Hoán đổi rủi ro cơ bản bằng không (ZEBRA) là gì
Hoán đổi rủi ro cơ bản bằng không (ZEBRA) là một thỏa thuận hoán đổi lãi suất giữa một đô thị và một trung gian tài chính. Hoán đổi là một thỏa thuận với hai đối tác, trong đó một bên trả cho bên kia một mức lãi suất cố định và nhận được lãi suất thả nổi. Việc hoán đổi cụ thể này được coi là không có rủi ro vì thành phố nhận được tỷ lệ thả nổi bằng với tỷ lệ thả nổi trên nghĩa vụ nợ của họ.
ZEBRA còn được gọi là "hoán đổi hoàn hảo" hoặc "hoán đổi tỷ giá thực tế".
Phá vỡ hoán đổi rủi ro cơ bản bằng không (ZEBRA)
Không có rủi ro hoán đổi cơ sở đòi hỏi thành phố phải trả lãi suất cố định trên một khoản tiền gốc xác định cho trung gian tài chính. Đổi lại, họ nhận được lãi suất thả nổi từ trung gian tài chính. Tỷ lệ thả nổi nhận được bằng với tỷ lệ thả nổi trên khoản nợ tồn đọng ban đầu do đô thị ban hành cho công chúng.
Các thành phố sử dụng các loại giao dịch hoán đổi này để quản lý rủi ro, vì hoán đổi tạo ra dòng tiền ổn định hơn. Nếu tỷ lệ thả nổi trên khoản nợ của họ tăng lên, tỷ lệ thả nổi mà họ nhận được từ hoán đổi ZEBRA cũng tăng. Điều này giúp tránh tình trạng lãi suất nợ tăng lên nhưng những khoản lãi suất cao hơn không được bù đắp bằng các khoản thanh toán lãi cao hơn.
Thành phố luôn trả lãi suất cố định trong một giao dịch hoán đổi ZEBRA. Đây là những gì cho phép họ giữ dòng tiền ổn định; họ biết những gì họ sẽ được chi trả, và cũng biết rằng tỷ lệ thả nổi mà họ phải trả sẽ được bù đắp bằng với tỷ lệ thả nổi mà họ nhận được.
Các giao dịch hoán đổi ZEBRA được giao dịch qua quầy và có thể là bất kỳ số tiền nào được thỏa thuận bởi chính quyền thành phố và đối tác của tổ chức tài chính.
Ví dụ về ZEBRA
Một đô thị có 10 triệu đô la nợ lãi suất thả nổi tại LIBOR cộng thêm 1%, với LIBOR là 2%. Thành phố đồng ý trả mức lãi suất cố định 3, 1% cho một trung gian tài chính trong một thời hạn mà các bên đã thỏa thuận. Đổi lại, thành phố nhận được các khoản thanh toán lãi suất thả nổi của LIBOR cộng với 1% từ tổ chức tài chính. Bất kể điều gì xảy ra với lãi suất trong tương lai, tỷ lệ thả nổi nhận được sẽ bằng với tỷ lệ thả nổi mà đô thị cần phải trả cho khoản nợ của họ, đây là lý do tại sao nó được gọi là hoán đổi rủi ro cơ bản bằng không. Một bên vẫn có thể kết thúc tốt hơn, mặc dù.
Nếu lãi suất tăng, điều này sẽ có lợi cho đô thị vì họ đang trả lãi suất cố định. Nếu lãi suất giảm, đô thị sẽ tồi tệ hơn nếu họ không sử dụng trao đổi. Điều này là do họ sẽ trả lãi suất cố định cao hơn, khi thay vào đó họ chỉ có thể trả lãi suất thấp hơn cho khoản nợ của mình trực tiếp. Mặc dù có khả năng kết thúc tồi tệ hơn, các thành phố vẫn tham gia vào các thỏa thuận như vậy vì mục tiêu chính của họ là ổn định chi phí nợ, không đặt cược vào biến động lãi suất.
