Các biện pháp trung lập rủi ro là gì?
Một biện pháp trung lập rủi ro là một biện pháp xác suất được sử dụng trong tài chính toán học để hỗ trợ định giá các công cụ phái sinh và các tài sản tài chính khác. Các biện pháp trung lập rủi ro cung cấp cho các nhà đầu tư một giải thích toán học về sự bất ổn rủi ro của thị trường đối với một tài sản cụ thể, phải được tính đến để ước tính giá chính xác cho tài sản đó. Một biện pháp trung tính rủi ro còn được gọi là biện pháp cân bằng hoặc biện pháp martingale tương đương.
Giải thích về các biện pháp trung lập rủi ro
Các biện pháp trung lập rủi ro được phát triển bởi các nhà toán học tài chính để giải quyết vấn đề sợ rủi ro trong thị trường chứng khoán, trái phiếu và các công cụ phái sinh. Lý thuyết tài chính hiện đại nói rằng giá trị hiện tại của một tài sản nên có giá trị hiện tại của lợi nhuận dự kiến trong tương lai đối với tài sản đó. Điều này có ý nghĩa trực quan, nhưng có một vấn đề với công thức này, và đó là các nhà đầu tư không thích rủi ro, hoặc sợ mất tiền hơn là họ mong muốn thực hiện nó. Xu hướng này thường dẫn đến giá của một tài sản thấp hơn một chút so với lợi nhuận dự kiến trong tương lai của tài sản này. Do đó, các nhà đầu tư và học giả phải điều chỉnh cho mối lo ngại rủi ro này; các biện pháp trung lập rủi ro là một nỗ lực này.
Các biện pháp trung lập rủi ro và định lý cơ bản về định giá tài sản
Một biện pháp trung lập rủi ro cho thị trường có thể được rút ra bằng cách sử dụng các giả định theo định lý cơ bản về định giá tài sản, một khuôn khổ trong toán học tài chính được sử dụng để nghiên cứu thị trường tài chính trong thế giới thực.
Trong định lý cơ bản về định giá tài sản, người ta cho rằng không bao giờ có cơ hội cho chênh lệch giá, hoặc một khoản đầu tư kiếm tiền liên tục và đáng tin cậy mà không có chi phí trả trước cho nhà đầu tư. Kinh nghiệm cho biết đây là một giả định khá tốt cho một mô hình thị trường tài chính thực tế, mặc dù chắc chắn đã có ngoại lệ trong lịch sử thị trường. Định lý cơ bản về định giá tài sản cũng cho rằng thị trường đã hoàn tất, có nghĩa là thị trường không có ma sát và tất cả các tác nhân đều có thông tin hoàn hảo về những gì họ đang mua và bán. Cuối cùng, nó giả định rằng một mức giá có thể được lấy từ mọi tài sản. Những giả định này ít hợp lý hơn khi nghĩ về thị trường trong thế giới thực, nhưng cần đơn giản hóa thế giới khi xây dựng một mô hình của nó.
Chỉ khi các giả định này được đáp ứng, một biện pháp trung lập rủi ro duy nhất mới có thể được tính toán. Bởi vì giả định trong định lý cơ bản về định giá tài sản làm sai lệch các điều kiện thực tế trên thị trường, điều quan trọng là không phụ thuộc quá nhiều vào bất kỳ tính toán nào trong việc định giá tài sản trong danh mục tài chính.
