Thiết lập hàng rào là gì
Một hàng rào thiết lập là một chiến lược giao dịch trong đó một nhà đầu tư sở hữu chứng khoán có thể chuyển đổi bước vào một vị trí ngắn trên cổ phiếu cơ sở. Việc thiết lập được thiết kế để dẫn đến lợi ích tài chính cho dù cổ phiếu cơ sở tăng hay giảm giá.
BREAKING XUỐNG Thiết lập hàng rào
Một hàng rào thiết lập là một hình thức chênh lệch trái phiếu chuyển đổi sẽ có lợi cho nhà đầu tư cho dù cổ phiếu cơ sở tăng hay giảm giá trị. Hàng rào bao gồm hai yếu tố: thứ nhất, một trái phiếu có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu của một công ty giao dịch công khai. Trái phiếu chuyển đổi có xu hướng cung cấp lãi suất coupon thấp hơn một chút so với trái phiếu không chuyển đổi có thể so sánh được. Tùy chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu cho phép công ty trả lãi ít hơn cho trái chủ. Trái phiếu cũng sẽ chỉ định giá cổ phiếu mà tại đó trái phiếu có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu. Giá chuyển đổi này sẽ bao gồm phí bảo hiểm, thường là 15 đến 25 phần trăm, cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Nếu giá thị trường leo lên trên giá chuyển đổi, nhà đầu tư sẽ chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu và bán những cổ phiếu đó với giá thị trường cao hơn. Do đó, một trái phiếu chuyển đổi thường là một đặt cược mà một cổ phiếu sẽ đánh giá cao về giá trị.
Mặt khác của một hàng rào thiết lập là một vị trí ngắn trong chứng khoán cơ sở. Một nhà đầu tư có một vị trí như vậy bằng cách mượn cổ phiếu từ hàng tồn kho của một đại lý môi giới và bán chúng trên thị trường mở. Nếu giá cổ phiếu giảm, nhà đầu tư có thể mua lại những cổ phiếu đó với giá thấp hơn và thay thế chúng trong kho của nhà môi giới. Họ sẽ bỏ túi sự khác biệt giữa bán ngắn và mua lại. Do đó, bán khống là đặt cược rằng giá thị trường của một cổ phiếu sẽ giảm.
Rủi ro của hàng rào dựng lên
Hàng rào thiết lập có vẻ như là một lợi ích được đảm bảo, nhưng có những rủi ro đáng kể có thể hạn chế lợi nhuận hoặc dẫn đến tổn thất lớn. Bất kỳ nhà đầu tư nào xem xét việc bán khống sẽ cần có sự chấp thuận đặc biệt của nhà môi giới của nhà đầu tư. Người môi giới cần xác nhận rằng khách hàng hiểu được rủi ro liên quan. Bán khống có thể liên quan đến rủi ro không giới hạn nếu giá cổ phiếu đi qua mái nhà.
Một đề nghị trái phiếu chuyển đổi có thể chứa các quy định giới hạn các lựa chọn của nhà đầu tư nếu việc tăng giá cổ phiếu đó diễn ra. Đầu tiên, trái phiếu có thể có một đặc quyền hoặc tùy chọn cuộc gọi. Một tùy chọn như vậy cho phép nhà phát hành mua lại bảo mật từ các trái chủ. Nhà phát hành có thể bồi thường cho các trái chủ bằng tiền mặt, hoặc có thể giao cổ phiếu cho họ thông qua một chuyển đổi bắt buộc. Nếu nhà đầu tư nhận được tiền mặt từ tổ chức phát hành, nó có thể không đủ để chi trả cho vị trí ngắn. Thứ hai, trái phiếu chuyển đổi có thể quy định một khoảng thời gian chờ đợi trước khi nhà đầu tư có thể bắt đầu giao dịch. Những người khác giới hạn chuyển đổi cho một giai đoạn hàng năm cụ thể. Một trong hai kịch bản chứng minh rằng một trái phiếu chuyển đổi có thể không nhất thiết phải bảo hiểm rủi ro liên quan đến một vị thế cổ phiếu ngắn.
