Các công ty bảo hiểm dựa trên các mô hình kinh doanh của họ xung quanh giả định và phân tán rủi ro. Mô hình bảo hiểm thiết yếu liên quan đến rủi ro gộp từ những người trả tiền riêng lẻ và phân phối lại nó qua một danh mục đầu tư lớn hơn. Hầu hết các công ty bảo hiểm tạo ra doanh thu theo hai cách: Tính phí bảo hiểm để đổi lấy bảo hiểm, sau đó tái đầu tư những phí bảo hiểm đó vào các tài sản tạo lãi khác. Giống như tất cả các doanh nghiệp tư nhân, các công ty bảo hiểm cố gắng tiếp thị hiệu quả và giảm thiểu chi phí hành chính.
Giá cả và giả định rủi ro
Chi tiết cụ thể về mô hình doanh thu khác nhau giữa các công ty bảo hiểm y tế, công ty bảo hiểm tài sản và người bảo lãnh tài chính. Tuy nhiên, nhiệm vụ đầu tiên của bất kỳ công ty bảo hiểm nào là rủi ro về giá và tính phí bảo hiểm cho việc giả định nó.
Giả sử công ty bảo hiểm đang đưa ra một chính sách với khoản thanh toán có điều kiện $ 100.000. Nó cần phải đánh giá khả năng người mua tiềm năng kích hoạt thanh toán có điều kiện và mở rộng rủi ro đó dựa trên thời hạn của chính sách.
Đây là nơi bảo lãnh bảo hiểm là rất quan trọng. Nếu không có bảo lãnh tốt, công ty bảo hiểm sẽ tính phí một số khách hàng quá nhiều và những người khác quá ít để giả định rủi ro. Điều này có thể hạ giá những khách hàng ít rủi ro nhất, cuối cùng khiến tỷ lệ tăng hơn nữa. Nếu một công ty định giá rủi ro của mình một cách hiệu quả, công ty sẽ mang lại nhiều doanh thu phí bảo hiểm hơn so với chi tiêu cho các khoản thanh toán có điều kiện.
Theo một nghĩa nào đó, sản phẩm thực sự của một công ty bảo hiểm là yêu cầu bảo hiểm. Khi khách hàng nộp đơn khiếu nại, công ty phải xử lý yêu cầu đó, kiểm tra tính chính xác và gửi thanh toán. Quá trình điều chỉnh này là cần thiết để lọc ra các khiếu nại gian lận và giảm thiểu rủi ro thua lỗ cho công ty.
Thu nhập lãi và doanh thu
Giả sử công ty bảo hiểm nhận được 1 triệu đô la phí bảo hiểm cho các chính sách của mình. Nó có thể giữ tiền bằng tiền mặt hoặc đặt vào tài khoản tiết kiệm, nhưng điều đó không hiệu quả lắm: Ít nhất, những khoản tiết kiệm đó sẽ gặp rủi ro lạm phát. Thay vào đó, công ty có thể tìm tài sản ngắn hạn, an toàn để đầu tư tiền của mình. Điều này tạo ra doanh thu lãi bổ sung cho công ty trong khi nó chờ đợi các khoản thanh toán có thể. Các công cụ phổ biến của loại này bao gồm trái phiếu kho bạc, trái phiếu doanh nghiệp cao cấp và các khoản tương đương tiền lãi.
Tái bảo hiểm
Một số công ty tham gia tái bảo hiểm để giảm rủi ro. Tái bảo hiểm là bảo hiểm mà các công ty bảo hiểm mua để bảo vệ bản thân khỏi những tổn thất quá mức do tiếp xúc nhiều. Tái bảo hiểm là một thành phần không thể thiếu trong nỗ lực của các công ty bảo hiểm nhằm giữ cho mình dung môi và tránh vỡ nợ do các khoản thanh toán, và các cơ quan quản lý ủy thác nó cho các công ty có quy mô và loại hình nhất định.
