Với chứng khoán rút lui, nhiều nhà đầu tư đang hy vọng rằng một mùa thu nhập quý đầu tiên mạnh mẽ sẽ khôi phục niềm tin và đảo ngược sự suy giảm. Thật vậy, các nhà phân tích dự báo tăng trưởng thu nhập 17, 3% hàng năm trong quý đầu tiên, đây sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ quý đầu tiên của năm 2011, theo dữ liệu được biên soạn bởi Fact set Research Systems, theo báo cáo của Barron. Hơn nữa, các nhà phân tích đã tăng mạnh những ước tính đó từ 11, 4% vào đầu năm, trên cả hai nguồn.
Nhưng thu nhập tuyệt vời có thể không đủ để nâng cổ phiếu đáng kể.
'Định giá giảm trên thu nhập tốt'
Như Jim Paulsen, chiến lược gia đầu tư tại công ty nghiên cứu thể chế Tập đoàn Leutkeep, nói với Barron: "Năm ngoái tất cả là về định giá tăng không có thu nhập, và năm nay tất cả là về việc định giá giảm trên thu nhập tốt. Chúng tôi có 2% kho bạc, 2% tăng trưởng thực tế và không có lạm phát."
Mặc dù dự báo tăng thu nhập doanh nghiệp, cả ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đều giảm từ đầu năm đến cuối ngày 2 tháng 4: Chỉ số S & P 500 (SPX), -3, 4%, Trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA), -4, 3 % và Chỉ số Nasdaq 100 (NDX), -0, 1%. Cả ba đều đạt mức cao YTD vào cuối ngày 26 tháng 1. Mức giảm của họ kể từ thời điểm đó lần lượt là -10, 1%, -11, 2% và -9, 0%.
'Kỳ vọng của Gangbuster'
Paulsen tin rằng những dự báo thu nhập màu hồng đã được đưa vào giá cổ phiếu. Kết quả là, ông tìm thấy một sự suy giảm thị trường tiếp tục nhiều khả năng hơn là một sự phục hồi. "Chỉ cần đạt được kết quả tốt như mong đợi sẽ không làm được gì nhiều", ông nói với Barron, nói thêm: "Phố Wall có những kỳ vọng của các băng đảng. Đó là một năm thu nhập lập kỷ lục và một năm kỳ vọng lập kỷ lục. điều chỉnh lại những kỳ vọng đó - ngay cả khi kết quả ròng là một năm thu nhập lớn nhưng kém lành mạnh hơn một chút - đó có thể là một điều thực sự tồi tệ."
Peter Boockvar, giám đốc đầu tư của Nhóm tư vấn Bleakley, đã chia sẻ ý kiến tương tự với Barron's. Ông nói rằng thu nhập chỉ đơn thuần là bắt kịp với những kỳ vọng đã đẩy tỷ lệ thu nhập giá (P / E) tăng lên trong năm năm qua, đặc biệt là vào năm 2017. Ian Winer, đồng giám đốc cổ phần của Wedbush Securities, đã đưa ra nhận xét của mình cho Bloomberg: "Chúng tôi có thể thấy một bất ngờ tích cực sẽ đưa ra lý do cho một đợt tăng giá tiếp theo, nhưng nếu thu nhập thất vọng thì sao? Chúng tôi sẽ gặp vấn đề ở đây."
Những mối đe dọa hiện ra
Barron's chỉ ra rằng các nhà đầu tư hiện đang lo lắng về lạm phát và lãi suất tăng hơn là họ rất hào hứng với tăng trưởng thu nhập. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã đăng ký mức tăng hàng năm là 2, 2% trong tháng 2 và Paulsen dự đoán rằng nó sẽ đạt 3, 0% vào cuối năm 2018, mỗi Barron. Ông cũng lo ngại về triển vọng của lạm phát, lạm phát cao mặc dù kinh tế trì trệ, điều này có thể làm giảm biên lợi nhuận của công ty.
Không được đề cập bởi Paulsen hay Barron là mối đe dọa ngày càng tăng của các cuộc chiến thương mại có thể kìm hãm sự tăng trưởng kinh tế trong khi tăng giá cho người tiêu dùng và doanh nghiệp. Mặc dù các nhà đầu tư dường như đang bao thanh toán trong tập hợp rủi ro này, nhưng không rõ mức độ nào, nếu có, các nhà phân tích và chiến lược gia. Nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Robert Shiller nằm trong số những người cảnh báo rằng những điều không chắc chắn được tạo ra là đủ để châm ngòi cho một cuộc suy thoái. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao một cuộc chiến thương mại có nguy cơ kinh tế 'Hỗn loạn': Shiller. )
Vụ án Bullish
Don Selkin, chiến lược gia trưởng thị trường tại Newbridge Securities Corp, vẫn thận trọng tăng giá. Như ông nói với Bloomberg: "Vâng, bạn có vấn đề chiến tranh thương mại, bạn không chắc chắn về lĩnh vực công nghệ, nhưng nếu mọi thứ vẫn ở đó và cổ phiếu và thu nhập quý đầu tiên cho thấy sự tăng trưởng vững chắc, chứng khoán sẽ có lý do chính đáng để tăng. " Trong khi đó, một cuộc khảo sát các nhà đầu tư được thực hiện bởi RBC Capital Market vào cuối tháng 3 cho thấy 45% vẫn tăng hoặc rất lạc quan về chứng khoán Mỹ, mặc dù tỷ lệ gần bằng nhau cho thấy họ đã trở nên ít tăng giá hơn kể từ đầu năm, Bloomberg cho biết thêm.
Một nguyên nhân khác cho sự tăng giá là kỳ vọng rằng các tập đoàn sẽ tăng đáng kể các chương trình mua lại cổ phần của họ một khi họ được phép tiếp tục chúng, báo cáo của CNBC. Như đã lưu ý trong một câu chuyện khác của Bloomberg, việc mua lại cổ phiếu của các công ty đã là động lực chính cho việc tăng giá cổ phiếu trong thị trường tăng giá. Hơn nữa, các quy định buộc các chương trình này phải bị đình chỉ trong năm tuần dẫn đến thông báo thu nhập và trong 48 giờ sau đó. (Để biết thêm, xem thêm: Cổ phiếu đã sẵn sàng cho Bull Run vào tháng 4 mặc dù đã bán hết thứ hai .)
