Giữa sự bất ổn của châu Âu, sự biến động của thị trường ngày càng tăng và sự hồi sinh của quản lý tích cực, một số xu hướng kết nối hiện đang diễn ra. Nhưng tất cả các quyết định đầu tư bắt đầu với lãi suất. Và, do đó, bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất là điều mà các nhà đầu tư nên chú ý.
Lịch sử tóm tắt
Để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất xuống mức chưa từng thấy trước đây: từ 0, 0% đến 0, 25% và giữ chúng ở đó cho đến cuối năm 2015. Động thái này có tác động lớn đến giá tài sản khi các nhà đầu tư tranh giành tài sản rủi ro hơn để tìm lợi nhuận.
Kể từ năm 2008, S & P 500 đã tận hưởng thị trường tăng trưởng dài thứ hai trong lịch sử, đạt tổng lợi nhuận trung bình hàng năm trên 15%. Tuy nhiên, các hành động gần đây của Cục Dự trữ Liên bang đặt tương lai của hoạt động đó.
Bắt đầu từ năm 2015, Fed bắt đầu tăng lãi suất. Nó đã thực hiện sáu lần kể từ đó, gần đây nhất là vào tháng 3 và đã chỉ ra rằng nó sẽ lại hai lần nữa trước khi kết thúc năm. Cho đến nay, thị trường đã dễ dàng hấp thụ những sự gia tăng này, chủ yếu là do chúng nhỏ và được điện báo tốt. Điều này có thể thay đổi khi tỷ lệ tăng cao hơn.
Tỷ lệ quan trọng mà các nhà đầu tư tìm đến là Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm. Lợi suất hiện tại trong 10 năm là khoảng 2, 8%, mặc dù nó tăng vọt hơn 3, 1% vào đầu tháng này. Giả sử rằng chúng ta thấy có thêm hai lần tăng lãi suất trong năm nay, tỷ lệ 10 năm có khả năng tăng lên khoảng 4, 0%.
Trong lịch sử, 10 năm đã trở lại khoảng 5%. Nếu lợi suất trở lại mức đó, trái phiếu sẽ là khoản đầu tư hấp dẫn hơn nhiều so với thời gian trễ. Do đó, các nhà đầu tư có thể chọn quay trở lại trái phiếu, tăng dòng tiền tăng từ cổ phiếu khuất phục lợi nhuận thị trường chứng khoán.
Hàm ý rộng hơn
Lãi suất tăng cũng có thể ảnh hưởng đến việc vay tiêu dùng. Lịch sử lãi suất thấp đã cho phép lãi suất thế chấp thấp trong lịch sử, hỗ trợ thị trường nhà ở. Với tỷ lệ thế chấp thấp hơn, thị trường nhà đất hiện đang thiếu hụt hàng tồn kho, đặc biệt là cho người mua lần đầu. Nhu cầu cao và nguồn cung hạn chế đã đẩy giá cao hơn nhưng tăng trưởng tiền lương đã bị trì hoãn, đẩy một số thị trường vào lãnh thổ được định giá cao.
Giá cao tiếp tục, kết hợp với lãi suất thế chấp cao hơn có thể dẫn đến giảm tốc độ tăng giá nhà, có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Mỹ, vì thị trường nhà đất là động lực chính của nền kinh tế Mỹ. Hơn nữa, mua nhà ở thường được theo sau bởi một loạt các giao dịch mua khác để trang trí nhà, do đó, bất kỳ sự chậm lại nào trong việc bán nhà ở có thể dẫn đến việc mua hàng của người tiêu dùng ít hơn, từ đó dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm hơn. Mua hàng tiêu dùng chiếm khoảng 70% tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ.
Khó chịu trong thế giới phát triển
Trong khi lãi suất đã tăng ở nhà, tình hình chính trị ở châu Âu đã bắt đầu chua chát. Sau tình trạng bất ổn gia tăng ở Liên minh châu Âu, bị Brexit chấm dứt, hiện trạng đã bị giáng một đòn khác bởi cuộc bầu cử quốc gia Ý gần đây.
Cuộc bầu cử tháng ba không tạo ra người chiến thắng rõ ràng nhưng đã dẫn đến sự gia tăng của hai đảng chống phá, đồng euro, những người chiếm được khoảng một nửa số phiếu. Mặc dù không có bên nào vận động rút khỏi EU, nhưng có những lo ngại rằng chính phủ mới có thể thông qua luật phục vụ như là một sự rút tiền thực tế. Trong khi luật pháp như vậy vẫn chưa thành hiện thực, nền kinh tế lớn thứ ba tại Eurozone có khả năng gây bất ổn thị trường trong tương lai gần.
