Hoán đổi tổng lợi nhuận là gì?
Trao đổi hoàn trả là một thỏa thuận hoán đổi trong đó một bên thực hiện thanh toán dựa trên tỷ lệ đã đặt, cố định hoặc biến, trong khi bên kia thực hiện thanh toán dựa trên lợi nhuận của một tài sản cơ bản, bao gồm cả thu nhập mà nó tạo ra và bất kỳ vốn nào đạt được. Trong tổng số giao dịch hoán đổi, tài sản cơ bản, được gọi là tài sản tham chiếu, thường là một chỉ số vốn chủ sở hữu, các khoản vay hoặc trái phiếu. Tài sản thuộc sở hữu của bên nhận thanh toán tỷ lệ đã đặt.
Hoán đổi hoàn toàn
Hiểu tổng hoán đổi lợi nhuận
Việc hoán đổi tổng lợi nhuận cho phép bên nhận được tổng lợi nhuận đạt được tiếp xúc và hưởng lợi từ một tài sản tham chiếu mà không thực sự sở hữu nó. Những giao dịch hoán đổi này phổ biến với các quỹ phòng hộ vì chúng mang lại lợi ích của việc tiếp xúc lớn với số tiền chi tối thiểu. Hai bên liên quan đến việc hoán đổi tổng lợi nhuận được gọi là tổng số người hoàn trả và người nhận hoàn trả.
Trao đổi hoàn trả tương tự như trao đổi đạn; tuy nhiên, với hoán đổi viên đạn, thanh toán bị hoãn cho đến khi hoán đổi kết thúc hoặc vị trí đóng lại.
Chìa khóa chính
- Trong tổng số tiền hoàn lại, một bên thực hiện thanh toán theo tỷ lệ đã đặt, trong khi một bên khác thực hiện thanh toán dựa trên tỷ lệ của tài sản tham chiếu cơ bản hoặc tham chiếu. Hoán đổi tổng lợi nhuận cho phép bên nhận được tổng lợi nhuận từ tài sản tham chiếu mà không cần sở hữu it. Bên nhận cũng thu bất kỳ thu nhập nào do tài sản tạo ra, nhưng đổi lại, phải trả một tỷ lệ xác định trong vòng đời của hoán đổi. Người nhận giả định rủi ro tín dụng và hệ thống, trong khi người trả tiền không chịu rủi ro thực hiện nhưng phải chịu tín dụng tiếp xúc người nhận có thể phải chịu.
Yêu cầu đối với tổng số lần hoán đổi
Trong tổng hoán đổi lợi nhuận, bên nhận được tổng lợi nhuận sẽ thu bất kỳ thu nhập nào được tạo ra bởi tài sản và lợi ích nếu giá của tài sản tăng giá trị trong vòng đời của hoán đổi. Đổi lại, tổng số người nhận hoàn trả phải trả cho chủ sở hữu tài sản tỷ lệ đã đặt trong vòng đời của giao dịch hoán đổi. Nếu giá của tài sản giảm trong vòng đời của hoán đổi, tổng số người nhận hoàn trả sẽ được yêu cầu trả cho chủ sở hữu tài sản số tiền mà tài sản đã giảm. Trong một trao đổi hoàn trả tổng, người nhận giả định rủi ro hệ thống, hoặc thị trường, rủi ro và tín dụng. Ngược lại, người trả tiền bỏ qua rủi ro liên quan đến hiệu suất của bảo mật tham chiếu nhưng đảm nhận việc tiếp xúc tín dụng mà người nhận có thể phải chịu.
Ví dụ hoán đổi tổng lợi nhuận
Giả sử rằng hai bên tham gia hoán đổi tổng lợi nhuận trong một năm, trong đó một bên nhận được Tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn, hoặc LIBOR, ngoài biên độ cố định là 2%. Bên kia nhận được tổng tiền lãi của Chỉ số Standard & Poor's 500 (S & P 500) với số tiền gốc là 1 triệu đô la.
Sau một năm, nếu LIBOR là 3, 5% và S & P 500 tăng 15%, bên thứ nhất trả cho bên thứ hai 15% và nhận 5, 5%. Khoản thanh toán được ghi vào cuối trao đổi với bên thứ hai nhận được khoản thanh toán $ 95.000, hoặc. Ngược lại, hãy xem xét rằng thay vì đánh giá cao, S & P 500 giảm 15%. Bên đầu tiên sẽ nhận được 15% ngoài tỷ lệ LIBOR cộng với tiền ký quỹ cố định và khoản thanh toán được ghi cho bên thứ nhất sẽ là 205.000 đô la, hoặc.
