Một lịch sử của các chế độ tiền tệ (hoặc chế độ tỷ giá hối đoái), là cần thiết, một trong những thương mại và đầu tư quốc tế và những nỗ lực để làm cho chúng thành công. Mức nợ có chủ quyền và tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quan trọng cũng như mức độ biến động của một loại tiền tệ. Một tỷ giá hối đoái chỉ đơn giản là giá của một loại tiền tệ so với một loại tiền tệ khác. Khi các nhóm quốc gia trong một khu vực chung tiến hành thương mại với nhiều loại tiền tệ, biến động của họ có thể cản trở hoặc thúc đẩy thương mại, tùy thuộc vào quan điểm của một trong hai bên.
Giá trị tiền là một chức năng của nền kinh tế, chính sách tiền tệ và tài chính, chính trị và quan điểm của các nhà giao dịch mua và bán nó dựa trên quan điểm của họ về các sự kiện có thể ảnh hưởng đến giá trị của nó. Trước nguy cơ đơn giản hóa, mục đích của cơ chế tiền tệ là thúc đẩy dòng chảy thương mại và đầu tư với ma sát tối thiểu hoặc tùy thuộc vào quốc gia, thành tựu của kỷ luật tài chính và tiền tệ lớn hơn (tăng ổn định tiền tệ, việc làm đầy đủ và giảm tỷ giá hối đoái biến động) hơn sẽ xảy ra. Đây là mục tiêu của Liên minh châu Âu (EU) tích hợp.
Khi hai hoặc nhiều quốc gia sử dụng cùng một loại tiền tệ dưới sự kiểm soát của một cơ quan tiền tệ chung hoặc ràng buộc tỷ giá hối đoái của họ bằng nhiều cách khác nhau, họ đã tham gia vào một chế độ tiền tệ. Phổ sắp xếp chạy nhiều hay ít từ chế độ cố định sang chế độ linh hoạt. Các mỏ neo tiền tệ ngày nay có thể là đô la Mỹ, euro hoặc một rổ tiền tệ. Cũng có thể không có neo nào cả.
Chế độ tiền tệ cố định Đô la hóa Một quốc gia sử dụng tiền tệ của một quốc gia khác làm phương tiện trao đổi, kế thừa uy tín của đồng tiền của quốc gia đó, nhưng không đáng tin cậy. Một số ví dụ là Panama, El Salvador và Timor Leste. Cách tiếp cận này có thể áp đặt kỷ luật tài khóa.
Liên minh tiền tệ (hoặc Liên minh tiền tệ) Một số quốc gia có chung một loại tiền tệ. Cũng như đô la hóa, một chế độ như vậy không thể áp đặt uy tín tín dụng vì tài chính của một số quốc gia có phần hoang phí hơn các quốc gia khác. Ví dụ là các liên minh tiền tệ eurozone (hiện tại) và Latin và Scandinavi (không còn tồn tại)
Bảng tiền tệ Một sự sắp xếp thể chế để phát hành một loại tiền tệ địa phương được hỗ trợ bởi một loại tiền tệ nước ngoài. Hồng Kông là một ví dụ điển hình. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) nắm giữ dự trữ đô la để trang trải dự trữ ngân hàng và tiền tệ của Hồng Kông đang lưu hành. Điều này áp đặt kỷ luật tài khóa, nhưng HKMA có thể không hoạt động như một người cho vay cuối cùng, không giống như một ngân hàng trung ương.
Chẵn lẻ cố định Tỷ giá hối đoái được chốt bằng một loại tiền tệ hoặc một giỏ tiền tệ với biên độ dao động cho phép +/- một phần trăm. Không có cam kết lập pháp về ngang giá và có một mục tiêu dự trữ ngoại hối tùy ý. Ví dụ là Argentina, Venezuela và Nga.
Vùng mục tiêu Akin để sắp xếp chẵn lẻ cố định, nhưng với các dải rộng hơn một chút (+/- hai phần trăm), cho thấy cơ quan tiền tệ có một số quyết định lớn hơn. Ví dụ ở đây bao gồm Cộng hòa Slovak và Syria.
Thu thập dữ liệu chủ động và thụ động Peg Latin America vào những năm 1980 là một ví dụ điển hình. Tỷ giá hối đoái sẽ được điều chỉnh để theo kịp tỷ lệ lạm phát và ngăn chặn sự chạy theo dự trữ đô la Mỹ (thu thập thông tin thụ động). Thu thập thông tin tích cực đòi hỏi phải thông báo trước về tỷ giá hối đoái và thực hiện các thay đổi theo các bước, trong nỗ lực thao túng kỳ vọng lạm phát. Các ví dụ khác bao gồm Trung Quốc và Iran.
