Đô la mềm là gì
Đô la mềm là một phương tiện thanh toán cho các công ty môi giới cho các dịch vụ của họ thông qua doanh thu hoa hồng, trái ngược với thông qua thanh toán trực tiếp thông thường (phí đô la cứng). Công chúng đầu tư có xu hướng nhận thức tiêu cực về các thỏa thuận đô la mềm, bởi vì họ tin rằng các công ty bên mua nên trả chi phí từ lợi nhuận của họ, thay vì từ túi của nhà đầu tư. Do đó, việc sử dụng bồi thường bằng đồng đô la đang trở nên phổ biến hơn.
BREAKING XUỐNG Đô la mềm
Ví dụ, một quỹ tương hỗ có thể đề nghị trả tiền cho nghiên cứu từ một công ty môi giới bằng cách thực hiện các giao dịch tại môi giới. Giả sử rằng một quỹ giá trị vốn hóa lớn muốn mua một số nghiên cứu từ Công ty môi giới XYZ. Quỹ có thể đồng ý chi ít nhất 10.000 đô la hoa hồng cho các dịch vụ môi giới để đổi lấy nghiên cứu; điều này sẽ đại diện cho một khoản thanh toán bằng đô la mềm. Ngoài ra, nếu quỹ chỉ muốn mua nghiên cứu và không đồng ý với bất kỳ loại phí đô la mềm nào, họ có thể phải trả cho công ty môi giới 7.000 đô la bằng tiền cứng (tiền mặt) cho dịch vụ.
Giao dịch bằng đô la mềm hoạt động như thế nào
Hoa hồng cho một giao dịch mà một nhà đầu tư tổ chức có thể đã trả cho công ty môi giới là 6 xu mỗi cổ phiếu, nhưng thực tế nó chỉ có giá 3 xu mỗi cổ phiếu. 3 xu khác được sử dụng cho các khoản giảm giá bằng đô la mềm. Theo sự sắp xếp này, nhà đầu tư tổ chức có nghĩa vụ chỉ đạo các giao dịch trong tương lai cho công ty môi giới. Không ai trong số này đưa ra một vấn đề cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) miễn là nhà đầu tư nhận được sự thực thi tốt nhất và hoa hồng không khác biệt một cách vô lý với những gì được tính bởi các công ty khác.
Các vấn đề cố hữu với đô la mềm
Các chi phí nghiên cứu và các dịch vụ đi kèm khác được cung cấp trong giao dịch bằng đô la mềm về cơ bản là do nhà đầu tư quỹ tương hỗ chịu, nhưng chúng không được tiết lộ bởi quỹ. Chúng được xây dựng đơn giản vào chi phí giao dịch, ảnh hưởng đến hiệu quả dài hạn của quỹ.
Về mặt kỹ thuật, quỹ tương hỗ sẽ tiết lộ chi phí nghiên cứu khó khăn trong phí quản lý. Tuy nhiên, khi nó được thanh toán bằng đô la mềm, nó không được trả từ phí quản lý. Các nhà quản lý quỹ lập luận rằng các nhà đầu tư tổ chức cuối cùng chịu mọi chi phí. Tuy nhiên, sử dụng đô la mềm để thanh toán cho nghiên cứu không cho phép nhà đầu tư quỹ tương hỗ thực hiện phân tích chi phí chính xác khi chọn quỹ.
Giá trị đồng đô la mềm không thể xác định, cũng không bằng nhau. Những gì một người quản lý đầu tư nhận được dưới dạng dịch vụ có thể khác với những gì người quản lý khác nhận được. Điều này mở ra cơ hội cho các xung đột và lạm dụng, và các nhà đầu tư quỹ tương hỗ không bao giờ biết phần nào trong chi phí giao dịch của họ được áp dụng cho các dịch vụ mềm hoặc đầu tư thực tế của họ.
Mặc dù các giao dịch bằng đồng đô la mềm vẫn được sử dụng rộng rãi, nhưng có một phong trào ngày càng tăng để loại bỏ chúng, đặc biệt là khi cải cách tài chính và các vấn đề minh bạch thống trị ngành công nghiệp.
Lạm dụng đô la mềm
Sự nguy hiểm của đồng đô la mềm đã khiến đối tượng thực hành bị lạm dụng bởi các chuyên gia đầu tư và kiểm tra của SEC. Trong một trường hợp vào năm 2013, SEC đã áp dụng các biện pháp trừng phạt đối với công ty môi giới New York Instinet LLC vì đã không gắn cờ thanh toán hơn 400.000 đô la cho cố vấn JS Oliver Capital có trụ sở tại San Diego mặc dù có dấu hiệu rõ ràng chúng được sử dụng cho mục đích không rõ ràng và không đúng cách tiết lộ cho khách hàng. SEC nhận thấy rằng các cộng sự tại JS Oliver Capital đã sử dụng các khoản thanh toán bằng đô la mềm cho chi phí ly hôn, thanh toán tiền thuê nhà và các chi phí liên quan đến thời gian biểu cá nhân. Cuối cùng, SEC phán quyết rằng Instinet đã bỏ qua việc lạm dụng đồng đô la mềm và giải quyết với công ty với giá 800.000 đô la.
