Một trái phiếu chuyển đổi đại diện cho một bảo mật lai có tính năng trái phiếu và vốn chủ sở hữu; loại trái phiếu này cho phép chuyển đổi giá trị danh nghĩa của nó thành tiền mặt hoặc một số lượng cổ phiếu phổ thông được chỉ định có giá trị bằng nhau. Một công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi để tận dụng lãi suất giảm, vì sự hiện diện của tùy chọn chuyển đổi mang lại tiềm năng tăng giá cho các trái chủ và các trái phiếu này có xu hướng yêu cầu lãi suất thấp hơn so với trái phiếu danh nghĩa tiêu chuẩn. Một lợi thế khác của việc phát hành trái phiếu chuyển đổi thay vì vốn chủ sở hữu là khấu trừ thuế lãi suất, làm giảm chi phí vốn cho một công ty. Ngoài ra, khi trái phiếu được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu, một công ty không còn nghĩa vụ nữa. Tuy nhiên, tùy thuộc vào số lượng cổ phiếu phát hành thêm do chuyển đổi, giá trị vốn chủ sở hữu của cổ đông sẽ giảm do sự pha loãng cổ phiếu.
Trái phiếu chuyển đổi
Trái phiếu chuyển đổi thường được phát hành bởi các công ty có xếp hạng tín dụng không đạt tiêu chuẩn và tăng trưởng kỳ vọng cao. Chẳng hạn, năm 2014, Tesla Motors đã phát hành 2 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi để tài trợ cho việc xây dựng Tesla Gigafactory ở Nevada. Bởi vì Tesla đã báo cáo thu nhập thấp hoặc âm trong vài năm trước đó cho đến năm 2014, việc tăng vốn cho dự án này bằng trái phiếu danh nghĩa tiêu chuẩn rất tốn kém vì lãi suất mà các nhà đầu tư yêu cầu rất cao. Tuy nhiên, với tùy chọn chuyển đổi, lãi suất trái phiếu chuyển đổi của Tesla dao động trong khoảng 0, 25% đến 1, 25%.
Pha loãng cổ phiếu
Khi trái phiếu chuyển đổi được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu bởi các trái chủ, một sự pha loãng cổ phiếu đáng kể có thể xảy ra, điều này có thể dẫn đến việc giảm đáng kể giá trị của mỗi cổ đông trên mỗi cổ phiếu. Do đó, nếu một công ty muốn phát hành cổ phiếu thông qua chào bán thứ cấp trong tương lai, công ty có thể không thể tăng được nhiều vốn do pha loãng cổ phiếu từ trái phiếu chuyển đổi.