Tính chẵn lẻ cố định với Dải thu thập dữ liệu Sắp xếp chẵn lẻ cố định với độ linh hoạt cao hơn để cho phép thoát khỏi tính chẵn lẻ cố định hoặc đủ khả năng cho cơ quan tiền tệ vĩ độ lớn hơn trong thực thi chính sách. Costa Rica.
Float Float được quản lý (hoặc Float Dirty) Một quốc gia tuân theo chính sách can thiệp lỏng lẻo để đạt được việc làm đầy đủ hoặc ổn định giá cả với một lời mời ngầm đến các quốc gia khác mà họ tiến hành kinh doanh để đáp ứng bằng hiện vật. Ví dụ như Campuchia hoặc Ukraine (neo vào USD) hoặc Colombia và Singapore (neo hoặc không vào rổ tiền tệ.)
Phao độc lập (hoặc trao đổi thả nổi) Tỷ giá hối đoái tùy thuộc vào lực lượng thị trường. Cơ quan tiền tệ có thể can thiệp để đạt được hoặc duy trì sự ổn định giá cả. Ví dụ như Mỹ, Úc, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh.
Chế độ tiền tệ linh hoạt
Chế độ tiền tệ có thể là cả chính thức và không chính thức. Các cựu đòi hỏi một hiệp ước và điều kiện cho thành viên trong đó. Những điều này có thể đòi hỏi một giới hạn đối với nợ có chủ quyền của quốc gia ứng cử viên như là một tỷ lệ phần trăm của tổng sản phẩm quốc nội hoặc thâm hụt ngân sách của quốc gia đó. Đây là những điều kiện của Hiệp ước Maastricht năm 1991 trong suốt cuộc hành quân dài đến sự hình thành cuối cùng của đồng euro. Hệ thống chốt tiền tệ có phần kém chính thức. Thật vậy, các chế độ nói trên tạo thành một cơ quan liên tục và các cơ quan tiền tệ đã đưa ra các quyết định chính sách có thể thuộc nhiều hơn một trong các loại này (thay đổi chế độ). Hãy nghĩ về Hiệp định Plaza giữa những năm 1980 được thực hiện để hạ thấp đồng đô la Mỹ trong nỗ lực chống thâm hụt thương mại cao. Đây là hành vi không điển hình của chế độ tiền tệ thả nổi tự do.
Các chế độ tiền tệ đã được hình thành để tạo thuận lợi cho thương mại và đầu tư, quản lý siêu lạm phát hoặc hình thành các liên minh chính trị. Với một loại tiền tệ chung, lý tưởng nhất là các quốc gia thành viên hy sinh chính sách tiền tệ độc lập để ủng hộ cam kết ổn định giá chung. Liên minh chính trị và tài khóa thường là điều kiện tiên quyết để liên minh tiền tệ thành công, ví dụ, dầu ô liu được sản xuất ở Hy Lạp và được vận chuyển đến Ireland mà không cần các nhà nhập khẩu hoặc xuất khẩu sử dụng hàng rào để khóa tỷ giá hối đoái thuận lợi để kiểm soát chi phí kinh doanh.
Trong khi sự thay đổi liên tục của Liên minh tiền tệ châu Âu diễn ra hàng ngày, lịch sử của các chế độ tiền tệ đã được kiểm tra, đánh dấu bởi cả thành công và thất bại. Một lịch sử ngắn gọn của những người đáng chú ý hơn, giải thể và còn tồn tại, sau đây.
Liên minh tiền tệ Latinh (LMU) Một nỗ lực giữa thế kỷ XIX ở liên minh tiền tệ, nỗ lực liên quan đến Pháp, Bỉ, Thụy Sĩ và Ý đã bị ràng buộc với đồng franc Pháp, có thể chuyển đổi thành đấu thầu bạc và vàng (một tiêu chuẩn lưỡng kim) phương tiện trao đổi giữa các quốc gia tham gia duy trì tiền tệ tương ứng của họ ngang bằng với nhau.
