Chứng nhận trước Thượng viện vào đầu tháng 2, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Jay Clayton cho biết ông tin rằng "mọi ICO mà tôi thấy là một bảo mật". Đến từ cơ quan quản lý thị trường hàng đầu của Hoa Kỳ, những từ đó đánh vào nỗi sợ hãi trong lòng các doanh nhân blockchain, những người không bao giờ muốn các dịch vụ tiền xu ban đầu của họ bị gánh nặng bởi chi phí và sự giám sát của luật chứng khoán.
Ngoại trừ, đó là, của Joe Forbes. Giám đốc điều hành của Causam eXchange Inc. hoàn toàn sẵn sàng đề cập đến việc bán tài sản dựa trên blockchain sắp tới của công ty cho các nhà đầu tư như một đợt chào bán chứng khoán. Đó là bởi vì công ty có trụ sở tại Raleigh, NC - tự nhận là "Visa cho lưới điện", liên kết người tiêu dùng và nhà cung cấp năng lượng - sẽ không bán mã thông báo, nhưng cổ phiếu thực tế trong công ty có hợp đồng thông minh trên ethereum.
"Quá trình này bắt đầu khoảng sáu tháng trước", Forbes nói với tôi qua điện thoại, giải thích rằng Causam đã hoạt động "để tạo ra thứ mà chúng tôi tin là cung cấp chứng khoán tuân thủ 506 (c) đầu tiên của SEC trong một công cụ được thực hiện trên một phức tạp hợp đồng trong ethereum mà chúng tôi gọi là BITE. Và BITE là viết tắt của công cụ blockchain cho vốn chủ sở hữu có thể chuyển nhượng. " 506 (c) là một quy tắc của SEC miễn cho các công ty đăng ký dịch vụ chứng khoán đáp ứng các yêu cầu nhất định.
Một trong những yêu cầu này là chỉ những nhà đầu tư được công nhận - những người đáp ứng tiêu chí tài sản và thu nhập nhất định - mới có thể tham gia. Causam eXchange sẽ mở bán trước cho BITE của mình cho tối đa 1.000 nhà đầu tư được công nhận vào ngày 8 tháng 3. Mục tiêu này sẽ tăng 15 triệu đô la. Các nhà đầu tư sẽ phải chịu một thời gian khóa, nhưng họ sẽ có thể trao đổi cổ phiếu dựa trên ethereum của họ để lấy cổ phiếu "giấy" truyền thống. (Xem thêm, Ether có phải là bảo mật không? Chủ tịch SEC gieo rắc sự nhầm lẫn. )
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là việc phát hành cổ phiếu thông qua blockchain không hoàn toàn chưa từng có. Overstock.com Inc. (OSTK) đã phát hành cổ phiếu ưu đãi trên blockchain bitcoin vào cuối năm 2016.
Không phải là mã thông báo tiện ích trong tầm nhìn
Các ICO cố tình gợi nhớ đến đợt chào bán công khai ban đầu (IPO), nhưng rất ít người đòi hỏi phải có cổ phần sở hữu trong một công ty theo cách mà BITE của Causam eXchange sẽ làm. Một lý do là một đề nghị như vậy chắc chắn sẽ làm tăng lông mày tại SEC.
Thay vào đó, các công ty bán mã thông báo để quyên tiền. Bản thân các mã thông báo được trình bày dưới dạng "mã thông báo tiện ích": chúng phục vụ như một cách để định hình các ưu đãi trên blockchain, với các nút trên mạng trao đổi chúng dưới dạng thanh toán cho các dịch vụ. Một giám đốc điều hành của một công ty phát triển ứng dụng dựa trên blockchain gần đây đã nói với tôi, "mã thông báo có một mục đích rất cụ thể trên nền tảng này và một tiện ích rất cụ thể. Tôi không biết liệu một trao đổi sẽ quan tâm đến mã thông báo của chúng tôi hay không và liệu chúng có, Điều đó thuộc về họ. Tôi ghét phải nói rằng tôi chỉ không hứng thú, và đó là vì tôi không hứng thú."
Tuy nhiên, không có yêu cầu rằng một công cụ đại diện cho cổ phần sở hữu để đủ điều kiện bảo mật theo luật của Hoa Kỳ, tuy nhiên, SEC đã đóng cửa một số dịch vụ tiền xu cho "mã thông báo tiện ích". Mặc dù các nhà phát hành lập luận rằng mọi người nên mua mã thông báo để sử dụng nền tảng của họ, trong phần lớn các trường hợp, người mua đang suy đoán về giá thị trường thứ cấp của mã thông báo. (Xem thêm, ICO: Sự khởi đầu của sự kết thúc? )
Khác với việc cung cấp vốn cổ phần dựa trên ethereum, Causam eXchange đã xây dựng một nền tảng giao dịch năng lượng nằm trên một blockchain độc lập. Nền tảng này phân phối với các mã thông báo tiện ích. "Một mã thông báo mới được đúc không được công nhận là công cụ thanh khoản cho hàng hóa và dịch vụ", Forbes nói với tôi, vì vậy các hợp đồng thông minh của nền tảng sẽ cho phép bồi thường trong các loại tiền điện tử hiện tại như bitcoin và ether, cũng như fiat (mặc dù sau này không thể được thực hiện trên chuỗi).
"Mục tiêu, " Forbes nói, "là cố gắng cung cấp một giải pháp thay thế cho đầu tư đầu cơ vào các công cụ như tiền đúc và ICO. Chúng tôi nghĩ rằng đây là một cách tốt hơn để đi."
