Sau khi giao dịch song song trong phần lớn năm 2019, các biến động cổ phiếu riêng lẻ hiện đang bắt đầu phân kỳ mạnh. Tương quan chứng khoán, thước đo cách các cổ phiếu riêng lẻ giao dịch với nhau, đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng và dưới mức trung bình năm năm. Đó là một dấu hiệu cho thấy căng thẳng kinh tế vĩ mô đang giảm bớt và cổ phiếu đang bị chi phối nhiều hơn bởi các yếu tố bình dị của các công ty riêng lẻ, một môi trường lý tưởng cho những người chọn cổ phiếu, theo một câu chuyện trên Wall Street Journal như được nêu dưới đây. Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác
Càng ngày nó càng trở thành một thị trường của người chọn cổ phiếu, nơi mà các yếu tố cơ bản quan trọng hơn, đó là John John Johnhan, giám đốc danh mục đầu tư và giám đốc đầu tư (CIO) của vốn chủ sở hữu tại T. Rowe Price.
Nó có nghĩa gì cho các nhà đầu tư
Dữ liệu từ Goldman Sachs, trên Tạp chí cho biết, tương quan ba tháng trung bình của các cổ phiếu riêng lẻ đã giảm xuống 0, 23 vào cuối tuần trước, gần một nửa mức 0, 42 vào cuối tháng 10. Mức hiện tại là dưới mức trung bình năm năm là 0, 30 và thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 5, ngay trước khi các cổ phiếu trải qua một đợt bán tháo mạnh vì lo ngại chiến tranh thương mại leo thang.
Chìa khóa chính
- Tương quan chứng khoán giảm xuống dưới mức trung bình 5 năm. Các mối quan hệ ở mức thấp nhất kể từ đầu tháng Năm. Căng thẳng kinh tế đang bắt đầu lắng xuống. Các yếu tố cơ bản bắt đầu quan trọng hơn các yếu tố vĩ mô.
Nhìn vào các lĩnh vực chứng khoán cá nhân kể một câu chuyện tương tự. Mối tương quan giữa ba tháng trung bình giữa 11 lĩnh vực của S & P 500 đã giảm xuống 0, 56 từ mức 0, 81 vào cuối tháng Mười. Mối tương quan ngành giảm xuống dưới 0, 5 trong nửa đầu tháng 5 trước khi cũng leo lên trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng.
Tương quan 1.0 chỉ ra rằng các cổ phiếu đang giao dịch hoàn toàn đồng nhất, trong đó tương quan 0, 0 có nghĩa là không có mối quan hệ giữa các chuyển động của các cổ phiếu riêng lẻ. Tương quan -1.0 có nghĩa là các cổ phiếu đang di chuyển với cùng một lượng, nhưng theo hướng ngược lại.
Nếu các cổ phiếu giao dịch với nhau, đó thường là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư tập trung vào các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Nâng cao căng thẳng thương mại và nỗi sợ suy thoái là những ví dụ điển hình. Nhưng mối quan tâm của các nhà đầu tư đang bắt đầu lắng xuống khi Mỹ và Trung Quốc tiến gần hơn đến một thỏa thuận thương mại, Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu một quan điểm chờ đợi đối với chính sách tiền tệ và dữ liệu kinh tế được cải thiện.
Điều đó tốt cho các nhà quản lý tích cực được trả tiền để vượt trội so với thị trường bằng cách đặt cược vào các cổ phiếu riêng lẻ. Một nghiên cứu về các quỹ vốn lớn của Barron tiết lộ rằng 22% trong số đó được quản lý tích cực vượt trội so với lợi nhuận hàng năm của S & P 500 là 13, 35% trong mười năm qua cho đến ngày 21 tháng 11. Hầu hết trong số đó là các quỹ tăng trưởng. Chỉ cần năm quỹ giá trị lớn trong số một nhóm gồm 240 đánh bại chỉ số rộng. Nhưng với mối tương quan cổ phiếu giảm, mọi thứ có thể bắt đầu tìm kiếm những người chọn cổ phiếu tích cực trong ngắn hạn. Dù sao, chúng tôi hy vọng các nhà quản lý tích cực có kỹ năng tốt sẽ có phần dễ dàng hơn trong việc tìm kiếm cơ hội, Trưởng Sheeda Ali, người đứng đầu của các cổ phiếu định lượng tại Đầu tư PineBridge, nói với Tạp chí.
Nhìn về phía trước
Morgan Stanley tự tin rằng bối cảnh vĩ mô sẽ sáng sủa và trở nên ít bất ổn hơn vào năm 2020 khi tăng trưởng kinh tế Mỹ ổn định và thu nhập bắt đầu tăng trưởng trở lại. Trong một báo cáo Chiến lược vốn chủ sở hữu gần đây của Hoa Kỳ về triển vọng đến năm 2020, ngân hàng chỉ ra rằng vẫn sẽ có sự không chắc chắn, nhưng chủ yếu sẽ nằm ở cấp độ cơ bản của công ty cá nhân, và chứng khoán ngoài Hoa Kỳ trông tốt hơn so với Hoa Kỳ.
