đầu tư khi điều kiện thị trường thuận lợi nhất. Nó cũng là một cơ chế hấp dẫn cho các nhà phát hành vì nó cung cấp quyền truy cập kịp thời vào các quỹ.
Vòi trái phiếu được bán theo giá trị thị trường hiện tại vào ngày phát hành của họ, nhưng được phát hành theo cùng điều khoản Giá trị mặt, ngày đáo hạn, lãi suất coupon, như một loạt trái phiếu ban đầu. Vì trái phiếu được định giá theo giá trị thị trường của nó, một công ty phát hành có thể cung cấp trái phiếu ở mức cao để ngang bằng nếu trái phiếu được giao dịch hấp dẫn trên thị trường mở. Và vì trái phiếu cao cấp có lợi suất thấp hơn so với trái phiếu chiết khấu, nên công ty phát hành vay sẽ ở vị thế thuận lợi vì sẽ trả lãi thấp hơn cho nhà đầu tư. Hơn nữa, bằng cách cung cấp một trái phiếu có cùng điều khoản với chuỗi ban đầu của nó, nhà phát hành có thể khóa các giao ước, lịch mua lại và ngày thanh toán lãi.
Cân nhắc đặc biệt
Phương thức phát hành nợ bổ sung này đã được chính phủ Anh và Pháp áp dụng. Các vấn đề nhấn cho phép một tổ chức tránh một số chi phí giao dịch hoặc pháp lý và tiến hành gây quỹ. Nhà phát hành bỏ qua nhiều thủ tục ban đầu xung quanh vấn đề trái phiếu, chẳng hạn như bản cáo bạch và tiến hành bán đấu giá các chứng khoán mới. Phát hành trên vòi thường phù hợp cho các nỗ lực gây quỹ nhỏ hơn, trong đó chi phí cho một vấn đề mới quá cao khi so sánh với số tiền đã vay.
