Một lưu ý chuyển đổi cao cấp là một bảo đảm nợ có chứa một tùy chọn trong đó ghi chú sẽ được chuyển đổi thành một lượng được xác định trước của cổ phiếu của nhà phát hành. Một lưu ý chuyển đổi cao cấp có ưu tiên hơn tất cả các chứng khoán nợ khác được phát hành bởi cùng một tổ chức.
Phá vỡ ghi chú chuyển đổi cao cấp
Một lưu ý chuyển đổi là một công cụ nợ thường được phát hành bởi các nhà đầu tư thiên thần hoặc hạt giống đang tìm cách tài trợ cho một giai đoạn đầu khởi nghiệp chưa được định giá rõ ràng. Sau khi có thêm thông tin để thiết lập giá trị hợp lý cho công ty, các nhà đầu tư lưu ý chuyển đổi có thể chuyển đổi ghi chú thành vốn chủ sở hữu. Việc định giá doanh nghiệp thường sẽ được xác định trong vòng tài trợ Series A. Vì vậy, thay vì hoàn trả dưới dạng tiền gốc cộng với tiền lãi, nhà đầu tư sẽ nhận được vốn chủ sở hữu trong công ty. Nếu công ty thất bại sau khi phát hành một ghi chú chuyển đổi và mặc định về nghĩa vụ của mình, chủ sở hữu ghi chú của nó có thể sẽ không thể lấy lại hạt giống hoặc đầu tư ban đầu của họ. Nếu có bất cứ điều gì để có được, chủ sở hữu ghi chú chuyển đổi sẽ xếp hàng sau khi chủ nợ có bảo đảm và trước các cổ đông.
Một loại lưu ý chuyển đổi là lưu ý chuyển đổi cao cấp. Trong khi người cho vay trong một thỏa thuận lưu ý chuyển đổi cao cấp có tùy chọn chuyển đổi ghi chú của mình thành cổ phiếu của công ty vay, thì người cho vay cũng có yêu cầu cao đối với tài sản của người vay trong trường hợp phá sản.
Người giữ ghi chú chuyển đổi cao cấp nhận được hai lợi ích không tìm thấy đối với một vấn đề trái phiếu thông thường - tùy chọn cuộc gọi và ưu tiên truy đòi nếu nhà phát hành bị phá sản. Do những lợi ích bổ sung này, số tiền lãi được cung cấp cho chủ sở hữu ghi chú sẽ có xu hướng thấp hơn bất kỳ trái phiếu nào khác được cung cấp bởi cùng một tổ chức phát hành.
Trường hợp xấu nhất trong việc nắm giữ một lưu ý chuyển đổi cao cấp sẽ là nếu công ty phát hành ban đầu hoạt động tốt, có nghĩa là khoản nợ sẽ được chuyển đổi thành cổ phiếu, và sau đó bị phá sản. Các cổ phiếu được chuyển đổi sẽ trở nên vô giá trị, nhưng người nắm giữ ghi chú sẽ không còn bất kỳ sự truy đòi nào nữa.
