Tuần này, lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã vượt quá ngưỡng 3% được theo dõi rộng rãi, khiến một số chuyên gia dự báo mức tăng thậm chí còn lớn hơn tới gần 4%. Mặc dù sự yếu kém của các cổ phiếu tài chính vốn hóa lớn trong những tháng gần đây, khi lãi suất tăng, chúng thường là một trong những hoạt động tốt nhất trong thời kỳ lãi suất tăng, theo một nhà phân tích trên Street. (Xem thêm: 3 cổ phiếu cho dù nền kinh tế tăng trưởng hay chậm lại: Barron's. )
"Chúng tôi thừa cân nhóm. Chúng tôi thích nhóm. Điều quan trọng nhất là nếu mọi người thực hiện thanh toán khoản vay hoặc hiệu suất tín dụng. Câu trả lời là nó nguyên sơ, tuyệt vời", Jonathan Golub, Trưởng nhóm chiến lược công bằng Hoa Kỳ của Credit Suisse nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC. Ngành tài chính S & P 500 giảm khoảng 0, 6% trong tuần này, khiến mức lỗ hàng năm (YTD) của nó giảm xuống gần 1%, so với mức sụt giảm xấp xỉ 0, 2% của S & P 500 trong năm 2018.
Chiến lược gia của Credit Suisse là một trong những người đầu cơ mong đợi các vấn đề phải đối mặt với tài chính, như tăng trưởng cho vay đáng thất vọng, sẽ giảm bớt trong giai đoạn tới, trong khi lãi suất tăng gần gấp đôi trong hai năm sẽ mang lại "sự giúp đỡ to lớn" cho nhóm.
Gần gấp đôi lợi nhuận
Golub đã xem xét ảnh hưởng của lãi suất cao hơn đối với cổ phiếu, cô lập hiệu suất cổ phiếu vào những ngày khi lãi suất tăng so với hiệu suất khi lãi suất giảm. Trong khi S & P 500 tăng trung bình khi lợi suất 10 năm tăng, theo Credit Suisse, tài chính vượt trội nhờ biên độ rộng và lợi nhuận tăng gấp đôi từ cổ phiếu vật liệu, nhóm hoạt động tốt thứ hai. Golub nhận thấy rằng trong 12 tháng bắt đầu từ tháng 3 năm 2017, tài chính sẽ tăng 61, 8% nếu chỉ được tổ chức vào những ngày mà lợi suất 10 năm tăng. Cùng ngày, S & P 500 sẽ tăng 24%. Nếu được tổ chức vào những ngày mà năng suất chuẩn giảm, tài chính sẽ giảm 27%. Chiến lược gia này kết luận rằng về mặt toán học, phân tích của ông ủng hộ luận điểm rằng tài chính và chứng khoán làm tốt hơn khi lãi suất dài hạn tăng.
Tuy nhiên, "không phải mọi thứ đều hoạt động theo kịch bản mọi lúc", Golub cảnh báo. "Những gì chúng ta cũng biết là tài chính không hoạt động tốt khi có những lo ngại về việc làm phẳng đường cong lợi suất. Thông thường khi lãi suất tăng như họ đã có niềm tin rằng đường cong lợi suất đang dốc lên."
Trong thời gian gần đây, các ngân hàng đã phải đối mặt với lãi suất ngắn hạn cao hơn, mà họ vay từ những người cho vay. Khi lãi suất ngắn hạn tăng nhanh hơn so với các khoản vay dài hạn mà họ cung cấp cho khách hàng, chẳng hạn như thế chấp, đường cong lợi suất sẽ bị san phẳng.
