Đồng peso Mexico (MXN) được xếp hạng là loại tiền tệ được giao dịch nhiều thứ chín trên thế giới và thứ ba ở Tây bán cầu sau đồng đô la Mỹ (USD) và đô la Canada (CAD). MXN giao dịch với USD thu hút ít người tham gia hơn so với các cặp chính bao gồm đồng euro (EUR / USD) và đồng yên (USD / JPY), nhưng đồng tiền vẫn mang lại khả năng tiếp cận thanh khoản cao cho Mỹ Latinh và các cơ hội tăng trưởng thị trường mới nổi.
MXN đã chuyển đổi từ một loại tiền tệ thế giới đang phát triển thành một công cụ tài chính quốc tế đáng gờm trong những thập kỷ gần đây. Trong khi giao dịch ngoại hối cũng bùng nổ trên toàn thế giới trong giai đoạn này, ba chất xúc tác cụ thể đã thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của tiền tệ.
1. Dầu thô
Là nhà sản xuất dầu lớn thứ 12 trên thế giới, Mexico liên kết tiền tệ với giá năng lượng vì trữ lượng lớn của nó cung cấp tài sản thế chấp để vay. Tiền từ vay cho phép chính phủ Mexico đầu tư vào các chương trình chi tiêu trong nước. Các nhà cho vay quốc tế sẵn sàng đầu tư và chấp nhận rủi ro ở các quốc gia thống trị dầu mỏ khi giá dầu thô cao. Khi giá dầu thô đạt mức cao nhất mọi thời đại vào giữa thập kỷ trước, điều này tạo ra sự bùng nổ kinh tế trên khắp châu Mỹ Latinh.
Sản xuất dầu chiếm gần 6% doanh thu xuất khẩu của đất nước trong năm 2017 và sự dao động của tiền tệ tăng mạnh khi dầu thô đang tăng mạnh hoặc thấp hơn. Ngoài ra, chính phủ đánh thuế cao đối với Pemex, gã khổng lồ dầu mỏ nhà nước, chiếm 10% tổng số thuế thu được ở nước này trong năm 2016 và 2017. Điều này làm tăng đáng kể sự phụ thuộc của MXN vào giá năng lượng.
Là một nhà sản xuất dầu không phải là thành viên, Mexico đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự tích tụ nguồn cung của OPEC, thêm vào áp lực được tạo ra bởi sự sụt giảm nhiều năm trong sản xuất dầu. Trong khi dự trữ mới cho thấy, thủy triều có thể xoay chuyển và hỗ trợ sự gia tăng sản lượng sẽ làm nền tảng cho giá trị của đồng tiền của nó, những thách thức từ chuyến bay của các thị trường mới nổi có thể hủy bỏ những lợi ích đó.
2. Gần gũi với Hoa Kỳ
Mexico và Hoa Kỳ có chung đường biên giới và mối quan hệ mở rộng thành các hiệp định thương mại rộng lớn và mối bất hòa chính trị kinh niên trở nên trầm trọng hơn do nhập cư và buôn bán ma túy. Sự gần gũi về mặt vật lý có ảnh hưởng bổ sung đến giá trị của peso, với các khu vực biên giới đông dân tham gia vào các tương tác thương mại làm tăng đáng kể thanh khoản MXN trong khi buộc đặt lại liên tục vào giá trị tương đối của tiền tệ so với đô la Mỹ.
Cặp ngoại hối USD / MXN cung cấp cách chơi tiền tự nhiên và cũng là cặp MXN thanh khoản cao nhất. Liên quan đến thương mại, Hoa Kỳ đã xuất khẩu 243 tỷ đô la hàng hóa sang Mexico trong năm 2014 trong khi nhập khẩu 314 tỷ đô la, thêm thanh khoản đáng kể. Cán cân thương mại (BOT) này cho thấy sự biến động đáng kể trong thập kỷ qua với tỷ lệ dịch chuyển có tác động đến giá trị tương đối. MXN đã mất kết thúc phương trình này, giảm so với đồng đô la trong hơn 20 năm.