Liên minh cuối cùng bao gồm mười tám quốc gia. Việc thiếu một ngân hàng trung ương duy nhất với chính sách tiền tệ tiếp viên được chứng minh là sự bất bại của liên minh. Do đó, cũng vậy, thực tế là các kho bạc thành viên của liên minh đã đúc cả đồng xu vàng và bạc với sự hạn chế về tiền trên mỗi vốn và sự thiếu đồng nhất về hàm lượng kim loại gây ra áp lực về giá đối với hai kim loại quý và thiếu lưu thông tự do. Tuy nhiên, đến Thế chiến thứ nhất, liên minh đã kết thúc một cách hiệu quả.
Liên minh tiền tệ Scandinavia (SMU) Đầu tiên là Thụy Điển và Đan Mạch, sau đó là Na Uy ngay sau đó, đã gia nhập một liên minh tiền tệ vào khoảng năm 1875 với mục tiêu cuối cùng là hình thành quan hệ đối tác chính trị và kinh tế. Tất cả các quốc gia đã tuân thủ một tiêu chuẩn bạc, chấp nhận tiền tệ của nhau. Để tránh sự thất bại của LMU, cả ba cuối cùng đã được trao đổi thành một lượng vàng cố định.
Sau khoảng ba thập kỷ, liên minh này cũng vậy, làm sáng tỏ khi Na Uy tuyên bố độc lập chính trị khỏi Thụy Điển và Đan Mạch áp dụng các biện pháp kiểm soát vốn hạn chế hơn. Với sự ra đời của Chiến tranh thế giới thứ nhất, mỗi trong số ba thành viên đã thông qua các chính sách tài chính và tiền tệ của riêng họ, vì thiếu một thỏa thuận ràng buộc để điều phối các chính sách tài chính và tiền tệ.
CFA Franc Có hiệu lực từ năm 1945, một số quốc gia từng là thuộc địa của Pháp ở miền trung và Tây Phi được gắn vào kho bạc của Pháp, trước đây thông qua đồng franc Pháp, nay là đồng euro.
Bỉ và Luxembourg Mỗi quốc gia duy trì loại tiền riêng của mình, nhưng cả hai loại tiền đều đóng vai trò đấu thầu hợp pháp ở một trong hai quốc gia. Ngân hàng Trung ương Bỉ điều hành chính sách tiền tệ cho cả hai nước. Liên minh này đã có hiệu lực từ năm 1921.
Hàm ý
Mặc dù bị ràng buộc dưới một hình thức nào đó bởi một tỷ lệ cố định hoặc đơn vị tiền tệ chung, nền kinh tế của các thành viên cá nhân của chế độ tiền tệ là một chức năng của chính trị địa phương và chính sách kinh tế của họ. Một số quốc gia chịu ít nợ có chủ quyền hơn các quốc gia khác và có thể được kêu gọi hỗ trợ các thành viên yếu hơn. Nhìn chung, sự chênh lệch như vậy không phải là tín hiệu tốt cho đơn vị tiền tệ phản ánh sự phức tạp của những gì có thể xuất hiện vào thời điểm xảy ra sự bất đồng tiền tệ. Sự mất kết nối giữa các chính sách tài chính tiền tệ và nội địa hóa phổ biến có thể gây áp lực lên một khối tiền tệ khu vực, làm giảm giá trị của đơn vị tiền tệ. Sự xuất hiện này có thể là tín hiệu tốt cho các nhà xuất khẩu, giả định môi trường thương mại mạnh mẽ.
Các quyết định phân bổ của các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức nên tiếp tục là một chức năng tiếp xúc được tìm kiếm phù hợp với các mục tiêu và các ràng buộc của họ. Với sự biến động tiềm tàng của một loại tiền tệ phổ biến do điều kiện khác nhau của các nền kinh tế của các thành viên riêng lẻ, hoặc các chi tiết của chế độ tiền tệ, các nhà đầu tư có thể xem xét phòng ngừa rủi ro. Nghiên cứu cơ bản (từ dưới lên / từ trên xuống) trên các công ty, thị trường của họ, cả toàn cầu và trong nước, cũng sẽ đóng một vai trò quan trọng.
Điểm mấu chốt
Chế độ tiền tệ rất năng động và phức tạp, phản ánh bối cảnh luôn thay đổi của các chính sách tài chính và tiền tệ của quốc gia họ. Một nghiên cứu sâu hơn về họ sẽ giúp các nhà đầu tư hiểu được tác động của họ đối với các quyết định quản lý rủi ro và phân bổ tài sản trong quy trình quản lý danh mục đầu tư.