Ý không phải là quốc gia châu Âu duy nhất bị chấn động bởi tình trạng bất ổn. Tại Hungary và Ba Lan, các đảng cầm quyền đã tích cực áp dụng các chính sách chống lại các ủy thác của Liên minh châu Âu, mặc dù họ nhận được hàng triệu tiền trợ cấp của EU. Hungary, từng là một mô hình của nền dân chủ ở châu Âu thời hậu Xô Viết, giờ giống như một chế độ chuyên chế. Ba Lan gần đây đã bầu ra một chính phủ cực hữu, đã xếp chồng tư pháp độc lập trước đây với các ủy viên chính trị. Khi các đảng chính trị cực hữu tiếp tục gia tăng trên khắp châu Âu, khả năng tồn tại của Liên minh châu Âu ở dạng hiện tại có thể trở thành một câu hỏi mở.
Tác động của thị trường biến động
Bất ổn địa chính trị, tỷ lệ tăng và các sự kiện khác đã dẫn đến sự biến động của thị trường tăng lên hàng năm. Điều đó không có nghĩa là môi trường thị trường hiện tại là bất thường. Thị trường tăng trưởng mười năm sau cuộc Đại suy thoái được đánh dấu bằng sự tăng trưởng ổn định và biến động thấp. Điều đó nói rằng, sự trở lại của mức độ biến động bình thường đặt ra một thách thức đối với các nhà đầu tư đã quen với sự bình tĩnh khác thường của những năm trước. Ví dụ, trong thập kỷ qua, các nhà đầu tư đã được khen thưởng khi mua thị trường giảm nhưng việc điều chỉnh có thể không mang lại cơ hội rõ ràng như vậy.
Một xu hướng có thể tự phát huy là vai trò của Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX) và Bảng chữ cái (GOOGL), còn được gọi là cổ phiếu FAANG, đã chơi trong việc đẩy thị trường cao hơn. Trong năm 2017, nhóm chiếm 4, 3% lợi nhuận 21% của S & P 500. Tuy nhiên, mặc dù tiếp tục hoạt động mạnh mẽ từ các cổ phiếu trong nhóm, định giá cao đến căng thẳng nghiêm trọng và nhóm có thể gặp khó khăn khi tiếp tục đẩy thị trường cao hơn về phía trước.
Vài năm qua đã chứng kiến số tiền ngày càng tăng khi chuyển sang các chiến lược thụ động, chỉ riêng trong năm 2017 là 692 tỷ đô la. Những chiến lược này đã thực hiện rất tốt trong thị trường tăng giá gần đây, nhưng có thể mang lại một kết quả không chắc chắn hơn trong một thị trường đầy biến động. Mặc dù các chiến lược chủ động không phải lúc nào cũng vượt trội so với thụ động, các nhà đầu tư có thể muốn tăng cơ hội vượt trội hơn với chiến lược chủ động thay vì giải quyết lợi nhuận thị trường, đặc biệt là khi lợi nhuận thị trường đó có thể không đáng tin cậy như trước đây.
Điều này có nghĩa là các chiến lược quản lý tích cực có thể ngày càng được các nhà đầu tư tìm cách vượt trội hơn cũng như để bảo vệ bản thân khỏi những nhược điểm tiềm năng trong tương lai.
Môi trường thị trường hiện tại được đánh dấu bằng sự không chắc chắn ngày càng tăng. Một số xu hướng đã diễn ra trong nhiều năm dường như sắp kết thúc và không rõ điều gì sẽ diễn ra. Một điều có vẻ chắc chắn là sự biến động sẽ tiếp tục là một vấn đề. Sự không chắc chắn chính trị gia tăng sẽ khiến các nhà đầu tư lo lắng và bồn chồn. Và lãi suất tăng sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư áp dụng các thay đổi vì các chiến lược đầu tư đã hoạt động tốt trong quá khứ gần đây sẽ cần phải được sửa đổi. Phương pháp mua và giữ thụ động sẽ có khả năng mất đi sự hấp dẫn của họ. Và các nhà lãnh đạo thị trường mới có thể sẽ đến trước. Tất cả điều đó có nghĩa là nửa cuối năm sẽ là một năm thú vị và quan trọng.