3. Ngân hàng trung ương và săn lùng năng suất cao
Ngân hàng trung ương kích thích sau sự sụp đổ kinh tế năm 2008, bắt đầu từ đợt nới lỏng định lượng (QE) đầu tiên ở Mỹ vào tháng 3 năm 2009, đã làm giảm lợi suất của các công cụ trái phiếu từ các nước phát triển bao gồm Hoa Kỳ và khu vực đồng euro. Các quỹ tiền nóng đã phản ứng bằng cách chuyển sự chú ý của họ sang các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển nơi lợi suất cao hơn tương đương với lợi nhuận cao hơn. Điều này thường được gọi là thương mại mang.
Sự mất cân bằng này đã gây ra sự gia tăng vốn nhiều năm vào các thị trường mới nổi, bao gồm cả Mexico và Mỹ Latinh. Đồng thời, tăng trưởng công nghiệp của Trung Quốc bùng nổ nhu cầu ngày càng tăng đối với các mặt hàng làm tăng thêm tính thanh khoản của tiền tệ tại các thị trường mới nổi, bao gồm cả MXN. Các lực lượng này kết hợp để kích hoạt một sự tăng trưởng lịch sử mọc lên ở phía nam biên giới Hoa Kỳ.
Những thách thức trong những năm tới
Giá dầu thô và hàng hóa giảm đã làm suy yếu sự tăng trưởng của Mexico trong khi sản lượng dầu tiếp tục giảm để leo thang hiệu ứng giảm giá. Điều này đã góp phần vào sự sụp đổ lịch sử trong đồng peso so với đồng đô la Mỹ và đồng euro. Sự sụp đổ này đã làm giảm thanh khoản MXN cùng lúc với dòng vốn đã đảo ngược với tiền nóng ra khỏi các nền kinh tế Mỹ Latinh.
Trong khi đó, việc nới lỏng định lượng của Hoa Kỳ đã chấm dứt với lãi suất trái phiếu giảm từ nhiều thập kỷ, khuyến khích nguồn vốn quay trở lại các địa điểm địa phương. Tiếp tục tăng cường bằng đồng đô la Mỹ đang thêm vào cuộc di cư, nơi có sức mạnh để hút thanh khoản ra khỏi peso trong những năm tới. Mexico đã cố gắng ngăn chặn thủy triều bằng cách bán đô la Mỹ, nhưng chính sách này có tác động hạn chế.
Các tập đoàn của Mexico đã thêm vào thách thức thanh khoản vì họ đã vay rất nhiều bằng đô la Mỹ, rẻ hơn so với nội tệ. Điều này đã làm tăng mức nợ đáng kể trong những năm gần đây với chi phí dịch vụ tăng lên do sự suy giảm của peso. Điều này sẽ loại bỏ các khoản vốn có thể được phân bổ cho các sản phẩm và dịch vụ, đến lượt nó, làm nền tảng cho tính thanh khoản của tiền tệ.
Ngoài ra, tổng thống Trump đang có tác động bất lợi đối với đồng peso, tính đến tháng 3 năm 2017, đã giảm 12% kể từ cuộc bầu cử năm 2016. Hoa Kỳ về thương mại và nhập cư của Trump, ảnh hưởng trực tiếp đến Mexico, đang gây ra tiền tệ để giao dịch bình dị.
Điểm mấu chốt
Đồng peso Mexico cho thấy tính thanh khoản cao vì ba lý do. Đầu tiên, nó có trữ lượng dầu thô lớn góp phần vào thương mại quốc tế. Thứ hai, sự gần gũi về thể chất của đất nước với Hoa Kỳ khuyến khích hàng tỷ đô la trong hoạt động thương mại. Thứ ba, nó thu hút vốn quốc tế do sản lượng cao hơn so với những người được tìm thấy ở các quốc gia phát triển.
