Cơ sở rộng là gì?
Một cơ sở rộng rãi là một điều kiện được tìm thấy trong thị trường tương lai, theo đó giá giao ngay của hàng hóa tương đối xa so với giá tương lai của nó. Nó trái ngược với một cơ sở hẹp, trong đó giá giao ngay và tương lai rất gần nhau.
Đó là bình thường khi có một số khác biệt giữa giá giao ngay và tương lai, do các yếu tố như chi phí vận chuyển và nắm giữ, lãi suất và thời tiết không chắc chắn. Tuy nhiên, khoảng cách này thường hội tụ là ngày hết hạn của các phương pháp hợp đồng tương lai.
Chìa khóa chính
- Cơ sở rộng là một điều kiện theo đó giá giao ngay và giá tương lai cách xa nhau. Nó trái ngược với cơ sở hẹp, trong đó hai bên gần nhau. Chắc chắn sẽ giảm khi hợp đồng tương lai sắp hết hạn; bất kỳ khoảng cách nào còn lại sẽ tạo ra cơ hội cho lợi nhuận chênh lệch giá.
Hiểu cơ sở rộng
Cuối cùng, một cơ sở rộng lớn cho thấy sự không phù hợp giữa cung và cầu. Nếu nguồn cung ngắn hạn tương đối thấp, do các yếu tố như thời tiết xấu bất thường, giá giao ngay sẽ tăng so với giá tương lai. Nếu mặt khác nguồn cung ngắn hạn tương đối cao, chẳng hạn như trong vụ thu hoạch lớn bất thường, thì giá giao ngay có thể giảm so với giá tương lai.
Một trong hai tình huống này sẽ làm phát sinh một cơ sở rộng lớn, trong đó "cơ sở" chỉ đơn giản là giá giao hàng giao ngay trừ giá hợp đồng tương lai. Khoảng cách này sẽ dần dần biến mất khi các hợp đồng tương lai gần ngày hết hạn, bởi vì nếu không, các nhà đầu tư chỉ có thể khai thác một cơ hội chênh lệch giá giữa giá giao ngay và tương lai.
Khi cơ sở thu nhỏ từ một số âm như - $ 1, thành một số ít âm hơn như $ -0, 50, thay đổi này được gọi là cơ sở tăng cường. Mặt khác, khi cơ sở co lại từ số dương lớn hơn thành số dương nhỏ hơn, đây được gọi là cơ sở suy yếu.
Hiệu quả thị trường
Nói chung, một cơ sở hẹp phù hợp với một thị trường rất thanh khoản và hiệu quả, trong khi một cơ sở rộng có liên quan đến các cơ sở tương đối kém thanh khoản và kém hiệu quả. Đã nói rằng, một số thay đổi giữa giá giao ngay và tương lai là bình thường và dự kiến.
Ví dụ về thế giới thực của một cơ sở rộng
Giả sử bạn là một nhà giao dịch hàng hóa tương lai quan tâm đến thị trường dầu. Bạn lưu ý rằng giá của dầu thô tương lai, mà hai tháng kể từ ngày hôm nay đáo hạn đến $ 52, 42, so với giá giao ngay hiện tại là $ 52, 41. Trong kịch bản này, bạn lưu ý rằng cơ sở giữa hai mức giá này là rất nhỏ, chỉ ở mức - 0, 01 đô la (giá giao ngay là 52, 41 đô la trừ đi giá tương lai là 52, 42 đô la). Cơ sở rất hẹp này có ý nghĩa, xem xét rằng chỉ còn hai tháng nữa là hết hạn hợp đồng.
Tuy nhiên, nhìn xa hơn về tương lai, bạn bắt đầu tìm thấy một số hợp đồng với cơ sở rộng lớn. Chẳng hạn, hợp đồng giao hàng trong chín tháng, có giá tương lai là 50, 99 đô la. Mức chênh lệch tương đối rộng 1, 42 đô la này có thể là do nhiều yếu tố khác nhau. Ví dụ, các thương nhân có thể hy vọng giá dầu sẽ giảm do nguồn cung tăng hoặc tăng trưởng kinh tế giảm. Bất kể lý do, cơ sở gần như chắc chắn sẽ giảm dần khi ngày hợp đồng đến gần.
