Bơm danh mục đầu tư là gì?
Bơm danh mục đầu tư, còn được gọi là "vẽ băng", là cách thực hiện một cách giả tạo hiệu suất của một danh mục đầu tư. Nó thường được thực hiện bằng cách mua một lượng lớn cổ phiếu ở các vị trí hiện tại, ngay trước khi kết thúc kỳ báo cáo.
Thực tế này đặc biệt phổ biến trong số các quỹ đầu tư nắm giữ các vị trí trong chứng khoán tương đối kém thanh khoản, bởi vì giá của các chứng khoán đó có thể dễ bị thao túng hơn. Các cơ quan quản lý chứng khoán, như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), tìm cách phát hiện và xử phạt hành vi này bằng cách giám sát các giao dịch đáng ngờ.
Chìa khóa chính
- Bơm danh mục đầu tư là thực hành của hiệu suất danh mục đầu tư tăng giả tạo. Nó được thực hiện bằng cách mua cổ phiếu ở các vị trí hiện tại ngay trước khi báo cáo hiệu suất danh mục đầu tư. Nhận thức công khai về bơm danh mục đầu tư đã được tăng lên bởi một loạt các bài báo học thuật có ảnh hưởng, và thực tế hiện được giám sát chặt chẽ hơn bởi cơ quan quản lý chứng khoán.
Hiểu biết về danh mục đầu tư
Bơm danh mục đầu tư có hại cho nhà đầu tư vì nó cung cấp một ấn tượng không chính xác về hiệu suất danh mục đầu tư. Điều này đến lượt nó có thể khiến các nhà quản lý đầu tư thu phí khuyến khích mà không được chứng minh bằng hiệu suất thực tế của họ.
Để minh họa, hãy xem xét một quỹ đầu tư sở hữu cổ phần của XYZ Corporation, được mua với giá $ 10 mỗi cổ phiếu. Nếu những cổ phiếu đó có giá trị 7 đô la ngay trước kỳ báo cáo của quỹ đầu tư, một nhà quản lý vô đạo đức có thể tăng giá trị của chúng bằng cách đặt một lượng lớn đơn đặt hàng mới cho cổ phiếu ở mức giá tăng cao, chẳng hạn như 14 đô la cho mỗi cổ phiếu. Trong ngắn hạn, nhu cầu mới này sẽ thúc đẩy hiệu suất đã nêu của quỹ, bởi vì vị trí trong XYZ giờ đây sẽ được định giá ở mức 14 đô la trên mỗi cổ phiếu thay vì 7 đô la. Tuy nhiên, trong những ngày sau khi thao túng, cổ phiếu có thể sẽ trở lại giá trị $ 7 của họ.
Ví dụ thực tế về bơm danh mục đầu tư
Việc bơm danh mục đầu tư đã bắt đầu thu hút sự chú ý rộng rãi sau khi xuất bản một bài báo vào năm 2002, với tựa đề "Leaning for the Tape: Evidence of Gaming Behavior in Equity Mutual Funds". Bài viết này, được công bố trên Tạp chí Tài chính, đã cung cấp bằng chứng rõ ràng rằng bơm danh mục đầu tư là một hiện tượng phổ biến.
Sau nghiên cứu này, SEC và các cơ quan quản lý khác đã tăng cường giám sát hoạt động bơm danh mục đầu tư. Tuy nhiên, có lý do để tin rằng hiện tượng này vẫn tiếp tục cho đến ngày nay. Vào năm 2017, một nhà nghiên cứu từ Đại học Rochester đã xuất bản một nghiên cứu mang tên "Bơm danh mục đầu tư vào các gia đình quỹ tương hỗ", ông đã phác thảo cách một số nhà quản lý quỹ tiếp tục sử dụng chiến lược bơm danh mục đầu tư bằng cách khai thác các lỗ hổng pháp lý trong chế độ pháp lý.
Ngày nay, các nhà quản lý đầu tư phi đạo đức cũng có thể sử dụng các công nghệ giao dịch tần số cao (HFT) để thực hiện các kế hoạch bơm danh mục đầu tư. Thực tiễn này là chủ đề được giám sát đặc biệt bởi SEC, người có thể trừng phạt những hành vi vi phạm bằng cách áp dụng tiền phạt dân sự và cấm các diễn viên làm việc trong ngành chứng khoán.
Rất may, các công nghệ tiên tiến tương tự được sử dụng để thao túng các nhà đầu tư cũng có thể được sử dụng để phát hiện và ngăn chặn thao túng. Cuối cùng, các nhà quản lý sử dụng nhiều phần mềm phân tích nâng cao để giám sát các mẫu giao dịch đáng ngờ bằng cách sử dụng dữ liệu về giá và khối lượng từ các thị trường khác nhau.
