Cổ áo không chi phí là gì
Cổ áo chi phí bằng không là một hình thức chiến lược cổ phiếu tùy chọn để bảo vệ tổn thất của người giao dịch bằng cách mua cuộc gọi và đặt các tùy chọn triệt tiêu lẫn nhau. Nhược điểm của chiến lược này là lợi nhuận bị giới hạn, nếu giá tài sản cơ bản tăng. Chiến lược cổ phần chi phí bằng 0 liên quan đến việc chi tiền cho một nửa chiến lược bù đắp chi phí phát sinh của nửa kia. Đó là một chiến lược tùy chọn bảo vệ được thực hiện sau một vị trí dài trong một cổ phiếu đã đạt được mức tăng đáng kể. Các nhà đầu tư mua một đặt bảo vệ và bán một cuộc gọi được bảo hiểm. Các tên khác cho chiến lược này bao gồm các lựa chọn chi phí bằng 0, đảo ngược rủi ro vốn cổ phần và các gói bọc hàng rào.
Khái niệm cơ bản về cổ áo không chi phí
Để thực hiện cổ phiếu chi phí bằng 0, nhà đầu tư mua một tùy chọn bỏ tiền và đồng thời bán, hoặc viết, một tùy chọn gọi ra tiền có cùng ngày hết hạn.
Ví dụ: nếu cổ phiếu cơ bản giao dịch ở mức $ 120 mỗi cổ phiếu, nhà đầu tư có thể mua quyền chọn bán với giá thực hiện $ 115 ở mức $ 0, 95 và bán một cuộc gọi với giá thực hiện $ 124 với $ 0, 95. Về đô la, giao dịch thỏa thuận sẽ có giá 0, 95 x 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng = 95, 00 đô la. Cuộc gọi sẽ tạo ra khoản tín dụng 0, 95 x 100 cổ phiếu cho mỗi hợp đồng - tương đương 95, 00 đô la. Do đó, chi phí ròng của giao dịch này bằng không.
Chìa khóa chính
- Chiến lược cổ phần chi phí bằng 0 được sử dụng để phòng ngừa sự biến động giá của tài sản cơ bản thông qua việc mua cuộc gọi và đặt các tùy chọn đặt giới hạn và mức lãi cho các khoản lãi và lỗ cho công cụ phái sinh. Nó có thể không phải lúc nào cũng thành công vì phí bảo hiểm hoặc giá của các loại tùy chọn khác nhau không phải lúc nào cũng khớp.
Sử dụng cổ áo chi phí không
Không phải lúc nào cũng có thể thực hiện chiến lược này vì phí bảo hiểm hoặc giá cả của các cuộc gọi và cuộc gọi không phải lúc nào cũng khớp chính xác. Do đó, các nhà đầu tư có thể quyết định mức độ gần với chi phí ròng bằng 0 mà họ muốn có được. Chọn các cuộc gọi và cuộc gọi hết tiền bằng các số tiền khác nhau có thể dẫn đến tín dụng ròng hoặc ghi nợ ròng vào tài khoản. Tùy chọn càng xa tiền, phí bảo hiểm càng thấp. Do đó, để tạo ra một cổ áo chỉ với chi phí tối thiểu, nhà đầu tư có thể chọn tùy chọn cuộc gọi xa hơn tiền so với tùy chọn đặt tương ứng là. Trong ví dụ trên, đó có thể là giá thực hiện là $ 125.
Để tạo ra một cổ phiếu có một khoản tín dụng nhỏ vào tài khoản, các nhà đầu tư thực hiện ngược lại, chọn một tùy chọn đặt xa hơn tiền so với cuộc gọi tương ứng. Trong ví dụ, đó có thể là giá thực hiện là $ 114.
Khi hết hạn quyền chọn, tổn thất tối đa sẽ là giá trị của cổ phiếu ở mức giá thực hiện thấp hơn, ngay cả khi giá cổ phiếu cơ bản giảm mạnh. Mức tăng tối đa sẽ là giá trị của cổ phiếu ở mức cao hơn, ngay cả khi cổ phiếu cơ sở tăng mạnh. Nếu cổ phiếu đóng cửa trong giá đình công thì sẽ không ảnh hưởng đến giá trị của nó.
Nếu cổ áo đã dẫn đến chi phí ròng hoặc ghi nợ, thì lợi nhuận sẽ bị giảm bởi chi phí đó. Nếu cổ phiếu dẫn đến tín dụng ròng thì số tiền đó được thêm vào tổng lợi nhuận.
