Giao dịch nội gián đã là một phần của thị trường Hoa Kỳ kể từ khi William Duer sử dụng chức vụ của mình với tư cách là trợ lý bộ trưởng Tài chính để hướng dẫn việc mua trái phiếu của mình vào cuối những năm 1700., chúng tôi sẽ xem xét một số sự cố mang tính bước ngoặt của giao dịch nội gián.
Chìa khóa chính
- Giao dịch nội gián thường rất khó để SEC phát hiện ra và việc phát hiện ra nó liên quan đến rất nhiều phỏng đoán và cân nhắc về xác suất. và buộc tội các bên vô tội trong các trường hợp là biên giới, tốt nhất.
1. Albert H. Wiggin: Triệu phú sụp đổ thị trường
Trong những năm 20 của Roaming, nhiều chuyên gia ở Phố Wall, và thậm chí một số công chúng nói chung, biết rằng Phố Wall là một trò chơi gian lận được điều hành bởi các nhóm đầu tư mạnh mẽ. Đau khổ vì thiếu công bố và một loạt các tin đồn lôi kéo, mọi người tin rằng đầu tư coattail và đầu tư đà là những chiến lược khả thi duy nhất để có được lợi nhuận. Thật không may, nhiều nhà đầu tư phát hiện ra rằng các mạng lưới mà họ đang cưỡi thực sự là khói cho các đơn đặt hàng bán ẩn khiến họ cầm túi. Tuy nhiên, trong khi thị trường tiếp tục tăng và giảm, những thất bại này được coi là một cái giá nhỏ phải trả để có được trong trò chơi lớn sau này. Vào tháng 10 năm 1929, trò chơi lớn được tiết lộ là một màn khói khác.
Sau vụ tai nạn, công chúng bị tổn thương, tức giận và khao khát báo thù. Albert H. Wiggin, người đứng đầu của Ngân hàng Quốc gia Chase, dường như là một mục tiêu không thể thực hiện cho đến khi được tiết lộ rằng ông đã rút ngắn 40.000 cổ phiếu của công ty riêng của mình. Điều này giống như một võ sĩ đặt cược vào đối thủ của mình một cuộc xung đột lợi ích nghiêm trọng.
Sử dụng các tập đoàn gia đình hoàn toàn thuộc sở hữu để che giấu các giao dịch, Wiggin đã xây dựng một vị trí mang lại cho anh ta một quyền lợi trong việc điều hành công ty của mình vào mặt đất. Không có quy tắc cụ thể nào chống lại việc rút ngắn công ty của riêng bạn vào năm 1929, do đó, Wiggin đã kiếm được 4 triệu đô la một cách hợp pháp từ vụ sụp đổ năm 1929 và sự thay đổi của cổ phiếu Chase sau đó.
Không chỉ hợp pháp vào thời điểm đó, mà Wiggin cũng đã chấp nhận khoản trợ cấp 100.000 đô la một năm cho cuộc sống từ ngân hàng. Sau đó, ông đã từ chối lương hưu khi sự phản đối kịch liệt của công chúng quá lớn để bỏ qua. Wiggin không đơn độc trong hành vi vô đạo đức của mình và những tiết lộ tương tự đã dẫn đến sửa đổi năm 1934 của Đạo luật Chứng khoán năm 1933 nghiêm khắc hơn đối với giao dịch nội gián. Nó được đặt biệt danh là "Đạo luật Wiggin".
2. Levine, Siegel, Boesky và Milken: Gói chuột tiên đoán
Một trong những trường hợp giao dịch nội gián nổi tiếng nhất đã tạo nên tên tuổi của Michael Milken, Dennis Levine, Martin Siegel và Ivan Boesky. Milken nhận được nhiều sự chú ý nhất vì anh là mục tiêu lớn nhất của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), nhưng thực ra Boesky là con nhện ở trung tâm của web.
Boesky là một trọng tài vào giữa những năm 1980 với khả năng kỳ lạ để chọn ra các mục tiêu tiếp quản tiềm năng và đầu tư trước khi một đề nghị được đưa ra. Khi lời đề nghị định mệnh đến, cổ phiếu của công ty mục tiêu sẽ tăng giá và Boesky sẽ bán cổ phiếu của mình để kiếm lợi nhuận. Đôi khi, Boesky sẽ mua chỉ vài ngày trước khi một cuộc đấu giá không được yêu cầu được đưa ra công khai, một chiến công của sự tiên đoán đối nghịch với sức mạnh tinh thần của người uốn thìa Uri Geller.
Giống như Geller, nhận thức của Boesky hóa ra là một sự gian lận. Thay vì duy trì một bảng hoạt động của tất cả các công ty giao dịch công khai giao dịch với mức chiết khấu đủ so với giá trị thực của họ để thu hút các ưu đãi và đầu tư vào khả năng cao nhất của nhóm, Boesky đã đi thẳng đến nguồn cung cấp sáp nhập và mua lại của chính ngân hàng đầu tư. Boesky đã trả tiền cho Levine và Siegel cho các thông tin trước khi tiếp quản hướng dẫn các giao dịch mua trước của ông. Khi Boesky về nhà chạy gần như mọi giao dịch lớn trong những năm 1980 của Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron (NYSE: CVX), Texaco, những người ở SEC đã nghi ngờ.
