Đó luôn là tin tức thú vị khi một công ty đại chúng được giữ kín, nhưng trong một số trường hợp có nhiều câu chuyện hơn. Petco đã được Texas Pacific Group đưa ra tư nhân (lần đầu tiên) với giá 600 triệu đô la vào năm 2000. Trước đây, Petco có 90 triệu đô la nợ dài hạn. Hai năm sau khi Petco ra mắt công chúng một lần nữa, công ty đã phải gánh khoản nợ dài hạn 400 triệu đô la (công ty trở lại tư nhân năm 2006). Đây chỉ là một ví dụ của nhiều người và các công ty cổ phần tư nhân đưa các công ty tư nhân đôi khi có một mục tiêu cụ thể trong tâm trí. (Để biết thêm, hãy xem: Vốn chủ sở hữu là gì? )
Tái cấp vốn cổ tức
Tái cấp vốn cổ tức liên quan đến một công ty tư nhân đảm nhận khoản nợ tăng lên để trả cổ tức đặc biệt cho các nhà đầu tư hoặc cổ đông tư nhân. Hiện tại, tái cấu trúc cổ tức rất phổ biến. Vấn đề là họ chỉ có lợi cho một vài người được chọn trong khi thêm nợ cho một công ty. Điều này dẫn đến lãnh thổ nguy hiểm vì vốn đang được sử dụng để trả cổ tức đặc biệt này trái ngược với việc phát triển kinh doanh thực tế. Nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái (hoặc tệ hơn), khoản nợ tăng lên sẽ gần như không thể trả lại. Điều này có khả năng dẫn đến một công ty phá sản. Nếu các chủ nợ phải được hoàn trả và tăng trưởng tràn lan không phải là một yếu tố, một công ty sẽ cần sa thải nhân viên, cắt giảm lương (tác động tiêu cực đến dịch vụ khách hàng), đóng các địa điểm hoạt động kém hoặc tìm cách khác để giải phóng tiền mặt để thanh toán món nợ. Ngay cả khi công ty không phải đối mặt với phá sản, nó sẽ đi sai hướng. (Để biết thêm, hãy xem: Những loại hình đầu tư cổ phần tư nhân nào đang tồn tại? )
Thật không may khi nói đến các công ty tư nhân, không có cách nào để biết những công ty nào đang bị quá tải. Phá sản có thể đi ra từ hư không. Trong khi tôi nghĩ rằng thị trường chứng khoán đã được hỗ trợ một cách giả tạo do các chính sách tiền tệ hỗ trợ, phần lớn các công ty đại chúng sẽ bị ảnh hưởng và sau đó chiến đấu trở lại. Sẽ có những vụ phá sản, nhưng không nhiều như ở thị trường tư nhân. Thêm vào đó, thật dễ dàng để xem những công ty đại chúng nào đang hoạt động quá mức nhờ tính minh bạch cần thiết. Bạn cũng có thể xem những công ty nào có khả năng có cổ tức bền vững hoặc cổ tức có khả năng tăng trưởng. (Để biết thêm, xem: Tổng quan về Phá sản doanh nghiệp .)
Quay trở lại ví dụ về Petco, điều này được thực hiện cho mục đích tái cấp vốn cổ tức - vì vậy các nhà tài trợ và đội ngũ quản lý tư nhân có thể thu lại khoản đầu tư của họ. Có rất nhiều ví dụ khác.
Những ví dụ khác
Câu lạc bộ bán buôn của BJ đã được Leonard Green và CVC Capital giữ riêng tư với giá 2, 8 tỷ đô la vào năm 2011. Leonard Green và CVC Capital yêu cầu 643 triệu đô la để trả cổ tức. Vì BJ không có sẵn 643 triệu đô la, nên họ phải vay một khoản tiền.
Năm 2009, Bankrate, Inc. (RATE) đã được Apax Partners giữ riêng tư với giá $ 570 triệu. Trước sự kiện này, Bankrate không có nợ dài hạn. Một năm sau khi đi tư nhân, nó có khoản nợ dài hạn 220 triệu đô la. Bankrate kể từ khi công khai trở lại. Nó hiện có 297, 30 triệu đô la nợ dài hạn.
Vào năm 2008, Công ty Phục hồi Phần cứng Holdings, Inc. (RH) đã được Catterton Partners mua lại với giá $ 267 triệu. Vào thời điểm đó, nó có 103 triệu đô la nợ dài hạn. Khi Phần cứng Phục hồi có đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) vào năm 2012, nó có khoản nợ dài hạn 144 triệu đô la. Nó hiện có 436, 18 triệu đô la nợ dài hạn. (Để biết thêm, hãy xem: Phần cứng khôi phục: Đã đến quá nhanh? )
Điểm mấu chốt
Vốn cổ phần tư nhân không phải lúc nào cũng bị phá vỡ, trừ khi bạn là một trong số ít người được chọn. Ngay cả khi bạn phù hợp với thể loại đó, đôi khi vẫn có một vấn đề đạo đức liên quan đến những gì thực sự tốt nhất cho công ty. Tái cấp vốn cổ tức là một hình thức cổ tức cổ phần tư nhân có thể dẫn đến tình trạng quá tải và tăng khả năng phá sản. Tại thời điểm viết bài này, toàn bộ vốn tư nhân nằm trong lãnh thổ bong bóng cực đoan. Cân nhắc tránh. (Để biết thêm, hãy xem: Tại sao Buffett có quyền tránh mua các doanh nghiệp thuộc sở hữu tư nhân .)
