Phương pháp tham số, còn được gọi là phương pháp hiệp phương sai, là một kỹ thuật quản lý rủi ro để tính giá trị rủi ro (VaR) của danh mục tài sản. Giá trị rủi ro là một kỹ thuật quản lý rủi ro thống kê đo lường mức lỗ tối đa mà danh mục đầu tư có thể phải đối mặt trong một khung thời gian xác định với một mức độ tin cậy nhất định. Phương pháp phương sai hiệp phương sai được sử dụng để tính giá trị rủi ro xác định giá trị trung bình hoặc giá trị kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư.
Phương pháp tham số xem xét biến động giá của các khoản đầu tư trong khoảng thời gian nhìn lại và sử dụng lý thuyết xác suất để tính toán mức lỗ tối đa của danh mục đầu tư. Phương pháp phương sai hiệp phương sai cho giá trị rủi ro tính toán độ lệch chuẩn của biến động giá của một khoản đầu tư hoặc chứng khoán. Giả sử lợi nhuận và biến động giá cổ phiếu tuân theo phân phối bình thường, tổn thất tối đa trong mức độ tin cậy được chỉ định được tính toán.
Một bảo mật
Hãy xem xét một danh mục đầu tư chỉ bao gồm một bảo mật, chứng khoán ABC. Giả sử 500.000 đô la được đầu tư vào cổ phiếu ABC. Độ lệch chuẩn trong vòng 252 ngày, hoặc một năm giao dịch của cổ phiếu ABC, là 7%. Theo phân phối chuẩn, mức tin cậy 95% có chỉ số z là 1.645. Giá trị rủi ro trong danh mục đầu tư này là $ 57, 575 ($ 500000 * 1.645 *.07). Do đó, với độ tin cậy 95%, khoản lỗ tối đa sẽ không vượt quá $ 57, 575 trong một năm giao dịch nhất định.
Hai chứng khoán
Giá trị rủi ro của danh mục đầu tư với hai chứng khoán có thể được xác định bằng cách tính toán biến động của danh mục đầu tiên. Nhân bình phương trọng lượng của tài sản thứ nhất với bình phương độ lệch chuẩn của tài sản thứ nhất và thêm nó vào bình phương trọng lượng của tài sản thứ hai nhân với bình phương độ lệch chuẩn của tài sản thứ hai. Thêm giá trị đó vào hai nhân với trọng số của tài sản thứ nhất và thứ hai, hệ số tương quan giữa hai tài sản, độ lệch chuẩn của tài sản và độ lệch chuẩn của tài sản hai. Sau đó nhân căn bậc hai của giá trị đó với điểm z và giá trị danh mục đầu tư.
Ví dụ: giả sử người quản lý rủi ro muốn tính toán giá trị rủi ro bằng phương pháp tham số trong khoảng thời gian một ngày. Trọng lượng của tài sản thứ nhất là 40% và trọng lượng của tài sản thứ hai là 60%. Độ lệch chuẩn là 4% cho tài sản thứ nhất và 7% cho tài sản thứ hai. Hệ số tương quan giữa hai là 25%. Điểm z là -1, 645. Giá trị danh mục đầu tư là 50 triệu đô la.
Giá trị tham số có nguy cơ trong khoảng thời gian một ngày, với mức tin cậy 95%, là 3, 99 triệu đô la:
(50.000.000 đô la * -1, 645) * √ (0, 4 ^ 2 * 0, 04 ^ 2) + (0, 6 ^ 2 * 0, 07 ^ 2) +
Nhiều tài sản
Nếu một danh mục đầu tư có nhiều tài sản, tính biến động của nó được tính bằng ma trận. Một ma trận phương sai hiệp phương sai được tính cho tất cả các tài sản. Vectơ trọng số của tài sản trong danh mục đầu tư được nhân với chuyển vị của vectơ trọng số của tài sản nhân với ma trận hiệp phương sai của tất cả các tài sản.
Mô hình tài chính
Trong thực tế, các tính toán cho VaR thường được thực hiện thông qua các mô hình tài chính. Các chức năng mô hình hóa sẽ khác nhau tùy thuộc vào việc VaR đang được tính cho một bảo mật, hai chứng khoán hay danh mục đầu tư có ba chứng khoán trở lên.
