Cung cấp cổ phiếu ra công chúng thường là một cách hiệu quả để huy động vốn, nhưng có những thời điểm nhất định khi một công ty có thể muốn thống trị số lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường mở. Mỗi công ty có một lượng cổ phiếu được ủy quyền, nó có thể phát hành hợp pháp.
Trong số tiền này, tổng số cổ phần thuộc sở hữu của các nhà đầu tư, bao gồm các cán bộ và người trong cuộc của công ty (chủ sở hữu của cổ phiếu bị hạn chế), được gọi là số cổ phiếu đang lưu hành. Số chỉ có sẵn cho công chúng để mua và bán được gọi là số float.
Cổ phiếu quỹ (còn được gọi là cổ phiếu quỹ) là một phần cổ phiếu mà một công ty giữ trong kho bạc của chính mình. Họ có thể đã đến từ một phần của cổ phiếu và cổ phiếu đang lưu hành trước khi được công ty mua lại hoặc có thể chưa bao giờ được phát hành ra công chúng.
Điều gì xảy ra với cổ phiếu quỹ?
Khi một doanh nghiệp mua lại cổ phiếu của chính mình, những cổ phiếu này trở thành cổ phiếu của Kho bạc và đã ngừng hoạt động. Nói chung, cổ phiếu quỹ không có nhiều giá trị. Những cổ phiếu này không có quyền biểu quyết và không trả bất kỳ phân phối nào. Tuy nhiên, trong một số tình huống, tổ chức có thể được hưởng lợi từ việc hạn chế quyền sở hữu bên ngoài. Mua lại cổ phiếu cũng giúp tăng giá cổ phiếu, cung cấp cho các nhà đầu tư một phần thưởng ngay lập tức.
Một công ty có thể quyết định nắm giữ cổ phiếu quỹ vô thời hạn, phát hành lại cho công chúng hoặc thậm chí hủy bỏ chúng.
Cổ phiếu được ủy quyền, phát hành và nổi bật
Để hiểu rõ hơn về cổ phiếu quỹ, điều quan trọng là phải biết một vài điều khoản liên quan. Khi một doanh nghiệp được thành lập lần đầu tiên, điều lệ của nó sẽ trích dẫn một số lượng cổ phần được ủy quyền cụ thể. Đây là lượng cổ phiếu mà công ty có thể bán hợp pháp cho các nhà đầu tư.
Khi tổ chức trải qua đợt chào bán cổ phiếu công khai, nó thường sẽ đặt ít hơn số lượng cổ phần được ủy quyền hoàn toàn trên khối đấu giá. Đó là bởi vì công ty có thể muốn có cổ phần dự trữ để có thể tăng thêm vốn. Các cổ phiếu mà nó thực sự bán được gọi là cổ phiếu phát hành.
Báo cáo tài chính của một công ty đôi khi sẽ tham chiếu một thuật ngữ khác - cổ phiếu đang lưu hành. Đây là phần cổ phiếu hiện đang được nắm giữ bởi tất cả các nhà đầu tư. Số lượng cổ phiếu đang lưu hành được sử dụng để tính toán các số liệu chính như thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Số lượng cổ phiếu phát hành và cổ phiếu đang lưu hành thường là một và giống nhau. Nhưng nếu công ty thực hiện mua lại, cổ phiếu được chỉ định là cổ phiếu quỹ được phát hành, nhưng không còn tồn tại. Ngoài ra, nếu cuối cùng ban quản lý quyết định rút lại cổ phiếu quỹ, số tiền này cũng không còn được xem là phát hành nữa.
Tại sao mua lại cổ phiếu?
Có một số lý do tại sao một công ty sẽ cố gắng cắt giảm nguồn cung cổ phiếu đang lưu hành của mình, thông qua một đề nghị chào mua cho các cổ đông hiện tại. Giải thích mà các công ty thường đưa ra là việc giảm lượng cổ phiếu trong lưu thông giúp tăng giá trị cổ đông. Điều này thật ý nghĩa. Với ít cổ phiếu nổi xung quanh, mỗi cổ phiếu trở nên có giá trị hơn.
Lấy ví dụ như Công ty Nhạc cụ Upbeat, giao dịch trên thị trường ở mức $ 30 mỗi cổ phiếu. Công ty hiện có 10 triệu cổ phiếu đang lưu hành, nhưng quyết định mua lại 4 triệu cổ phiếu, trở thành cổ phiếu quỹ. Thu nhập hàng năm của công ty là 15 triệu đô la không bị ảnh hưởng bởi giao dịch. Vì vậy, con số thu nhập trên mỗi cổ phiếu của Upbeat nhảy từ $ 1, 50 đến $ 2, 50. Đương nhiên, các cổ phiếu còn lại sẽ có giá cao hơn so với giá thị trường hiện tại.
Vì việc mua lại làm tăng giá cổ phiếu, nên đây là một cách thay thế để thưởng cho các nhà đầu tư bằng cổ tức bằng tiền mặt. Trước đây, việc mua lại mang lại lợi thế về thuế rõ ràng vì cổ tức bị đánh thuế ở mức thu nhập bình thường cao hơn ở Hoa Kỳ Nhưng trong những năm gần đây, cổ tức và lãi vốn đã bị đánh thuế ở cùng một tỷ lệ, nhưng loại bỏ lợi ích này.
