Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất là gì?
Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất là mối quan hệ giữa lãi suất hoặc lãi suất trái phiếu và các điều khoản hoặc kỳ hạn khác nhau. Khi được vẽ biểu đồ, cấu trúc thuật ngữ của lãi suất được gọi là đường cong lợi suất và nó đóng vai trò trung tâm trong nền kinh tế. Cấu trúc thuật ngữ phản ánh kỳ vọng của những người tham gia thị trường về những thay đổi trong tương lai của lãi suất và đánh giá của họ về các điều kiện chính sách tiền tệ.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2019
Cơ cấu kỳ hạn của lãi suất
Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất
Nói chung, sản lượng tăng theo mức trưởng thành, tạo ra đường cong lợi suất dốc lên hoặc đường cong lợi suất bình thường. Đường cong lợi suất chủ yếu được sử dụng để minh họa cấu trúc kỳ hạn của lãi suất cho chứng khoán tiêu chuẩn do chính phủ Hoa Kỳ phát hành. Đường cong lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ bao gồm nợ Kho bạc Hoa Kỳ ba tháng, hai năm, năm năm và 30 năm.
Đường cong lợi suất kho bạc Hoa Kỳ
Đường cong lợi suất này được coi là chuẩn mực cho thị trường tín dụng, vì nó báo cáo lợi suất của các khoản đầu tư thu nhập cố định không rủi ro trong một loạt các kỳ hạn. Trong thị trường tín dụng, các ngân hàng và người cho vay sử dụng điểm chuẩn này như một thước đo để xác định lãi suất cho vay và tiết kiệm. Lợi suất dọc theo đường cong lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ chủ yếu chịu ảnh hưởng của lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang. Các đường cong lợi suất khác cũng có thể được phát triển dựa trên so sánh các khoản đầu tư tín dụng với các đặc điểm rủi ro tương tự.
Thông thường, đường cong lợi suất Kho bạc là dốc lên. Một lời giải thích cơ bản cho hiện tượng này là các nhà đầu tư đòi hỏi lãi suất cao hơn cho các khoản đầu tư dài hạn như là sự đền bù cho việc đầu tư tiền của họ vào các khoản đầu tư dài hạn. Đôi khi, sản lượng dài hạn có thể giảm xuống dưới mức sản lượng ngắn hạn, tạo ra một đường cong lợi suất đảo ngược thường được coi là một điềm báo về suy thoái kinh tế.
Outlook cho thị trường tín dụng tổng thể
Cấu trúc thuật ngữ của lãi suất và hướng của đường cong lợi suất có thể được sử dụng để đánh giá môi trường thị trường tín dụng tổng thể. Việc làm phẳng đường cong lợi suất có nghĩa là lãi suất dài hạn đang giảm so với lãi suất ngắn hạn, điều này có thể có tác động đến suy thoái kinh tế. Khi lãi suất ngắn hạn bắt đầu vượt quá lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất bị đảo ngược và suy thoái kinh tế có thể xảy ra hoặc tiếp cận.
Khi lãi suất dài hạn giảm xuống dưới lãi suất ngắn hạn, triển vọng tín dụng trong dài hạn là yếu. Điều này thường phù hợp với một nền kinh tế yếu kém hoặc suy thoái, được xác định bởi hai giai đoạn tăng trưởng âm liên tiếp trong tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Trong khi các yếu tố khác bao gồm nhu cầu nước ngoài đối với Kho bạc Hoa Kỳ cũng có thể ảnh hưởng đến đường cong lợi suất đảo ngược, thì trong lịch sử, đường cong lợi suất đảo ngược là một chỉ báo ở Hoa Kỳ về suy thoái kinh tế.