Ví dụ, một công ty bảo hiểm có thể viết quá nhiều bảo hiểm bão, dựa trên các mô hình cho thấy khả năng xảy ra bão thấp gây ra một khu vực địa lý. Nếu không thể tưởng tượng được đã xảy ra với một cơn bão tấn công khu vực đó, thiệt hại đáng kể cho công ty bảo hiểm có thể xảy ra. Nếu không tái bảo hiểm nhận một số rủi ro khỏi bàn, các công ty bảo hiểm có thể ngừng hoạt động bất cứ khi nào thảm họa tự nhiên xảy ra.
Cơ quan quản lý yêu cầu một công ty bảo hiểm chỉ phải ban hành một chính sách với giới hạn 10% giá trị trừ khi được tái bảo hiểm. Do đó, tái bảo hiểm cho phép các công ty bảo hiểm tích cực hơn trong việc giành thị phần, vì họ có thể chuyển rủi ro. Ngoài ra, tái bảo hiểm làm giảm bớt các biến động tự nhiên của các công ty bảo hiểm, có thể thấy sự sai lệch đáng kể trong lợi nhuận và thua lỗ.
Đối với nhiều công ty bảo hiểm, nó giống như chênh lệch giá. Họ tính mức giá cao hơn cho bảo hiểm cho người tiêu dùng cá nhân, và sau đó họ nhận được mức giá rẻ hơn tái bảo hiểm các chính sách này trên quy mô lớn.
Đánh giá các công ty bảo hiểm
Bằng cách làm dịu đi những biến động của doanh nghiệp, tái bảo hiểm làm cho toàn bộ lĩnh vực bảo hiểm phù hợp hơn cho các nhà đầu tư.
Các công ty trong lĩnh vực bảo hiểm, giống như bất kỳ dịch vụ phi tài chính nào khác, được đánh giá dựa trên lợi nhuận, tăng trưởng dự kiến, xuất chi và rủi ro. Nhưng cũng có những vấn đề cụ thể cho ngành. Vì các công ty bảo hiểm không đầu tư vào tài sản cố định, nên khấu hao ít và chi tiêu vốn rất nhỏ được ghi nhận. Ngoài ra, tính toán vốn lưu động của công ty bảo hiểm là một bài tập đầy thách thức vì không có tài khoản vốn lưu động điển hình. Các nhà phân tích không sử dụng các số liệu liên quan đến giá trị doanh nghiệp và doanh nghiệp; thay vào đó, họ tập trung vào các số liệu vốn chủ sở hữu, chẳng hạn như tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) và tỷ lệ giá trên sổ sách (P / B). Các nhà phân tích thực hiện phân tích tỷ lệ bằng cách tính tỷ lệ bảo hiểm cụ thể để đánh giá các công ty.
Tỷ lệ P / E có xu hướng cao hơn đối với các công ty bảo hiểm có mức tăng trưởng kỳ vọng cao, xuất chi cao và rủi ro thấp. Tương tự, P / B cao hơn đối với các công ty bảo hiểm có mức tăng trưởng thu nhập dự kiến cao, hồ sơ rủi ro thấp, xuất chi cao và lợi nhuận cao trên vốn chủ sở hữu. Giữ mọi thứ không đổi, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu có ảnh hưởng lớn nhất đến tỷ lệ P / B.
Khi so sánh tỷ lệ P / E và P / B trên toàn ngành bảo hiểm, các nhà phân tích phải đối phó với các yếu tố phức tạp bổ sung. Các công ty bảo hiểm thực hiện các quy định ước tính cho chi phí yêu cầu tương lai của họ. Nếu công ty bảo hiểm quá bảo thủ hoặc quá tích cực trong việc ước tính các điều khoản đó, tỷ lệ P / E và P / B có thể quá cao hoặc quá thấp.
Mức độ đa dạng hóa cũng cản trở sự so sánh trong lĩnh vực bảo hiểm. Thông thường các công ty bảo hiểm có liên quan đến một hoặc nhiều doanh nghiệp bảo hiểm khác nhau, chẳng hạn như bảo hiểm nhân thọ, tài sản và thương vong. Tùy thuộc vào mức độ đa dạng hóa, các công ty bảo hiểm phải đối mặt với các rủi ro và lợi nhuận khác nhau, làm cho tỷ lệ P / E và P / B của họ khác nhau trong toàn ngành.