Ngoài việc làm cho các nhà đầu tư hài lòng, các tập đoàn có thể có động cơ khác để củng cố quyền sở hữu. Ví dụ, với các giám đốc điều hành có kỹ năng có nhu cầu cao, một công ty có thể cung cấp các tùy chọn cổ phiếu như một cách để làm ngọt gói bồi thường của họ. Bằng cách tích lũy cổ phiếu quỹ, họ có một phương tiện để kiếm tiền từ những hợp đồng này.
Mua lại cũng đại diện cho một chiến lược phòng thủ cho các doanh nghiệp được nhắm mục tiêu tiếp quản thù địch - đó là một chiến lược mà nhóm quản lý đang cố gắng tránh. Với ít cổ đông hơn, người mua sẽ khó có được số lượng cổ phiếu cần thiết để nắm giữ vị thế sở hữu đa số.
Nếu đây là mục tiêu của ban quản lý, họ có thể chọn giữ cổ phiếu quỹ trên sổ sách của mình - có lẽ hy vọng sẽ bán nó sau với giá cao hơn - hoặc đơn giản là nghỉ hưu.
Kế toán kho bạc
Mặc dù các nhà đầu tư có thể được hưởng lợi từ việc tăng giá cổ phiếu, nhưng việc thêm cổ phiếu quỹ sẽ - ít nhất là trong ngắn hạn - thực sự làm suy yếu bảng cân đối của công ty.
Để hiểu tại sao lại như vậy, hãy xem xét phương trình kế toán cơ bản:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tài sản Nợ phải trả = Vốn chủ sở hữu của cổ đông
Tổ chức phải trả tiền cho cổ phiếu của chính mình bằng một tài sản (tiền mặt), do đó giảm vốn chủ sở hữu của nó bằng một số tiền tương đương.
Phát hành cổ phiếu phổ thông
Chúng ta hãy xem xét lại về nhạc cụ lạc quan. Nếu công ty ban đầu bán 10 triệu cổ phiếu với giá 35 đô la mỗi giao dịch, giao dịch sẽ xuất hiện như sau. Số tiền mà nó nhận được sẽ là một khoản ghi nợ đối với Cash Cash và một khoản tín dụng cho Cổ phiếu phổ thông.
Mua lại cổ phiếu quỹ
Theo ví dụ trên, giả sử công ty quyết định mua lại 4 triệu cổ phiếu này với giá thị trường hiện tại: 30 đô la một cổ phiếu. Giao dịch sẽ có giá trị lên tới 120 triệu đô la, được ghi có vào Tiền mặt. Nó ghi nợ của Kho bạc Stock Stock - xuất hiện dưới phần Vốn cổ phần của chủ sở hữu cổ phiếu như một khoản khấu trừ - với cùng số tiền.
Phát hành lại cổ phiếu quỹ với lợi nhuận
Trong nhiều trường hợp, một công ty sẽ nắm giữ cổ phiếu quỹ này cho các mục đích chiến lược hoặc quyết định nghỉ hưu. Nhưng hãy tưởng tượng rằng cổ phiếu của Upbeat nhảy lên tới $ 42 mỗi cổ phiếu và công ty muốn bán nó với lợi nhuận.
Số tiền thu được từ giao dịch dẫn đến khoản ghi nợ 168 triệu đô la tiền mặt (4 triệu cổ phiếu đã mua lại x 42 đô la / cổ phiếu). Bởi vì tất cả các cổ phiếu quỹ đã được thanh lý, toàn bộ số dư 120 triệu đô la được ghi có trở lại. 48 triệu đô la còn lại thể hiện mức tăng so với giá mua lại. Số tiền này là khoản tín dụng trị giá 48 triệu đô la cho một tài khoản có tên là Trả tiền bằng vốn - Kho bạc.
Phát hành lại cổ phiếu quỹ bị lỗ
Điều này xảy ra là một kịch bản khá màu hồng cho tổ chức. Nhưng điều gì xảy ra nếu công ty phải bán cùng 4 triệu cổ phiếu đó với giá 25 đô la, một khoản tiền thấp hơn chi phí mua lại?
Vì tài khoản đã cạn kiệt, "Kho bạc" vẫn sẽ nhận được khoản tín dụng trị giá 120 triệu đô la. Nhưng, do giá cổ phiếu thấp hơn, khoản ghi nợ thành tiền mặt chỉ là 100 triệu đô la. "Thu nhập giữ lại" được ghi nợ 20 triệu đô la còn lại, phản ánh sự mất mát vốn chủ sở hữu của cổ đông.
Điểm mấu chốt
Giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành có thể phục vụ nhiều mục tiêu quan trọng, từ việc ngăn chặn các vụ mua lại công ty không mong muốn để cung cấp các hình thức bồi thường nhân viên thay thế. Đối với một nhà đầu tư tích cực, điều quan trọng là phải hiểu cách mua cổ phiếu quỹ ảnh hưởng đến các số liệu tài chính quan trọng và các chi tiết đơn hàng khác nhau trên bảng cân đối kế toán.
