Đau tối đa là gì
Max đau, hay giá đau tối đa, là giá thực hiện với các lệnh gọi và hợp đồng mở nhất - và giá mà cổ phiếu sẽ gây ra tổn thất tài chính cho số lượng lớn nhất các chủ sở hữu quyền chọn khi hết hạn.
Thuật ngữ đau tối đa bắt nguồn từ lý thuyết Đau tối đa, trong đó nêu rõ rằng hầu hết các nhà giao dịch mua và giữ hợp đồng quyền chọn cho đến khi hết hạn sẽ mất tiền. Theo lý thuyết, điều này là do xu hướng giá của một cổ phiếu cơ bản bị hấp dẫn về "giá giảm đau tối đa" của nó - mức giá mà số lượng quyền chọn lớn nhất (tính theo giá trị đồng đô la) sẽ hết hạn.
Khái niệm cơ bản về nỗi đau tối đa
Lý thuyết đau đớn tối đa nói rằng các nhà văn tùy chọn sẽ phòng ngừa các hợp đồng mà họ đã viết. Trong trường hợp của nhà tạo lập thị trường, việc phòng ngừa rủi ro được thực hiện để giữ trung lập trong chứng khoán. Hãy xem xét vị trí của nhà tạo lập thị trường nếu anh ta phải viết một hợp đồng quyền chọn mà không muốn có một vị trí trong cổ phiếu.
Khi hết hạn quyền chọn, các nhà văn quyền chọn sẽ cố gắng mua hoặc bán cổ phiếu để đẩy giá về phía giá đóng cửa mang lại lợi nhuận cho họ, hoặc ít nhất là để phòng ngừa các khoản thanh toán của họ cho người nắm giữ quyền chọn. Gọi các nhà văn bán cổ phiếu để đẩy giá cổ phiếu xuống và người nắm giữ mua cổ phiếu để đẩy giá cổ phiếu lên. Giá đau tối đa tồn tại ở đâu đó ở giữa.
Khoảng 60% tùy chọn được giao dịch, 30% tùy chọn hết hạn vô giá trị và 10% tùy chọn được thực hiện. Nỗi đau tối đa là điểm mà chủ sở hữu tùy chọn (người mua) cảm thấy "nỗi đau tối đa" hoặc sẽ mất nhiều tiền nhất. Người bán quyền chọn, mặt khác, có thể đứng để gặt hái nhiều phần thưởng nhất.
Lý thuyết nỗi đau tối đa đang gây tranh cãi. Các nhà phê bình về lý thuyết được phân chia xem xu hướng giá cổ phiếu cơ bản có hấp dẫn đối với giá giảm đau tối đa là vấn đề cơ hội hay là một trường hợp thao túng thị trường.
Tính toán nỗi đau tối đa
Max đau là một phép tính đơn giản nhưng tốn thời gian. Về cơ bản, nó là tổng của giá trị đặt và gọi xuất sắc của mỗi giá thực hiện bằng tiền.
Đối với mỗi mức giá thực hiện bằng tiền cho cả cuộc gọi và cuộc gọi:
- Tìm sự khác biệt giữa giá cổ phiếu và giá thực hiện Kết quả cuối cùng bằng lãi suất mở tại cuộc đình công đó Kết hợp giá trị đồng đô la cho lệnh đặt và gọi tại cuộc đình công đó Trả lại cho mỗi giá thực hiện Tìm giá thực hiện giá trị cao nhất. Giá này tương đương với giá đau tối đa.
Bởi vì giá đau tối đa có thể thay đổi hàng ngày, nếu không từ giờ này sang giờ khác, sử dụng nó như một công cụ giao dịch là không dễ dàng. Tuy nhiên, đôi khi có giá trị cần lưu ý khi có sự khác biệt lớn giữa giá cổ phiếu hiện tại và giá đau tối đa. Có thể có xu hướng cổ phiếu tiến gần đến nỗi đau tối đa, nhưng các hiệu ứng có thể không có ý nghĩa cho đến khi hết hạn tiếp cận.
Chìa khóa chính
- Lý thuyết về nỗi đau tối đa nói rằng giá của một lựa chọn sẽ hấp dẫn về mức giá đau tối đa, trong một số trường hợp bằng với giá thực hiện cho một lựa chọn, khiến cho số lượng tùy chọn tối đa hết hạn. Ban giám khảo vẫn chưa biết liệu giá đau tối đa có phải là một chiến lược giao dịch quyền chọn hiệu quả hay không.
Ví dụ về nỗi đau tối đa
Giả sử các tùy chọn của cổ phiếu ABC đang giao dịch ở mức giá thực hiện trên $ 48. Tuy nhiên, có sự quan tâm mở đáng kể đối với các tùy chọn ABC với giá thực hiện là $ 51 và $ 52. Sau đó, giá đau tối đa sẽ giải quyết ở một trong hai giá trị này bởi vì chúng sẽ khiến số lượng tùy chọn tối đa của ABC hết hạn vô giá trị.
