Hiệu ứng của cải là gì?
Hiệu ứng của cải là một nền kinh tế hành vi lý thuyết cho thấy rằng mọi người chi tiêu nhiều hơn khi giá trị tài sản của họ tăng lên. Ý tưởng là người tiêu dùng cảm thấy an toàn hơn về tài chính và tự tin về sự giàu có của họ khi nhà của họ hoặc danh mục đầu tư tăng giá trị. Họ được tạo ra để cảm thấy giàu hơn, ngay cả khi thu nhập và chi phí cố định của họ vẫn giống như trước đây.
Chìa khóa chính
- Hiệu ứng của cải cho thấy Người tiêu dùng cảm thấy an toàn hơn về tài chính và tự tin về sự giàu có của họ khi nhà của họ hoặc danh mục đầu tư tăng giá trị. Họ được tạo ra để cảm thấy giàu hơn, ngay cả khi thu nhập và chi phí cố định của họ vẫn giống như trước đây. Các nhà nghiên cứu cho rằng tăng chi tiêu dẫn đến tăng giá trị tài sản, không phải cách khác, và chỉ có giá trị nhà cao hơn mới có thể có khả năng liên kết với chi tiêu cao hơn.
Ảnh hưởng giàu có
Hiệu ứng của cải hoạt động như thế nào
Hiệu ứng của cải phản ánh hiệu ứng tâm lý rằng giá trị tài sản tăng, chẳng hạn như những giá trị xảy ra trong một thị trường tăng giá, đối với hành vi chi tiêu của người tiêu dùng. Khái niệm này tập trung vào việc làm thế nào cảm giác an toàn, được gọi là niềm tin của người tiêu dùng, được củng cố bằng cách tăng đáng kể giá trị của danh mục đầu tư. Sự tự tin thêm góp phần vào mức chi tiêu cao hơn và mức tiết kiệm thấp hơn.
Lý thuyết này cũng có thể được áp dụng cho các doanh nghiệp. Các công ty có xu hướng tăng mức thuê và chi tiêu vốn (CapEx) để đáp ứng với các giá trị tài sản đang tăng, theo cách tương tự như quan sát về phía người tiêu dùng.
Điều này có nghĩa là tăng trưởng kinh tế sẽ tăng cường trong các thị trường tăng trưởng và xói mòn ở các thị trường gấu.
Cân nhắc đặc biệt
Thoạt nhìn, khái niệm rằng hiệu ứng của cải thúc đẩy tiêu dùng cá nhân có ý nghĩa. Thật hợp lý khi cho rằng bất cứ ai ngồi trên khoản lợi nhuận khổng lồ từ danh mục đầu tư nhà hoặc cổ phiếu sẽ có xu hướng văng ra trong một kỳ nghỉ đắt tiền, xe mới hoặc các mặt hàng tùy ý khác.
Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng việc gia tăng tài sản sẽ có tác động nhỏ hơn nhiều đến chi tiêu của người tiêu dùng so với các yếu tố khác, chẳng hạn như thuế, chi phí gia đình và xu hướng việc làm. Tại sao? Bởi vì mức tăng giá trị của danh mục đầu tư của nhà đầu tư không thực sự tương đương với thu nhập khả dụng cao hơn.
Ban đầu, lợi ích thị trường chứng khoán phải được coi là chưa thực hiện. Lợi nhuận chưa thực hiện là lợi nhuận tồn tại trên giấy, nhưng vẫn chưa được bán để đổi lấy tiền mặt. Điều tương tự áp dụng cho giá bất động sản tên lửa.
Ví dụ về hiệu ứng của cải
Những người đề xuất hiệu ứng của cải có thể chỉ ra một vài lần khi lãi suất đáng kể và tăng thuế trong các thị trường tăng đã thất bại trong việc chi tiêu phanh. Các sự kiện trong năm 1968 cung cấp một ví dụ tốt.
Thuế đã tăng 10%, nhưng mọi người vẫn tiếp tục chi tiêu nhiều hơn. Mặc dù thu nhập khả dụng giảm do gánh nặng thuế bổ sung, sự giàu có vẫn tiếp tục tăng lên khi thị trường chứng khoán liên tục tăng cao hơn.
Sự chỉ trích về hiệu ứng của cải
Tuy nhiên, vẫn có một cuộc tranh luận đáng kể giữa các chuyên gia thị trường về việc liệu hiệu ứng của cải có thực sự tồn tại hay không, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường chứng khoán. Một số người tin rằng hiệu ứng này có liên quan nhiều hơn đến mối tương quan chứ không phải mối quan hệ nhân quả, đề xuất rằng chi tiêu tăng lên dẫn đến sự đánh giá cao tài sản, không phải là cách khác.
Hiệu ứng nhà ở so với thị trường chứng khoán
Mặc dù nó vẫn chưa được kết nối dứt khoát, có nhiều bằng chứng mạnh mẽ hơn liên kết chi tiêu gia tăng với giá trị nhà cao hơn.
Các nhà sáng lập kinh tế Karl Case và Robert Shiller, nhà phát triển của các chỉ số giá nhà Case-Shiller, cùng với John Quigley đã bắt đầu nghiên cứu lý thuyết hiệu ứng tài sản bằng cách tổng hợp dữ liệu từ 1982 đến 1999. Kết quả, được trình bày trong một bài báo có tựa đề so sánh sự giàu có Hiệu ứng: Thị trường chứng khoán so với thị trường nhà đất, đã tìm thấy bằng chứng yếu nhất về hiệu ứng giàu có của thị trường chứng khoán, nhưng bằng chứng mạnh mẽ cho thấy sự thay đổi trong sự giàu có của thị trường nhà đất có ảnh hưởng quan trọng đến tiêu dùng.
Các tác giả sau đó đã mở rộng nghiên cứu về sự giàu có và chi tiêu của người tiêu dùng trong một hội đồng của các tiểu bang Hoa Kỳ sang giai đoạn 37 năm mở rộng, từ năm 1975 đến quý hai năm 2012. Kết quả, được công bố vào tháng 1 năm 2013, cho thấy sự gia tăng của cải nhà ở, tương tự như sự gia tăng giữa năm 2001 và 2005, sẽ thúc đẩy chi tiêu hộ gia đình tổng cộng khoảng 4, 3% trong bốn năm. Ngược lại, sự sụt giảm của cải nhà ở tương đương với vụ sụp đổ giữa năm 2005 và 2009 sẽ khiến chi tiêu giảm khoảng 3, 5%.
Một số nhà kinh tế khác đã hỗ trợ tuyên bố rằng sự gia tăng của cải nhà ở khuyến khích chi tiêu thêm. Tuy nhiên, những người khác tranh cãi những lý thuyết này và cho rằng nghiên cứu trước đây về chủ đề này đã bị cường điệu hóa.