Sự phá vỡ của SEC đã đến khi Merrill Lynch nhận ra rằng ai đó trong công ty đang rò rỉ thông tin và kết quả là, tài khoản ngân hàng Thụy Sĩ của Levine đã bị phát hiện. SEC cuộn Levine và anh ta từ bỏ tên của Boesky. Bằng cách xem Boesky, đặc biệt là trong fiasco Getty Oil, SEC đã bắt được Siegel. Với ba cái trong túi, họ đuổi theo Michael Milken. Việc giám sát Boesky và Milken đã giúp SEC đưa ra danh sách 98 cáo buộc trị giá 520 năm tù chống lại vị vua trái phiếu rác. Các cáo buộc của SEC không phải là tất cả, nhưng Boesky và Milken đã phải gánh chịu những khoản tiền phạt và án tù kỷ lục.
3. R. Foster Winans: The Cột tham nhũng
Mặc dù không được xếp hạng cao về đô la, trường hợp của chuyên mục của tạp chí Phố Wall R. Foster Winans là một trường hợp mang tính bước ngoặt cho kết quả gây tò mò của nó. Winans đã viết cột "Nghe trên đường phố" hồ sơ một cổ phiếu nhất định. Các cổ phiếu đặc trưng trong cột thường tăng hoặc giảm theo ý kiến của Winans. Winans đã rò rỉ nội dung của cột của mình cho một nhóm các nhà môi giới chứng khoán, người đã sử dụng tiền boa để chiếm vị trí trong cổ phiếu trước khi cột được xuất bản. Các nhà môi giới kiếm được lợi nhuận dễ dàng và được cho là đã đưa một số lợi nhuận bất hợp pháp của họ cho Winans.
Winans đã bị SEC bắt và đưa vào trung tâm của một vụ án rất phức tạp. Vì cột là ý kiến cá nhân của Winans chứ không phải thông tin nội bộ quan trọng, SEC đã buộc phải tham gia một chiến lược độc đáo và nguy hiểm. SEC buộc tội rằng thông tin trong cột thuộc về Tạp chí Phố Wall chứ không phải Winans. Điều này có nghĩa là trong khi Winans bị kết án về tội phạm, Tạp chí về mặt lý thuyết có thể tham gia vào cùng một hoạt động giao dịch trên nội dung của nó mà không có bất kỳ lo lắng pháp lý nào.
4. Martha Stewart: Người chơi khăm nội trợ
Vào tháng 12 năm 2001, Cơ quan Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) tuyên bố rằng họ đang từ chối loại thuốc trị ung thư mới của ImClone, Erbitux. Khi thuốc chiếm một phần lớn trong đường ống của ImClone, cổ phiếu của công ty đã giảm mạnh. Nhiều nhà đầu tư dược phẩm đã bị tổn thương bởi sự sụt giảm, nhưng gia đình và bạn bè của CEO Samuel Waksal, thật kỳ lạ, không nằm trong số đó. Trong số những người có sở trường không tự nhiên vì đoán được ngày quyết định của FDA trước khi tuyên bố là giáo sư nội trợ Martha Stewart. Cô đã bán 4.000 cổ phiếu khi cổ phiếu vẫn đang giao dịch ở mức cao 50 đô la và thu về gần 250.000 đô la khi bán. Cổ phiếu sẽ giảm mạnh xuống chỉ còn hơn $ 10 trong những tháng tiếp theo.
Stewart tuyên bố đã có lệnh bán trước với nhà môi giới của mình, nhưng câu chuyện của cô tiếp tục được làm sáng tỏ và sự xấu hổ công khai cuối cùng đã buộc cô phải từ chức CEO của công ty riêng của mình, Martha Stewart Living Omnidia. Waksal đã bị bắt và bị kết án hơn bảy năm tù và bị phạt 4, 3 triệu đô la vào năm 2003. Năm 2004, Stewart và người môi giới của cô cũng bị kết tội giao dịch nội gián. Stewart đã bị kết án tối thiểu năm tháng tù giam và bị phạt 30.000 đô la.
Điểm mấu chốt
Martha Stewart đưa ra ví dụ tốt nhất về lý do tại sao tốt nhất không nên đánh đổi thông tin nội bộ vật chất mà rời bỏ khía cạnh đạo đức sang một bên. Nếu cô ấy chỉ đơn giản nắm giữ cổ phiếu ImClone của mình, nó sẽ đạt mức 70 đô la 80 đô la trong khi tiếp quản Eli Lilly, khiến cho tài sản của cô ấy trị giá hơn khoảng 60.000 đô la so với số tiền cô ấy đã bán. Thay vào đó, cô bị phạt 30.000 đô la và phải ngồi tù. Những rủi ro, trong trường hợp này, chắc chắn lớn hơn lợi nhuận.
